金吾财讯

金吾财讯 | 华泰证券表示，展望1月，步入客货淡季。分板块来看：1）航空机场：空客新订单不改行业供给低增速趋势，需求稳步增长叠加油汇利好，行业收益水平有望持续改善。2）航运港口：委内瑞拉局势升级推升合规市场油运需求，有望催化1月油运运价同环比上涨；集运或环比涨价，但同比下滑；干散运价/港口吞吐量或季节性回落，但同比增长。3）物流快递：1月件量在高基数下或承压，价格端短期缺乏上涨动力。4）公路铁路：旅游客流支撑客运高景气，但运煤需求偏弱拖累货运景气。该机构持续推荐航空/油运板块，及部分成长和高股息个股。

金吾财讯 | 华泰证券预计12月内需偏弱但出口韧性犹存，四季度实际GDP同比小幅回落至4.5%左右，全年实际GDP增速录得5%左右，而部分工业品价格企稳回升推动名义GDP增速有望较三季度边际改善。外需方面，该机构预计关税扰动减轻叠加全球周期性改善，12月出口同比有望继续回升。但内需层面消费与投资修复动能预计仍然不足；信贷与社融或同比少增，高基数下2025年四季度广义财政支出收缩。向前看，需重点关注今年一季度财政扩张力度及其对“十五五”实现开门红的支撑效果。

金吾财讯 | 交银国际研报指，华虹半导体(01347)拟通过发行股份方式收购华虹集团等4名交易对方持有的华力微97.4988%股权，交易对价82.68亿元。另外，公司拟向不超过35名特定对象发行股票募集配套资金不超过75.56亿元。该机构认为，从财务角度看，华力微聚焦产线或已经基本完成设备折旧，整合后或推动总体盈利水平强于华虹半导体现有产线的平均盈利能力。华力微技术与产能布局成熟，注入后华虹半导体的产品协同有望进一步提升。该机构认为，整合华力微是公司兑现2023年A股上市时的市场承诺。本次交易后，华力微和华虹半导体的实际控股关系不改，且顺应我国集成电路产业专业化整合的发展趋势。对上市公司股东而言，本次整合有望增厚每股盈利能力。此外，整合完成后，公司在全球晶圆代工市场的份额有望进一步提升，在特色工艺领域的供给能力或增强。同时，该机构认为募资或帮助公司推进产线升级和进一步拓产，提高研发能力。该机构维持对华虹半导体买入评级，并维持H股目标价91港元。

金吾财讯 | 2026年1月6日，环球新材国际控股有限公司(股票代码：06616.HK,以下简称“环球新材国际”）披露，公司筹划的10亿港元可换股债券发行已顺利完成。本次债券发行最终实现募集资金净额约9.81亿港元。这是公司上市以来首次在海外公开市场开展公募再融资，也是港股新材料板块2026年开年以来的重要跨境融资案例。根据公开信息，本次募集净额的资金用途已明确划分：40%将用于补充集团营运资金，聚焦核心业务整合与全球业务布局，涵盖新营运中心建设投入、生产设施升级改造开支及市场拓展等；40%用于为现有债项进行再融资，旨在优化公司资本结构、降低财务开支及债务偿还比率；其余20%用于一般企业用途。当前环球新材国际正推进多方协同发展，此次募资所形成的现金流，将直接满足其全球化扩张及产业整合的资金需求。此次可转债的发行依托公司2025年6月股东周年大会授予的一般授权推进，无需额外提交股东审议，得以快速落地。从发行节奏看，公司选择在12月中旬全球流动性季节收紧的窗口期，以1年期结构完成发行，规避了冗长的外债额度审批流程，资金到位效率较高，这一安排也契合其并购后项目整合的时间阶段需求。从市场背景看，2025年港股可转债市场迎来爆发式增长，凭借低成本、股权稀释可控、股债灵活等优势，成为上市公司补充资本的“优选渠道”。环球新材国际此次发行，既是对这一市场趋势的顺应，也反映出境外资本对细分龙头企业的配置需求。国际投行联合经办 双市场上市拓宽资本渠道本次可转债由香港上海汇丰银行有限公司与德意志银行香港分行联合担任经办方，发行完成后，将同时在香港联交所及维也纳证券交易所旗下Vienna MTF（或其他国际认可证券交易所）上市交易。双市场上市安排，不仅拓宽了环球新材的国际资本对接路径，也有助于提升其在全球资本市场的曝光度与股票流动性。值得注意的是，发行前三个月环球新材国际股价累计涨幅达90%，在此背景下仍实现溢价发行。作为港股市场全球表面性能材料行业领航企业，牢握原材料安全供应源头技术与规模化生产，产品覆盖全，产品议价能力强，这一稀缺性或成为海外资本关注的核心逻辑。国际顶尖投行的参与及发行的顺利落地，也从侧面反映出境外市场对公司行业地位、经营基本面及管理能力的认可。资本结构持续优化，提升财务健康度与融资灵活性公开资料显示，本次可转换债券票面利率为4.25%，将于2027年到期。相较于公司2025年11月到期赎回的4000万美元可转债（票面利率9%），本次利率降低475个基点，财务成本优化效果显著。短期限设计成为本次发行的另一特点：一方面可匹配短期运营周转及并购项目整合的资金需求，提升资金使用效率；另一方面有效缩短汇率波动的影响周期，降低海外融资的潜在风险。从股权稀释角度，以10.19港元的初始转股价计算，该批债券全部转股后，新增股份占公司总股本的比例为7.34%。结合港股同类制造业可转债融资案例及公司细分龙头属性，这一股权稀释比例相对可控，处于合理偏低区间。针对市场关注的转股价及票息合理性问题，环球新材国际表示，本次定价为市场化询价结果，核心是兼顾并购整合期的成交确定性、综合资金成本、转股可行性及资本结构安全。此外，本次境外融资不占用境内银行授信额度，可保留境内低息贷款空间，形成境内外融资互补的格局。充裕资金夯实全球化布局，并购整合进入加速期环球新材国际已通过战略并购，在中国、德国、韩国、日本及美国拥有研发与生产基地，业务覆盖150多个国家和地区。此次募资将重点支撑其核心业务推进：技术端持续投入攻关，巩固珠光材料、合成云母、活性材料及工业功能材料等产品的技术壁垒；产能端助力高端产能爬坡，满足新能源汽车、高端化妆品、电子等领域的需求增长；品牌端强化国际资源协同，提升全球化市场影响力。其中，与原德国默克表面解决方案业务(SUSONITY)的整合进度备受关注。据公司披露，该项目收购时为零现金、零负债状态，目前上下游及团队过渡平稳，部分订单已逐步恢复并新增，本次资金注入将进一步推动其业务复苏及效应释放，强化“研发—制造—市场”一体化协同体系。行业机遇与短期波动并存 价值重估待整合成效验证当前新材料产业正迎来高端化、绿色化、协同化发展浪潮，下游领域需求升级为高性能材料市场带来广阔空间，环球新材国际有望凭借龙头地位把握国产化替代与全球化竞争的双重机遇。不过，短期需关注并购项目整合进度、产能释放节奏对资金效能的影响。资本市场层面，2026年开年环球新材国际股价出现短期波动。对此，公司解释股价连续上涨两个多月后，阶段性获利盘释放、筹码换手引发的正常市场反应，并强调基本面、经营、订单、现金流及整合工作均无异常，无应披露未披露事项。市场分析认为，短期股价波动不改变公司经营基本面，充分换手后走势或更稳健，长期估值仍将锚定业绩及整合成效。随着本次可转债资金的逐步投入，环球新材国际的全球化布局及高端产能优势有望进一步强化。未来其并购整合成效、产能目标达成情况及海外市场拓展进度，将成为影响公司价值重估的核心因素。

金吾财讯 | 中信证券表示，内需不足是长期困扰我国经济增长的重大问题，扩大内需是多年来我国政策层部署的重要战略任务，但当前，我国内需偏弱的问题仍然突出。该机构认为，回溯2024年以来的扩内需政策，实际上整体延续了从1998年以来的政策调控框架，如果需要推动经济实现再通胀，摆脱物价持续低迷的状况，那么可能需要在当前的政策框架上有新的突破，而“投资于人”或是一个重要的突破口。该机构指，从表面来看，“投资于人”是一场针对财政支出的改革，从原本侧重投资于基建、补贴于企业逐步转向完善居民社会保障、提升劳动者人力资本等等。该机构预计在“尽力而为、量力而行”的原则下，向“投资于人”的转向，尤其是关于社保等改革措施并不会“一蹴而就”，更可能是“小步快跑”。而从本质来看，“投资于人”更应该是政策思路的革新，即更加尊重和发挥人的价值。从短期来看，推动“投资于人”的核心政策诉求在于扩大内需，根据该机构的测算，当前20%低收入群体的消费率在提升，而20%高收入群体的消费率却在下降，政策的重心应当在于增强低收入群体消费能力、提升高收入群体消费意愿。对于前者的支持措施包括提高最低工资标准以提升工资性收入等；对于后者或通过清欠账款等方式来优化企业的发展环境。从长期来看，推动“投资于人”更是要促进民族的永续发展，重点在于通过稳定新出生人口规模稳定人口数量以及通过推动教育均衡发展促进整体人口的高质量发展。

金吾财讯 | 中信证券表示，《佛山市生活垃圾处理费征收管理办法》于2026年1月1日正式实施，该机构测算落地后南海区政府收入有望提升1.22亿元/年，对应征收垃圾处理费提升64元/吨，已理论上足以覆盖南海区垃圾焚烧发电项目的处理费开支。该机构认为《办法》或具备在全国普及的基础，期待后续生活垃圾处理费使用者付费得以推广，推动行业回款情况改善。

金吾财讯 | 中信证券表示，我国量贩零食行业发展迅速，该机构估算2024/2025年门店同比翻倍/增长超30%至4.2万/5.6万家，2025年行业销售规模有望达2200+亿元。2024年行业竞争加剧，头部量贩零食企业通过加大门店和价格战补贴推动加速拓店。2025年行业竞争缓和，不过由于门店快速加密，2025H1头部量贩零食企业同店销售下滑多，2025H2同店跌幅已环比改善。通过复盘土耳其硬折扣零售龙头公司BIM，该机构看好国内硬折扣零售业态可以穿越经济周期、保持韧性增长，该机构认为头部量贩零食企业未来还有超50%的开店空间，品类扩展、自有品牌产品运营、店型优化、精细化运营是未来重要发展任务。

金吾财讯 | 中信证券表示，2026年1月6日下午4点，商务部官网发布《商务部公告2026年第1号》，公告如下：禁止所有两用物项对日本军事用户、军事用途，以及一切有助于提升日本军事实力的其他最终用户用途出口。任何国家和地区的组织和个人，违反上述规定，将原产于中华人民共和国的相关两用物项转移或提供给日本的组织和个人，将依法追究法律责任。本公告自公布之日起正式实施。该机构指，两用物项中的氧化钇是钇稳定氧化锆的重要原料。出口管制可能对日本氧化锆厂商造成冲击。如果日本厂商的生产因出口管制而受到冲击，直接利好中国氧化锆粉体厂商加速出海扩大市场份额，同时日本氧化锆厂商的客户也将受到影响，利好对应的中国同行获取市场份额。

金吾财讯 | 国际油价转跌，市场仍在评估供应前景及委内瑞拉不确定性。伦敦3月份布伦特期油合约下试每桶60美元支持，收报60.7美元，跌1.06美元，跌幅为1.7%。纽约2月份期油合约每桶收报57.13美元，跌1.19美元，跌幅为2%。

金吾财讯 | 金价连升3日，逼近历史高位。地缘政治风险升温，提升避险需求，市场亦正等候美国就业数据，以判断利率政策方向。现货金高见每盎司4497.19美元，升1.1%，其后徘徊4493美元附近。纽约2月份期金合约曾升穿每盎司4500美元，收报4496.1美元，升44.6美元，升幅1%。另外，现货银升逾6%，高见每盎司81.41美元。

金吾财讯 | 美股三大指数悉数收涨，道指涨0.99%，报49462.08点；纳指涨0.65%，报23547.17点；标普500指数涨0.62%，报6944.82点。大型科技股中，亚马逊(AMZN)涨3.38%，英特尔(INTC)涨1.70%，微软(MSFT)涨1.20%，Meta Platforms(META)涨0.28%；跌幅方面，特斯拉(TSLA)跌4.14%，苹果(AAPL)跌1.83%，奈飞(NFLX)跌0.89%，谷歌-A(GOOGL)跌0.70%，英伟达(NVDA)跌0.47%。热门中概股中，禾赛(HSAI)涨10.47%，亚朵(ATAT)涨5.62%，小马智行(PONY)涨5.35%，华住(HTHT)涨4.82%；跌幅方面，BOSS直聘(BZ)跌6.47%，腾讯音乐(TME)跌4.71%，阿里巴巴(BABA)跌3.43%，瑞幸咖啡(LKNCY)跌3.19%。

一、市场要闻1、香港：暂停进口波兰、美国和法国部分地区禽肉及禽类产品香港食物环境卫生署食物安全中心1月6日宣布，因应波兰农业和农村发展部通报，指波兰卢布林省Parczewski区、Radzyński区和Bialski区爆发高致病性禽流感，以及世界动物卫生组织通报，指美国佛蒙特州Orleans县和伊利诺州Saint Clair县分别爆发高致病性H5N1和H5N5禽流感及法国诺尔省和阿摩尔滨海省爆发高致病性H5N1禽流感，中心即时指示业界暂停从上述地区进口禽肉及禽类产品（包括禽蛋），以保障香港公众健康。2、香港贸发局：香港玩具出口去年首11个月按年增长34.8%1月6日，香港贸发局指，港玩具业出口于去年首11个月录得超过169亿港元，按年增长34.8%。玩具主要出口到中国内地及东盟，其中东盟占去年首11个月玩具出口30.2%。香港贸发局玩具业咨询委员会主席陈允诚展望，2026年香港玩具整体出口会延续2025年的增长，将上升8至9%。3、2030年澳门国际机场年旅客承载力将达1300万人次澳门特区政府运输工务司司长谭伟文6日接受特区立法会议员质询时表示，澳门国际机场填海及机坪建设工程已于2025年上半年开始施工，项目预计2030年完成。届时，澳门国际机场年旅客承载力将提升至1300万人次。4、深圳正推进电动自行车全链条监管闭环据深圳特区报，目前，广东省全省登记的电动自行车总量已超过3000万辆，且仍有部分车辆未按规定登记上牌。同时，涉摩电车辆的交通事故已约占全省交通事故总量的三分之二。记者了解到，关于电动自行车的各种乱象和管理短板，一直是市民热议的焦点。近日，深圳市公安局在人民网领导留言板回复透露，深圳正推进电动自行车“全链条”监管闭环。5、广州连续5年进出口总额超万亿元1月5日上午，广州海关改革创新暨智慧海关建设、“智关强国”行动成果展示大会拉开序幕。记者从广州海关获悉，“十四五”期间，广州海关以改革为引擎、以创新为动力，交出了一份沉甸甸的发展答卷：截至2025年11月，关区外贸进出口超8.5万亿元，广州市连续5年进出口总额万亿元以上。6、2025年广州白云机场口岸进出境人员超1860万人次据广州海关6日消息，2025年广州海关监管经广州白云机场口岸进出境人员超1860万人次，同比增长约19%；进出境航班达12.2万架次，同比增长约13%；进出口货运量突破153万吨，同比增长8.3%。二、公司新闻1、零跑汽车(09863)宣布，向金义高新发行5996.4万股内资股，认购价每股50.03元人民币，所得款项总额约30亿元人民币，拟用作研发投入及补充营运资金。2、佑驾创新(02431)宣布，拟不时在公开市场购回该公司H股股份，总金额不超过2亿元。3、毛戈平(01318)宣布，控股股东及执行董事毛戈平、汪立群、执行董事毛霓萍、毛慧萍、汪立华及宋虹佺拟未来6个月主要通过大宗交易方式，合计减持不超过1720万股该公司H股股份，即不超过已发行股份总数的3.51%。4、和黄医药(00013)宣布新型脾酪氨酸激酶（Syk）抑制剂索乐匹尼布用于治疗温抗体型自身免疫性溶血性贫血成人患者的ESLIM-02研究的III期注册阶段已达到第5至24周治疗期间持久血红蛋白（Hb）应答这一主要终点。5、极兔速递-W(01519)公布，2025年第四季及全年经营数据。去年第四季度，集团合计包裹量达84.61亿件，日均包裹量约9200万件，分别均按年增长14.5%。第四季度按地区划分，东南亚市场表现最为突出，第四季度包裹量录得24.36亿件，按年大增73.6%；日均包裹量约2650万件。中国市场第四季度包裹量为58.91亿件，按年微跌0.4%。新市场包裹量则达1.34亿件，按年增长79.7%。2025全年计，极兔速递2025年合计包裹量达约301.29亿件，按年增长22.2%。其中，东南亚全年包裹量为76.59亿件，按年升67.8%；中国市场包裹量为220.66亿件，按年增长11.4%；新市场包裹量为4.04亿件，按年升43.6%。6、微盟集团(02013)宣布，与阿里巴巴(09988)旗下淘宝闪购平台主体上海拉扎斯信息科技于近期签订战略合作协议，将在双方共通行业开展多维业务合作与探索，包括但不限于：解决方案商家互联，即时零售生态共建；公私联营、会员打通，一站式营销升级；及创新共创，在企业级客户拓展、AI、数据运营等场景探索共建。7、雅迪控股(01585)公告公布，集团预期于截至2025年12月31日止年度，录得的纯利不少于人民币29亿元，而2024年同期录得的纯利则为人民币12.7亿元。预期纯利增加乃主要由于电动两轮车销售增加及优化产品结构所致。

金吾财讯 | 市场氛围良好，美股三大指数集体收涨，道指及标普500指数再创历史新高。国内方面，A股昨日强势，超4100只个股上涨，其中有143只个股涨停。沪深两市成交额2.81万亿，较上一个交易日放量2602亿。港股震荡上扬，午后升幅有所收窄，中资券商股、智驾概念走高。1、昨日沪深港：沪深股市：截至收盘，沪指涨1.50%，深成指涨1.40%，创业板指涨0.75%。港股：截至收盘，恒指涨1.38%，国企指数涨1.05%，恒生科技指数涨1.46%。2、隔夜外盘：美国股市：截至收盘，道指涨0.99%，纳指涨0.65%，标普500指数涨0.62%。在·欧洲股市：截至收盘，英国富时100涨1.18%，法国CAC40涨0.32%，德国DAX涨0.09%。日韩股市：日经225指数收涨1.32% 报52518.08点，韩国综合指数收涨1.52% 报4525.48点。

金吾财讯 | 美股周二大幅上升，大市气氛维持良好，道指及标普500指数再创历史新高，三大指数均录得升幅收市。美元走势向好，美国十年期债息回升至4.17厘水平，金价持续向上，油价则走势回落。港股预托证券普遍上升，预料大市早段跟随高开。内地股市昨日上升，沪综指高开高走，收市上升1.5%，沪深两市成交额进一步增加。港股持续强势，指数高开后走势向好，并企稳26,700点水平收市，整体成交保持活跃。蓝筹股普遍向上，科技股及资源股成为升市火车头，指数有望挑战27,000点阻力，下方支持在26,000点附近。行业消息华虹半导体(01347)将通过发行股份的方式收购华力微电子97.5%的股权，交易金额达82.68亿元，标志着华虹整合其半导体业务的明确进展，旨在解决同业竞争的问题，并丰富其工艺平台。目前，华虹半导体与华力微电子在生产技术上具备互补性，双方均具备在65/55nm和40nm等代工制程上进行生产的能力。华力微电子作为内地首条自动化12英寸代工生产线的运营商，已展现出良好的盈利模式，反映出其稳定发展势头。此外，华虹收购后将大幅提升其产能，增强市场竞争力。华虹近年营业收入及净利润显着提升，显示出公司业务发展理想，并具备技术实力与市场布局能力。整体来看，华虹半导体在此次并购的战略规划，将助力其在半导体行业中的持续发展与领先地位的巩固，市场应有正面反应。(笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股份)作者：港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀

昨日收盘价向下突破5日均线焦点股票名单－港股通篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线下跌(%)万洲国际002888.678.682-0.1康师傅控股0032211.7811.792-0.1深圳高速公路股份005487.097.098-0.1中国东方教育006676.676.676-0.1中国铁塔0078811.611.61-0.1联想集团009929.419.416-0.1中信国际电讯018832.482.482-0.1北京汽车019581.951.952-0.1友宝在线024292.442.442-0.1中烟香港0605535.535.548-0.1统一企业中国002208.078.086-0.2东方海外国际00316125.6125.88-0.2东风集团股份004898.768.78-0.2裕元集团0055115.8715.902-0.2中国移动0094182.282.35-0.2ＴＣＬ电子0107010.3210.342-0.2日清食品014756.96.916-0.2中国中免0188078.378.43-0.2中国春来019693.573.578-0.2福耀玻璃036066767.16-0.2

昨日收盘价向下突破5日均线焦点股票名单－恒指篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线下跌(%)万洲国际002888.678.682-0.1康师傅控股0032211.7811.792-0.1联想集团009929.419.416-0.1东方海外国际00316125.6125.88-0.2中国移动0094182.282.35-0.2吉利汽车0017517.8317.91-0.4中国海洋石油0088321.321.412-0.5中国银行039884.454.478-0.6工商银行013986.216.264-0.9海底捞0686214.1314.276-1

昨日收盘价向下突破5日均线焦点股票名单－国企篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线下跌(%)联想集团009929.419.416-0.1中国移动0094182.282.35-0.2吉利汽车0017517.8317.91-0.4中国海洋石油0088321.321.412-0.5中国银行039884.454.478-0.6百胜中国09987367.8369.88-0.6工商银行013986.216.264-0.9邮储银行016585.215.262-1中国石油股份008578.268.368-1.3招商银行039685252.68-1.3

昨日收盘价向上突破5日均线焦点股票名单－红筹篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线上升(%)中国太平0096621.319.757.8华润置地0110929.8228.2725.5中国海外发展0068813.1912.6384.4越秀地产001234.234.0644.1中海物业026694.84.6423.4中国中药005702.172.1222.3中国黄金国际02099163.2159.82.1昆仑能源001357.67.4542华润医药033204.614.5221.9粤海投资002706.956.8361.7

昨日收盘价向上突破5日均线焦点股票名单－恒指篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线上升(%)快手－Ｗ0102475.568.769.8龙湖集团009609.578.9127.4中国人寿0262831.129.0167.2京东健康0661861.3557.586.5中国平安023187267.76.4阿里健康002415.535.2445.5华润置地0110929.8228.2725.5信义玻璃008689.038.5785.3中国宏桥0137835.2633.5485.1百度集团－ＳＷ09888145.9138.865.1

昨日收盘价向上突破5日均线焦点股票名单－港股通篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线上升(%)快手－Ｗ0102475.568.769.8平安好医生0183316.5315.0589.8万国黄金集团039398.757.9989.4中国金茂008171.381.2649.2中金公司0390822.2420.3829.1中国光大控股0016510.49.5488.9微创脑科学0217212.9811.9248.9阳光保险069634.474.1048.9贪玩0989019.7718.178.8映恩生物－Ｂ09606339.8312.568.7南山铝业国际0261054.450.0968.6HTSC0688621.4419.8028.3广发证券0177619.8118.3148.2中国银河0688111.3310.478.2耐世特013167.36.768新华保险0133661.857.218中国太平0096621.319.757.8康龙化成0375921.9420.3527.8中广核矿业011643.563.317.6国泰海通0261118.4217.127.6