金吾财讯

金吾财讯 | 体育用品股普涨，截至发稿，361度(01361)涨4.08%，李宁(02331)涨3.73%，裕元集团(00551)涨1.42%，鹰美(02368)涨1.14%，中国动向(03818)涨1.11%，安踏体育(02020)涨0.43%。东方财富证券发布研报称，截至2025年4月初，我国户外运动参与人数已突破4亿人，即户外运动参与率约30%。在新业态等共同构成丰富的消费矩阵，户外玩家的忠诚度兑现强大购买力。我国全民运动热潮仍将持续升温，其将受益于来自政策端、供给端及需求端的多重推动，我国户外行业中长期看仍存在较好成长空间。未来下沉市场存在较大市场空白可待后续渗透，而国产品牌相对具备性价比，也多在积极布局“品质升级、品牌突围”，后续或存较好渗透空间。

金吾财讯 | 国家统计局公布2025年居民收入和消费支出情况。2025年，全国居民人均可支配收入43377元，比上年名义增长5.0%，扣除价格因素，实际增长5.0%。分城乡看，城镇居民人均可支配收入56502元，增长（以下如无特别说明，均为同比名义增长）4.3%，扣除价格因素，实际增长4.2%；农村居民人均可支配收入24456元，增长5.8%，扣除价格因素，实际增长6.0%。按收入来源分，2025年，全国居民人均工资性收入24555元，增长5.3%，占人均可支配收入的比重为56.6%；人均经营净收入7252元，增长5.0%，占人均可支配收入的比重为16.7%；人均财产净收入3490元，增长1.6%，占人均可支配收入的比重为8.0%；人均转移净收入8080元，增长5.7%，占人均可支配收入的比重为18.6%。2025年，全国居民人均可支配收入中位数36231元，增长4.4%，中位数是平均数的83.5%。其中，城镇居民人均可支配收入中位数51115元，增长3.7%，中位数是平均数的90.5%；农村居民人均可支配收入中位数20711元，增长5.6%，中位数是平均数的84.7%。

金吾财讯 | 趣致集团(00917)股价发力上行，截至发稿，涨23.55%，报31.16港元，成交额2.38亿港元。消息面上，趣致集团日前公布，截至2025年12月31日止年度，集团预期本年度将录得扭亏为盈，净利润介乎人民币2.70亿元至人民币3.30亿元，而截至2024年12月31日止年度的净亏损为人民币16.627亿元。扭亏为盈主要由于若干关键因素：(i)集团持续加大对研发的长期投入，尤其在AI应用及智能交互领域形成了深厚且扎实的技术积累，推动终端AI互动营销能力的持续提升。(ii)截至2024年12月31日止年度有集团可转换可赎回优先股转换为普通股产生的非现金一次性公允价值亏绌人民币18.994亿元，但本年度并无有关公允价值亏绌。

恒指指数最新报26632.16点，跌-0.8%;国企指数最新报9160.72点，跌-0.7%。当前最新5大跌幅板块名单：板块名称板块涨跌幅(%)名称代码个股涨跌汽车-2.5比亚迪股份(01211)101.5（2.3%）制药与生物科技-2.1百济神州(06160)198（-2.4%）特专科技-1.9MINIMAX-WP(00100)411.4（-6.1%）工业制品-1.6宁德时代(03750)480.6（-0.8%）医疗保健设备与服务-1.3京东健康(06618)65.95（-1.9%）

恒指指数最新报26632.16点，跌-0.8%;国企指数最新报9160.72点，跌-0.7%。当前最新5大升幅板块名单：板块名称板块涨跌幅(%)名称代码个股涨跌家庭与个人用品1.9巨子生物(02367)35.42（-1.1%）纺织品、服装与奢侈品1.9安踏体育(02020)82.45（0.5%）食品与饮料1.5农夫山泉(09633)50.55（-0.6%）黄金与贵金属1.5紫金黄金国际(02259)170.5（2.7%）农产品1.2万洲国际(00288)8.88（1.3%）

金吾财讯 | 电力设备股逆市走高，截至发稿，哈尔滨电气(01133)涨5.83%，东方电气(01072)涨2.77%，上海电气(02727)涨2.23%，金风科技(02208)涨1.16%。日前，据中国电力报，“十五五”时期，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。此前2025年12月31日，发改委、能源局两部门发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》，明确适度超前开展电网投资建设。中信证券表示，“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计将达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%。对应年均投资额8000亿元，未来5年（2026-2030年）CAGR接近两位数，预计略高于用电量增长。该机构认为，电网投资规模的定调明确了未来5年保持较高强度投资的总量目标，继续保持适度超前的增长态势，发挥电网投资的“压舱石”作用，带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。该机构认为，国网“十五五”期间4万亿元的投资计划夯实未来5年电网投资稳健偏强增长的预期，进一步明确特高压、直流输电、数智化等发展方向。该机构重点推荐两个方向：1）与国内电网投资景气度以及特高压、柔性直流等重大项目密切相关的国内电力设备头部企业；2）受益于国内重大建设投资，同时兼顾海外高景气度或AI等新兴领域需求的头部企业。

金吾财讯 | 重塑能源(02570)股价大幅走低，盘中低见60.5港元，创历史地位，截至发稿，报61.3港元，仍跌13.9%，成交额5417.63万港元。消息面上，公司拟配售453.6万股新H股，相当于扩大后H股7.3%；每股配售价58.38港元，较1月16日收市价折让18.01%。配售事项集资总额2.65亿港元，所得净额2.58亿港元，其中50%拟用作偿还银行贷款及租赁负债；余额拨作一般公司用途。

金吾财讯 | 恒指周五(16日) 收市报26844点，跌78点或0.29%。大市全日成交2550亿元。国指跌46点或0.5%，报9220点。全周累升172点或1.9%。科指跌6点或0.11%，报5822点。全周累升135点或2.37%。泡泡玛特(09992)Labubu代工厂被指剥削劳工，全日跌5.6%，报178.6元，为表现最差蓝筹。药明生物(02269)遭股东减持套现逾57亿，跌0.6%，报39.78元。道指周五(16日) 收市报49359点，跌83点或0.17%；标指挫0.06%，报6940点；纳指亦回吐0.06%，报23515点；重磅股中，辉达(Nvidia)及特斯拉(Tesla)股价收市分别转跌0.5%和0.2%。Salesforce降低2.8%，为跌幅最大道指成份股，本周累计下挫13%，为去年以来最差单周表现。大型地区银行PNC上季收入好过预期，并预测今年净利息收入增加14%，刺激股价收市抽高3.8%。道富(State Street)则指今年开支增加3%至4%，净利息收入料录得低单位数升幅，拖累股价挫6%；高盛倒退1.4%，美国运通和摩根大通分别跃高2.1%和1%。亚太股市今早(19日)个别走，日经225指数现时报53321点，跌614点或1.14%。南韩综合指数现时报4844点，升3点或0.08%。美国不确定性甚高，港股或下试26500。六福集团(00590)近两周六福集团跑赢板块平均表现，成交活跃且南向资金连续净买入，反映机构对其基本面转向乐观。集团第三财季数据不俗，整体零售值增26%，同店销售增15%，其中定价黄金产品同店销售更录得32%高增长，内地市场表现尤其强劲。产品结构持续优化，定价首饰销售占比提升至35.7%，带动毛利率攀至历史高位，创新工艺系列有效吸引年轻客群。海外扩展步伐加快，上季新增9店并首入越南，全年净增20店目标清晰，为增长打开新曲线。渠道转型深化，电商收入占比已超55%，营运质量持续提升。行业方面，金价高位运行支撑毛利率，消费趋势朝向设计与情感价值兼备的定价产品集中，行业呈现“强者恒强”格局。展望未来，定价首饰增长、海外扩张及电商协同将成三重引擎，全年盈利有望保持高弹性。需关注金价波动、海外市场适应性及新品销售增速等潜在风险，惟整体营运势头稳健，估值仍具吸引力。目标价$31，止蚀价$24.5(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士

金吾财讯 | 内房股普跌，截至发稿，碧桂园(02007)跌7.89%，金辉控股(09993)跌3.80%，雅居乐集团(03383)跌3.28%，远洋集团(03377)跌2.94%，世茂集团(00813)跌1.96%，融创中国(01918)跌1.74%，龙光集团(03380)跌1.32%。国家统计局数据显示，12月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.7%，降幅比上月扩大0.5个百分点。其中，上海上涨4.8%，北京、广州和深圳分别下降2.4%、4.8%和4.4%。二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降2.5%和3.7%，降幅分别扩大0.3个和0.2个百分点。12月份，一线城市二手住宅销售价格同比下降7.0%，降幅比上月扩大1.2个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降8.5%、6.1%、7.8%和5.4%。二、三线城市二手住宅销售价格同比均下降6.0%，降幅分别扩大0.4个和0.2个百分点。

金吾财讯 | 康耐特光学(02276)股价逆市走高，截至发稿，涨6.71%，报64.45港元，成交额3256万港元。消息面上，日前，Meta与EssilorLuxottica正讨论在今年年底前把AI智能眼镜的产能提高一倍，以抓住不断增长的需求并抢在竞争对手之前布局。华创证券表示，26年Meta持续放量可期，关注AR及AI产品新变化。基于MetaRay-BanAI眼镜成功经验，Meta于25年9月发布的Display带显产品需求强劲，并由于供不应求将暂停国际市场销售扩张，Ray-Ban眼镜产能扩张亦进一步体现Meta在眼镜领域的发展信心与决心。从行业格局角度，Meta当前为智能眼镜领域毋庸置疑的龙头，并于近期表示将减少对VR头显的投入、转向AR眼镜，后续新品及技术迭代值得期待。夸克AI眼镜作为阿里大模型在手机之外首个硬件形态，已与千问深度融合，实现与高德导航、支付宝支付、淘宝购物、飞猪旅行等核心场景的系统级打通。随着大模型能力的持续提升，有望持续丰富夸克AI眼镜的应用场景，带动产品销量提升。东方证券发布研报称，从CES到Meta计划扩产，再度印证智能眼镜是端侧AI落地的重要场景之一，继续看好眼镜产业链；同时继续看好具备新品驱动逻辑的头部跨境电商企业。同样看好AI应用这一全球重要的产业叙事，B2B跨境电商企业应用AI增收并有望布局AI买家侧工具，B2C跨境电商企业应用AI赋能业务提效。

金吾财讯 | 长飞光纤光缆(06869)高开10.5%，报55.8港元，成交额8662万港元。消息面上，日前，中国联通发布2025年深港跨境金融业务数据大通道空芯光纤混合光缆采购项目中标候选人公示，长飞光纤、亨通光电两家进入中标候选人。华泰证券最新研报称，过去两年，以GPU光模块为代表的AI数据中心产业链一直是全球科技行业的投资主线。该机构通过2026年CES确认：1）2026年科技行业的最大主线依然是AI Infra的超级周期，即AI数据中心建设驱动下的计算芯片、存储、网络设备、电力的超期周期；2）存储在AI算力产业链中的重要性有望显著提升；3）AI系统的发展更加关注通过系统协同设计（Co-design）来降低Token生产的成本，这为服务器组装/散热（工业富联、蓝思）、光互联（中际旭创、长飞、藤仓），载板/PCB（Ibiden、胜宏）等带来价值量提升机会。

金吾财讯 | 优必选(09880)盘初走强，截至发稿，涨5.56%，报140.6港元，成交额2.01亿港元。消息面上，优必选公布，于日前与欧洲航空巨头空中客车公司签署人形机器人服务协议。空中客车已采购优必选最新款工业版人形机器人Walker S2用于其制造工厂，未来双方将共同拓展人形机器人在航空制造场景的应用落地。优必选称，本次与空中客车达成合作，意味着公司继去年与美国半导体巨头德州仪器形成战略合作后，已逐步将人形机器人在中国工业场景的应用进一步拓展至全球航空制造、汽车制造、3C电子制造、智慧物流、半导体制造5大场景。人形机器人作为新质生产力的产业应用价值得到进一步延展。

金吾财讯 | A股三大指数悉数低开，沪指低开0.27%，深成指低开0.41%，创业板指低开0.60%。盘面上看，贵金属、贸易、汽车服务等板块概念涨幅居前；文化传媒、军工电子、电网设备等板块概念跌幅居前。

金吾财讯 | 港股开盘受压，恒指低开0.76%，国企指数低开0.76%，恒生科技指数低开0.77%。京东健康(06618)跌2.98%，华润啤酒(00291)跌2.64%，阿里巴巴(09988)跌2.53%，新东方(09901)跌2.27%。涨幅方面，长和(00001)涨2.48%，新奥能源(02688)涨1.91%，携程集团(09961)涨1.84%。重塑能源(02570)低开7.02%，公司拟配售453.6万股新股，相当于扩大后H股7.3%；配售价58.38港元，较1月16日收市价折让18.01%。集资总额2.65亿港元，所得净额2.58亿港元，其中50%拟用作偿还银行贷款及租赁负债；余额拨作一般公司用途。钧达股份(02865)低开4.72%，公司发盈警，预期2025年1月1日至12月31日止年度归属于上市公司股东的净亏损12亿至15亿元人民币(下同)，较2024年同期亏损5.91亿元，基本每股亏损4.54元至5.67元。期内，全球光伏装机量延续高增长态势，海外市场光伏电池需求尤为旺盛，但行业供需失衡仍处周期底部，叠加主产业链价格传导不畅等多重因素影响，公司经营承压，业绩出现阶段性亏损。同时，公司依据谨慎性原则拟计提资产减值准备，对业绩有一定影响。剑桥科技(06166)发盈喜，惟股价低开8.35%，预期2025年1月1日至12月31日实现归属于上市公司股东的净利润为2.52亿至2.78亿元人民币(下同)，同比增加51.19%至66.79%。沪上阿姨(02589)高开1.49%，公司发盈喜，预期截至2025年12月31日止年度录得年内溢利介乎约4.95亿元至5.25亿元人民币(下同)，较去年同期的年内溢利币3.29亿元，增加介乎约50%至60%。港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀表示，美股上周五反覆受压，科技股走势向下，拖低大市表现，三大指数均录得温和跌幅收市。美元表现靠稳，美国十年期债息上升至4.23厘水平，金价高位回落，油价则反覆向好。港股预托证券普遍下跌，预料大市早段跟随低开。内地股市上周五个别发展，沪综指高开低走，收市下跌0.3%，沪深两市成交额再度超过三万亿元水平。港股继续整固，蓝筹股个别发展，指数在27,000点水平徘徊，大市上周五高开低走，收市录得温和跌幅，整体成交保持活跃，外围走势回软，市场未有新炒作焦点，预期大市维持于26,200至27,200点水平上落。*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为V1.0.4，生成时间 2026-01-19

金吾财讯 | 国泰海通发研报指，2025年12月以来，美国天然气主产区产能逐步恢复，市场供应趋向充裕，乙烷价格持续下跌。截至2026年1月14日，美国乙烷价格从217美元/吨下跌至148美元/吨，乙烯-乙烷价差从480美元/吨扩大至554美元/吨。国内需求受传统春节假期临近影响，下游终端陆续进入停工放假阶段，市场整体需求活跃度或将逐步回落，而供给保持相对稳定，预计节前乙烷价格较难上涨。该机构续指，国内乙烷短期需求趋缓，节后逐步回暖。在需求方面，根据卓创统计，华东地区一套设计产能120万吨/年的乙烷制乙烯装置即将启动原料进料，同时该区域另一套乙烷裂解终端完成检修并恢复运行，带动原料端乙烷采购需求实现增量。但受传统春节假期临近影响，下游终端陆续进入停工放假阶段，市场整体需求活跃度或将逐步回落，需求放量空间受到制约。春节假期结束后，下游行业逐步推进开工复工，终端需求有望稳步回升，乙烷价格或迎来阶段性上探空间。

金吾财讯 | 国泰海通发研报指，元旦后航空市场进入传统淡季，航司深入反内卷管控低价非理性竞争。根据我们观察，随着大学陆续放假，且公商出行逐步恢复，近日航空量价开始回升。同时，近日春运预售开始启动，出票量大增。我们预计2026年春运需求将保持旺盛；民航将严控干线市场航司增加与增班，春运加班将较为有限；春节拼假效应将弱于往年，节前节后客流集中或有利航司收益管理。中国航空供给已进入低增时代，且票价已市场化，航空需求稳健增长与航司收益管理改善将驱动票价盈利上行且可持续，具有业绩估值双重空间。

金吾财讯 | 国泰海通发研报指，2025年原油运价中枢再创新高，全年业绩对应的VLCC TCE达5.1万美元，高于2023-24年的3.6万美元。自2025年8月，中东南美原油增产效应显现，且印度缩减俄油进口合规原油，驱动油轮产能利用率高企，油运运价中枢显著上升且运价弹性增大。过去一周，随着假期影响结束，中东与西非出现集中出货，且地缘局势加强船东乐观情绪，中东-中国航线VLCC TCE大幅飙升至11.6万美元。我们预计2026Q1油轮盈利将同比大增。重点提示油运不是短炒地缘局势，而是具有超级牛市长逻辑，我们看好全球原油增产继续驱动油运需求增长，油轮加速老龄化将保障合规运力供给刚性持续。

金吾财讯 | 国泰海通发研报指，2026年开年以来，上证指数连续站上4000点与4100点，走势强劲。国泰海通策略在2025年12月28日发布了重要报告《跨越，远望又新峰》，系统性的回顾和讨论了自2025年以来我们对于中国市场的思考。2024年924解决“内忧”、2025年中美交锋解决“外患”，社会各界内心当中的担忧得以放下，这是中国股市得以重估的重要前提。相比2019-2024，自2025年以来的中国社会对外更自信、对内更稳定、资产负债表逐步企稳，因此资本市场具备了过去所没有的凝聚社会共识和社会资本的能力，资本市场也是连接社会资本与经济生产力提高，以及促进居民参与中国实体转型发展的关键纽带，站在了大发展周期，也形成了“转型牛”根基。而我们时常讨论的中国社会刚兑的打破，无风险收益的下降、资本市场改革、经济结构转型，构成了“转型牛”的三大关键动力，由此国泰海通对于中国市场的看法是乐观的、坚定的，2026年“转型牛”的空间还很大。