Chiến lược gia JPMorgan cho rằng cổ phiếu có thể đáng mua vào cuối năm nay

Investing.com — Cổ phiếu có thể trở nên hấp dẫn hơn để mua vào nửa cuối năm 2025, theo chiến lược gia JPMorgan Mislav Matejka, người vẫn duy trì quan điểm thận trọng hiện tại do rủi ro vĩ mô cao, dữ liệu suy yếu và sự bất ổn liên tục trong chính sách thương mại.

"Chúng tôi vẫn cho rằng chúng tôi sẽ mua rủi ro vào khoảng nửa cuối năm," ông Matejka cho biết trong bản ghi chú chiến lược mới nhất của ngân hàng.

Tuy nhiên, ông bổ sung rằng một số điều kiện cần được đáp ứng trước khi chuyển sang thái độ tích cực hơn, bao gồm "dữ liệu cứng có thể thu hẹp khoảng cách với dữ liệu mềm trước, dự báo thu nhập được điều chỉnh lại, các hướng dẫn yếu kém được giải quyết, và sự bất ổn về thuế quan ổn định trong vài tháng tới."

Các chỉ số kinh tế mềm—như tâm lý người tiêu dùng, kỳ vọng sản lượng tương lai và nhận thức về thị trường lao động—đã đang xấu đi, ngay cả khi một số dữ liệu cứng, như sản xuất công nghiệp và tăng trưởng việc làm, vẫn duy trì khả năng phục hồi.

Các điều chỉnh thu nhập hàng tuần đã giảm xuống mức yếu nhất trong nhiều năm, và số lượng cắt giảm việc làm được công bố đã đạt đến mức suy thoái. "Cắt giảm việc làm Challenger đang ở mức mà trước đây thường liên quan đến các cuộc suy thoái," bản ghi chú nhấn mạnh.

Trong khi đó, thương mại vẫn là một gánh nặng lớn. Mặc dù các tin tức gần đây cho thấy có sự rút lui một phần từ một số đề xuất thuế quan cực đoan nhất, ông Matejka cảnh báo rằng "người ta vẫn có khả năng kết thúc với mức thuế quan cao hơn nhiều so với hầu hết dự đoán vào đầu năm."

Các nhà kinh tế của JPMorgan ước tính rằng các đề xuất hiện tại có thể nâng tỷ lệ thuế quan hiệu quả của Hoa Kỳ lên 23%, tương đương với mức tăng thuế 730 tỷ đô la, hoặc 2,4% GDP—có thể là mức lớn nhất kể từ Thế chiến II.

Trong bối cảnh này, ông Matejka tin rằng cổ phiếu có thể gặp khó khăn để duy trì bất kỳ đà tăng nào trong ngắn hạn. "Chúng tôi tin rằng nên thận trọng với rủi ro," ông viết, dẫn chứng sự kết hợp giữa các trở ngại thương mại và tài khóa, hạ dự báo thu nhập, và kỳ vọng lạm phát cao hơn.

Tuy nhiên, chiến lược gia này thấy một nền tảng thuận lợi hơn có thể xuất hiện vào cuối năm nay, đặc biệt nếu căng thẳng thương mại giảm bớt và Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu thay đổi lập trường chính sách của mình.

Theo khu vực, ông Matejka tin rằng thị trường quốc tế hiện cung cấp hồ sơ rủi ro-phần thưởng tốt hơn so với Hoa Kỳ, với tiềm năng vượt trội trong cả kịch bản suy thoái và phục hồi.

Nếu tăng trưởng suy yếu, cổ phiếu ngoài Hoa Kỳ có thể giữ vững tốt hơn bình thường, và nếu căng thẳng thuế quan giảm bớt, chúng có thể thấy đà tăng mạnh hơn, ông cho biết.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện&Điều Khoản của chúng tôi.