USD/JPY (USDJPY) Giảm 0.66% vào 3 thg 8: Dữ liệu vĩ mô mang đến tín hiệu gì?

Đà giảm của cặp USD/JPY chủ yếu do sự thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản, được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa dữ liệu kinh tế Mỹ kém khả quan hơn dự kiến và các tín hiệu diều hâu liên tục từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Các nhà đầu tư đang ngày càng phản ánh vào giá kỳ vọng về một chu kỳ nới lỏng chính sách mạnh mẽ hơn từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sau khi các chỉ báo thị trường lao động gần đây cho thấy áp lực lạm phát đang hạ nhiệt và tiêu dùng nội địa có khả năng giảm tốc. Điều này đã dẫn đến sự sụt giảm liên tục của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, đặc biệt là ở kỳ hạn ngắn của đường cong lợi suất, làm giảm sức hấp dẫn của hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) được tài trợ bằng đồng USD.

Đồng thời, đồng Yên Nhật đã tìm thấy lực đỡ mới từ kỳ vọng rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang chuẩn bị cho một bước tiến tiếp theo trong quá trình bình thường hóa chính sách của mình. Những phát biểu gần đây từ các quan chức BoJ đã nhấn mạnh niềm tin ngày càng tăng vào vòng tuần hoàn tích cực giữa tiền lương và giá cả, khiến thị trường dự báo về một đợt tăng lãi suất ngắn hạn tiếp theo. Sự chuyển dịch trong lập trường chính sách này đã thúc đẩy dòng vốn hồi hương đáng kể từ các nhà đầu tư tổ chức Nhật Bản, đồng thời kích hoạt làn sóng tất toán trên diện rộng các vị thế bán khống đồng Yên của các quỹ vĩ mô toàn cầu.

Tâm lý né tránh rủi ro trên các thị trường chứng khoán toàn cầu đã làm khuếch đại thêm xu hướng này, khi căng thẳng địa chính trị gia tăng và những lo ngại về khả năng giảm tốc của ngành sản xuất toàn cầu đã kích hoạt dòng vốn tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn. Đồng Yên tiếp tục đóng vai trò là bên hưởng lợi chính từ các dòng vốn phòng thủ này, đặc biệt là khi bất lợi mang tính cấu trúc của chính sách lãi suất âm đã được loại bỏ. Các yếu tố kỹ thuật cũng đóng một vai trò nhất định, khi việc phá vỡ các ngưỡng hỗ trợ quan trọng đã kích hoạt một làn sóng bán cắt lỗ, đẩy nhanh đà giảm trong một giai đoạn thanh khoản thường mỏng hơn vào mùa hè.

Trong thời gian tới, tính bền vững của đà giảm này có thể sẽ phụ thuộc vào số liệu bảng lương phi nông nghiệp sắp công bố của Mỹ và phản ứng sau đó của thị trường thu nhập cố định. Nếu lợi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục có xu hướng giảm trong khi lợi suất trái phiếu Chính phủ Nhật Bản duy trì ổn định hoặc tăng lên, áp lực lên cặp USD/JPY dự kiến sẽ vẫn tiếp diễn. Các nhà đầu tư vẫn nhạy cảm với bất kỳ sự thay đổi nào trong phát ngôn của giới chức Nhật Bản vốn có thể báo hiệu mức độ chấp nhận thấp hơn đối với sự suy yếu của đồng Yên, tạo thêm một lớp rủi ro giảm giá đối với cặp tỷ giá này.

Về mặt kỹ thuật, USD/JPY (USDJPY) có MACD (12,26,9) đạt -1.511, phát ra tín hiệu trung lập. RSI ở mức 21.766 cho thấy thị trường đang ở trạng thái bán, còn Williams %R tại 84.631 phản ánh trạng thái quá bán. Vui lòng theo dõi sát sao.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Sự đảo ngược mạnh mẽ của giao dịch carry trade: Sự thu hẹp chênh lệch lợi suất giữa Trái phiếu Kho bạc Mỹ và Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB), trở nên trầm trọng hơn do số liệu thị trường lao động Mỹ gần đây không đạt kỳ vọng, đã kích hoạt làn sóng thanh lý quy mô lớn các giao dịch carry trade được tài trợ bằng đồng Yên, dẫn đến biến động giảm mạnh mang tính phi tuyến tính của tỷ giá USD/JPY.
• Lo ngại suy thoái kinh tế Mỹ và việc định giá lại kỳ vọng về chính sách của Fed: Sau khi tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ tăng lên mức 4,3% và kích hoạt chỉ báo suy thoái Sahm Rule, các thành viên thị trường hiện đang định giá khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ ở mức 50 điểm cơ bản, tước đi lợi thế về lợi suất của đồng USD.
• Hiệu ứng lây lan từ thị trường chứng khoán Nhật Bản: Những đợt sụt giảm kỷ lục trong một phiên của chỉ số Nikkei 225 đã thúc đẩy dòng vốn tìm đến tài sản an toàn là đồng Yên Nhật và buộc các nhà đầu tư phải giảm đòn bẩy trên khắp các loại tài sản toàn cầu, làm tăng đáng kể các khoảng trống giá trong ngày và rủi ro thanh khoản cho cặp tiền tệ này.
• Bình thường hóa chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ): Các tín hiệu diều hâu gần đây từ Thống đốc Ueda, gợi ý về các đợt tăng lãi suất tiếp theo nếu các dự báo kinh tế được đáp ứng, đã thay đổi căn bản tâm lý thị trường, chấm dứt kỷ nguyên duy trì lãi suất "thấp hơn trong thời gian dài hơn" của đồng Yên và thúc đẩy đồng Yên tăng giá bền vững.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.