USD/JPY (USDJPY) Rớt vào 2 thg 8: Những lý do chính là gì?

Áp lực giảm giá đối với cặp tỷ giá USD/JPY chủ yếu do chênh lệch lãi suất giữa Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đang thu hẹp, trong bối cảnh các thành viên thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng về sự hội tụ chính sách tiền tệ. Các nhà đầu tư tổ chức đang phản ứng với sự thay đổi trong lộ trình dự kiến của BoJ, sau những phát biểu vào cuối tuần cho thấy các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản ngày càng có xu hướng đẩy nhanh quá trình bình thường hóa lãi suất. Lập trường diều hâu này đã tạo ra động lực thúc đẩy đáng kể cho đồng Yên, đồng tiền vốn trước đó bị kìm hãm bởi khoảng cách lợi suất lớn nghiêng về phía đồng Đô la Mỹ.

Đồng thời, đồng Đô la Mỹ đang suy yếu trên diện rộng khi các dữ liệu kinh tế vĩ mô gần đây củng cố thêm nhận định về một thị trường lao động đang hạ nhiệt và áp lực lạm phát đang giảm bớt tại Mỹ. Sự sụt giảm của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn phản ánh sự đồng thuận ngày càng tăng rằng Fed đã đi đến cuối chu kỳ thắt chặt và có thể sớm đảo chiều sang lập trường nới lỏng hơn để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Khi lợi thế lợi suất của đồng USD suy giảm, động lực cho các vị thế giao dịch chênh lệch lãi suất (carry-trade) cũng giảm theo, thúc đẩy việc tất toán các vị thế mua ròng USD so với đồng Yên.

Tâm lý rủi ro cũng đã chuyển sang trạng thái phòng thủ nhiều hơn, hỗ trợ thêm cho đồng Yên với vai trò là một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống. Biến động gia tăng trên thị trường chứng khoán toàn cầu và sự bất ổn xung quanh các diễn biến địa chính trị khu vực đã kích hoạt dòng vốn tìm kiếm sự an toàn. Trong bối cảnh này, các nhà đầu tư tổ chức Nhật Bản thường có xu hướng đưa vốn về nước, làm gia tăng hơn nữa nhu cầu đối với đồng Yên so với đồng USD. Việc phá vỡ các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng trong các phiên giao dịch đầu tuần có khả năng đã đẩy nhanh các dòng vốn này, khi các mô hình thuật toán và chiến lược giao dịch theo xu hướng đồng điệu với sự thay đổi của các yếu tố vĩ mô cơ bản.

Trong thời gian tới, cặp tỷ giá này vẫn cực kỳ nhạy cảm với sự phân hóa trong kỳ vọng về mức lãi suất đỉnh của hai ngân hàng trung ương. Trong khi Fed dường như đang hướng tới một cuộc hạ cánh mềm, bất kỳ bằng chứng nào cho thấy nền kinh tế Mỹ đang giảm tốc sâu hơn có thể sẽ gây thêm áp lực giảm giá lên cặp USD/JPY. Ngược lại, thị trường vẫn đang chú ý đến các thông điệp từ BoJ về thời điểm điều chỉnh chính sách tiếp theo, bởi ngay cả những thay đổi nhỏ trong lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) cũng có thể gây ra những biến động lớn đối với cặp tỷ giá này do sự tập trung của các vị thế bán khống đồng Yên trong khối các nhà đầu tư tổ chức.

Về mặt kỹ thuật, USD/JPY (USDJPY) có MACD (12,26,9) đạt -1.358, phát ra tín hiệu trung lập. RSI ở mức 26.076 cho thấy thị trường đang ở trạng thái bán, còn Williams %R tại 88.792 phản ánh trạng thái quá bán. Vui lòng theo dõi sát sao.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Biên bản họp FOMC diều hâu và sự phân kỳ chính sách: Việc công bố biên bản họp FOMC mới nhất cho thấy một số quan chức Cục Dự trữ Liên bang sẵn sàng tăng lãi suất thêm nếu lạm phát vẫn dai dẳng. Sự bất ngờ mang tính diều hâu này đã duy trì áp lực tăng lên lợi suất của Mỹ, nhưng nó làm tăng đáng kể rủi ro đảo chiều mạnh của tỷ giá USD/JPY nếu dữ liệu kinh tế Mỹ sắp tới cho thấy bất kỳ dấu hiệu hạ nhiệt nào, kích hoạt làn sóng tất toán vị thế mua USD trên diện rộng.
• Sự bứt phá của lợi suất JGB và nỗi lo ngại về thắt chặt định lượng: Lợi suất trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 10 năm gần đây đã chạm mức cao nhất trong một thập kỷ là 1.0%, được thúc đẩy bởi đồn đoán của thị trường rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ công bố một kế hoạch chính thức nhằm giảm lượng mua trái phiếu hàng tháng. Sự chuyển dịch hướng tới thắt chặt định lượng này tạo ra biến động ngay lập tức khi các nhà giao dịch định giá lại khoảng chênh lệch lợi suất đang thu hẹp giữa Mỹ và Nhật Bản, vốn truyền thống là động lực thúc đẩy chính cho cặp tỷ giá này.
• Rủi ro can thiệp gia tăng từ Bộ Tài chính: Với việc tỷ giá USD/JPY giao dịch gần mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, giới chức Nhật Bản đã tăng cường các cảnh báo bằng lời nói, cho thấy họ đang giám sát các chuyển động của tỷ giá với "mức độ khẩn cấp cao". Rủi ro can thiệp thực tế trực tiếp từ Bộ Tài chính vẫn ở mức cực kỳ lớn, đặc biệt là trong các khoảng thời gian thanh khoản mỏng, điều có thể dẫn đến mức giảm đột ngột từ 200-400 pip để loại bỏ các nhà đầu cơ giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade).
• Biến động thâm hụt thương mại mang tính cơ cấu: Dữ liệu thương mại gần đây của Nhật Bản đã làm nổi bật tình trạng thâm hụt kéo dài, vốn trầm trọng hơn do chi phí nhập khẩu năng lượng cao và đồng yên yếu. Các nhà chiến lược từ các tổ chức lo ngại rằng điểm yếu cơ cấu này khiến đồng JPY dễ bị tổn thương trước bất kỳ sự gia tăng đột biến ngắn hạn nào của giá hàng hóa toàn cầu, điều này sẽ làm tồi tệ hơn điều kiện thương mại của Nhật Bản và có khả năng buộc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phải thực hiện một đợt điều chỉnh chính sách diều hâu ngoài kế hoạch để ổn định đồng tiền.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.