USD/CHF (USDCHF) Di chuyển mạnh vào 30 thg 7: Kỳ vọng của Ngân hàng Trung ương có thay đổi không?

Động lực chính cho đà tăng của tỷ giá USD/CHF là chênh lệch lợi suất ngày càng nới rộng giữa Trái phiếu Kho bạc Mỹ và trái phiếu Chính phủ Thụy Sĩ. Các nhà tham gia thị trường đã điều chỉnh kỳ vọng về lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sau khi hoạt động kinh tế nội địa của Mỹ cho thấy khả năng chống chịu tốt hơn dự kiến. Sự dịch chuyển này đã đẩy lợi suất kỳ hạn ngắn của Mỹ lên cao hơn, làm tăng sức hấp dẫn của giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) đối với đồng USD so với đồng franc Thụy Sĩ – đồng tiền vốn đang chịu áp lực bởi lập trường chính sách tương đối nới lỏng hơn của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) và sự tập trung của cơ quan này vào việc kiềm chế sức mạnh quá mức của đồng nội tệ.

Về phía Thụy Sĩ, áp lực lạm phát hạ nhiệt trong nền kinh tế quốc gia vùng Alps này đã làm giảm khả năng Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) thực hiện thêm các biện pháp thắt chặt chính sách. Các nhà đầu tư đang ngày càng phản ánh vào giá kỳ vọng về một giai đoạn ổn định chính sách, hoặc thậm chí là khả năng nới lỏng nếu tăng trưởng toàn cầu chậm lại, điều này đã loại bỏ ngưỡng hỗ trợ trực tiếp cho đồng franc. Tiền lệ sẵn sàng can thiệp vào thị trường ngoại hối của SNB để ngăn chặn việc đồng franc bị định giá quá cao vẫn là một yếu tố ngầm hiện hữu, tiếp tục làm nản lòng các vị thế mua đối với đồng tiền này trong những giai đoạn đồng USD mạnh lên trên diện rộng.

Tâm lý chấp nhận rủi ro toàn cầu cũng đóng vai trò then chốt trong các biến động trong ngày. Sự luân chuyển dòng vốn sang các nhóm tài sản rủi ro hơn đã làm giảm nhu cầu đối với các đồng tiền trú ẩn an toàn truyền thống như đồng franc Thụy Sĩ. Khi thị trường chứng khoán ổn định và lo ngại về sự leo thang địa chính trị ngay lập tức hạ nhiệt, dòng vốn tổ chức đã dịch chuyển khỏi các công cụ phòng thủ để hướng tới các tài sản định danh bằng đồng USD có lợi suất cao hơn. Sự chuyển dịch này đang được khuếch đại bởi dòng vốn tái cân bằng danh mục cuối tháng, thời điểm các nhà quản lý quỹ định chế thường điều chỉnh các vị thế phòng vệ tiền tệ của họ để ưu tiên đồng USD khi hiệu suất của tài sản Mỹ vẫn duy trì mạnh mẽ so với các tài sản tương đương tại châu Âu.

Lộ trình của tỷ giá USD/CHF vẫn phụ thuộc lớn vào dữ liệu thị trường lao động Mỹ sắp tới và cách đánh giá của Fed về tăng trưởng tiền lương và năng suất lao động. Mặc dù đà tăng hiện tại được hỗ trợ bởi các lợi thế cốt lõi về lợi suất và sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro, cặp tỷ giá này vẫn nhạy cảm với bất kỳ sự suy giảm đột ngột nào của ổn định tài chính toàn cầu. Tuy nhiên, chừng nào chênh lệch lãi suất vẫn nghiêng hẳn về phía đồng USD và lạm phát của Thụy Sĩ tiếp tục được duy trì ổn định dưới mức mục tiêu của ngân hàng trung ương, áp lực tăng lên tỷ giá hối đoái dường như vẫn được củng cố bởi sự phân kỳ vĩ mô rộng lớn hơn.

Về mặt kỹ thuật, USD/CHF (USDCHF) có MACD (12,26,9) đạt 0.000, phát ra tín hiệu mua. RSI ở mức 61.241 cho thấy thị trường đang ở trạng thái trung lập, còn Williams %R tại 20.116 phản ánh trạng thái mua. Vui lòng theo dõi sát sao.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Can thiệp bằng lời nói và bước ngoặt chính sách của SNB:Những tuyên bố gần đây từ các quan chức Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ (SNB) nhấn mạnh rằng đồng Franc Thụy Sĩ yếu gây ra rủi ro tăng đối với lạm phát trong nước đã làm tăng khả năng can thiệp tiền tệ trực tiếp hoặc áp dụng một lộ trình tiền tệ thắt chặt hơn, tạo ra áp lực giảm giá tức thời lên cặp tỷ giá USD/CHF.
• Biến động lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ:Sau khi biên bản cuộc họp mang tính diều hâu của FOMC được công bố trong vòng 48 giờ qua, thị trường đã phản ánh kịch bản lãi suất "cao hơn trong thời gian dài hơn"; tuy nhiên, bất kỳ dấu hiệu suy yếu nào trong dữ liệu lao động hoặc tiêu dùng của Mỹ đều có thể kích hoạt đà sụt giảm nhanh chóng của lợi suất và làn sóng thanh lý mạnh mẽ các vị thế mua USD.
• Sự đảo ngược rủi ro tài sản trú ẩn an toàn:Bất ổn địa chính trị gia tăng ở Trung Đông và khẩu vị rủi ro thay đổi trên các thị trường chứng khoán toàn cầu tiếp tục hỗ trợ vị thế tài sản phòng thủ hàng đầu của đồng Franc Thụy Sĩ, khiến cặp tỷ giá này dễ bị sụt giảm đột ngột trong các giai đoạn thị trường chuyển sang trạng thái "né tránh rủi ro" (risk-off).
• Sự tháo gỡ giao dịch chênh lệch lãi suất (Carry Trade):Khi các thành viên thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất toàn cầu, sự thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa Fed và SNB—kết hợp với việc trạng thái vị thế đối với đồng Đô la đang ở mức cao—làm tăng rủi ro xảy ra một đợt điều chỉnh kỹ thuật và tháo gỡ giao dịch chênh lệch lãi suất.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.