Hợp đồng tương lai ca cao Mỹ (COCOA-F) Giảm 3.10% vào 29 thg 6: Tại sao điều này xảy ra

Đà giảm trong ngày của giá ca cao tương lai chủ yếu do những dấu hiệu cho thấy nguồn cung toàn cầu đang mở rộng và lượng tồn kho được sàn giao dịch chứng nhận gia tăng, điều này đã kích hoạt hoạt động thanh lý vị thế mua trên diện rộng sau đợt tăng mạnh lên mức cao nhất trong nhiều tháng. Các nhà đầu tư đang ngày càng tập trung vào khả năng cung ứng thực tế được cải thiện ở Tây Phi và sự suy giảm nhu cầu mang tính cấu trúc, những yếu tố đang cùng nhau hạ nhiệt tình trạng mất cân đối cung-cầu vốn từng đẩy giá lên cao.

Một tác nhân chính gây ra áp lực giảm giá là sự gia tăng đáng kể trong hoạt động xuất khẩu và lượng hàng đưa đến các cảng từ các nhà sản xuất lớn ở Tây Phi. Dữ liệu xuất khẩu từ Nigeria, nhà sản xuất lớn thứ năm thế giới, cho thấy lượng ca cao xuất khẩu trong tháng 5 đã tăng vọt 28% so với cùng kỳ năm ngoái. Ngoài ra, lượng hàng lũy kế đưa đến các cảng ở Bờ Biển Ngà, quốc gia sản xuất ca cao hàng đầu thế giới, đã ghi nhận mức tăng trưởng hai con số mạnh mẽ so với niên vụ trước. Khối lượng vận chuyển lớn này cho thấy nguồn cung từ Tây Phi đang phục hồi nhanh hơn dự kiến, giúp xua tan những lo ngại về tình trạng thâm hụt sản lượng trong dài hạn.

Góp phần vào đà phục hồi nguồn cung này là sự tích lũy ổn định của lượng tồn kho thực tế. Lượng tồn kho ca cao được chứng nhận bởi sàn ICE gần đây đã tăng lên mức cao nhất trong nhiều năm, vượt quá 2,9 triệu bao. Việc tích lũy lại lượng hàng tại các kho của sàn giao dịch này cho thấy tình trạng khan hiếm nguồn cung thực tế trong ngắn hạn đang giảm bớt, làm giảm mức chênh lệch giá do khan hiếm vốn là yếu tố nâng đỡ các hợp đồng tương lai ở mức cao trước đây.

Về phía nhu cầu, mức giá bán lẻ cao kỷ lục tiếp tục gây ra tình trạng suy giảm nhu cầu nghiêm trọng. Các nhà chế biến toàn cầu đã bày tỏ kỳ vọng tăng trưởng sản lượng rất hạn chế do chi phí đầu vào tăng cao buộc các nhà sản xuất sô-cô-la phải giảm sản lượng chế biến hoặc sử dụng các loại chất béo thay thế. Sự chuyển dịch mang tính cấu trúc này được củng cố bởi dữ liệu nghiền ca cao yếu kém, vốn cho thấy sản lượng nghiền ca cao trong quý 1 giảm mạnh so với cùng kỳ năm ngoái ở cả châu Âu và Bắc Mỹ. Sự kết hợp giữa nguồn cung phục hồi tại Tây Phi, lượng tồn kho trên sàn giao dịch gia tăng và hoạt động nghiền toàn cầu trì trệ đã buộc các nhà đầu tư tổ chức phải đánh giá lại quỹ đạo giá của mặt hàng này, dẫn đến hoạt động chốt lời và tất toán các vị thế mua đầu cơ.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Lượng hàng giao đến cảng và xuất khẩu tại Tây Phi tăng vọt:Số liệu gần đây cho thấy tình trạng thắt chặt nguồn cung trong khu vực đã giảm bớt đáng kể, nổi bật là lượng cacao xuất khẩu của Nigeria trong tháng 5 tăng vọt 28% so với cùng kỳ năm ngoái lên 18.034 tấn. Đồng thời, lượng hàng lũy kế đưa đến các cảng ở Bờ Biển Ngà đạt 1,95 triệu tấn, tăng 18,9% so với cùng kỳ vụ trước, thúc đẩy hoạt động tất toán vị thế mua mạnh mẽ trên các thị trường tương lai.
• Tồn kho chuẩn hóa trên sàn giao dịch đạt mức cao nhất trong nhiều năm:Tồn kho cacao được chứng nhận bởi sàn ICE đã tăng lên mức cao nhất trong 1,75 năm, đạt 2.948.286 bao vào cuối tháng 6/2026. Việc lượng tồn kho liên tục tích lũy tại các kho của sàn giao dịch báo hiệu sự phục hồi mạnh mẽ của nguồn cung thực tế trong ngắn hạn, giải tỏa áp lực thắt chặt nguồn cung tức thời và hạn chế đà tăng của giá.
• Nhu cầu chế biến bị suy giảm nghiêm trọng:Giá hàng hóa duy trì ở mức cao kéo dài đã dẫn đến sự suy giảm nhu cầu mang tính cấu trúc, thể hiện qua dữ liệu chế biến toàn cầu suy yếu. Sản lượng nghiền cacao quý 1 đã giảm 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái tại Bắc Mỹ và giảm mạnh 7,8% tại châu Âu xuống mức thấp nhất trong quý 1 của 17 năm qua, cho thấy các nhà sản xuất sô-cô-la đang cắt giảm sản lượng và chật vật đối phó với tăng trưởng sản lượng tiêu thụ yếu.
• Phần bù rủi ro địa chính trị và logistics giảm dần:Sự bình thường hóa của các hành lang vận tải và căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt, đặc biệt là đối với các tuyến hàng hải, đã giúp giảm giá cước vận chuyển và phụ phí bảo hiểm. Việc loại bỏ phần bù rủi ro logistics tích hợp này đã thúc đẩy các quỹ đầu cơ đóng vị thế mua, tạo thêm áp lực giảm giá kỹ thuật lên các hợp đồng tương lai tại New York và London.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.