Ark Invest đi ngược xu hướng bắt đáy SpaceX, Tại sao Cathie Wood lạc quan về ‘Đế chế sức mạnh điện toán quỹ đạo’ của Musk

Vào ngày 22/6, khi giá cổ phiếu SpaceX giảm xuống dưới mức giá đóng cửa phiên chào sàn, quỹ ARK Invest của bà Cathie Wood đã chi hơn 30 triệu USD để mua thêm hơn 210.000 cổ phiếu SpaceX. Tuy nhiên, đây không phải là lần đầu tiên bà Cathie Wood mua cổ phiếu SpaceX; trước đó, bà đã chi hơn 400 triệu USD để sở hữu khoảng 3,29 triệu cổ phiếu vào ngày công ty chính thức niêm yết.

Trong ngày diễn ra đợt IPO của SpaceX, bà Cathie Wood đã mua cổ phiếu thông qua hình thức phân bổ hoặc đăng ký mua trên thị trường sơ cấp, đồng nghĩa với việc chi phí ban đầu cho lượng cổ phiếu này là 135 USD, trong khi mức giá ở lần tăng tỷ trọng thứ hai chủ yếu xoay quanh mốc 150 USD. Đáng chú ý, dù giá cổ phiếu SpaceX đã vượt ngưỡng 220 USD vào ngày 16/6, bà Cathie Wood không hề bị lay chuyển bởi những khoản lợi nhuận trên sổ sách trong ngắn hạn, thay vào đó chọn cách kiên định và tiếp tục mua vào trong các nhịp điều chỉnh, cho thấy bà vẫn rất lạc quan vào triển vọng tương lai của doanh nghiệp này.

Trong mắt Cathie Wood và đội ngũ của bà, SpaceX hoàn toàn không phải là một công ty tên lửa vũ trụ truyền thống, mà là một gã khổng lồ siêu cấp kết hợp giữa "đám mây vũ trụ, cơ sở hạ tầng năng lượng và vị thế độc quyền ở cấp độ vật lý". Họ tin rằng Phố Wall hiện đang đánh giá thấp một cách nghiêm trọng tính đột phá của SpaceX. Nhà tương lai học trưởng của ARK, Brett Winton, thậm chí còn khẳng định trực tiếp rằng định giá doanh nghiệp dài hạn của SpaceX có thể đạt từ 2,5 nghìn tỷ USD đến 3,1 nghìn tỷ USD.

Dưới góc độ kinh doanh, Cathie Wood và đội ngũ của bà rất lạc quan về các trung tâm dữ liệu quỹ đạo của SpaceX và Starlink. Trong mô hình mới nhất của mình, ARK chỉ ra rằng công nghệ điện toán biên vũ trụ của SpaceX — nơi dữ liệu được tạo ra trên quỹ đạo, xử lý trên quỹ đạo và kết quả được truyền tải trực tiếp — có quy mô thị trường tiềm năng gấp 10 đến 20 lần so với truyền thông vệ tinh truyền thống, một phân khúc vốn gần như là một khoảng trống hoàn toàn trong định giá của Phố Wall vào thời điểm đó.

Phố Wall truyền thống thường hoài nghi liệu lĩnh vực hàng không vũ trụ thương mại của SpaceX có phải là một hố không đáy đốt tiền quá nhanh và quá nhiều hay không, nhưng Cathie Wood chỉ ra rằng Starlink đã vượt qua giai đoạn đốt tiền mặt cao ban đầu. Hiệu quả kinh tế trên mỗi đơn vị của dịch vụ này cực kỳ đáng gờm, bước vào giai đoạn sinh lời với biên lợi nhuận gộp siêu cao, đặc trưng bởi việc "đầu tư 50 triệu USD để thu về 1 tỷ USD". Mô hình toán học nền tảng của ARK ước tính rằng, chỉ cần dựa vào độ phủ sóng toàn cầu và thị phần thương mại của riêng Starlink, mà không cần đến bất kỳ câu chuyện nào về Sao Hỏa, cũng đủ để hỗ trợ mức định giá 2 nghìn tỷ USD.

SpaceX chủ yếu được hỗ trợ bởi ba mảng kinh doanh lớn: truyền thông vệ tinh, phóng tàu vũ trụ và trí tuệ nhân tạo. Trong đó, truyền thông vệ tinh là mảng kinh doanh cốt lõi, chiếm hơn 60% doanh thu, đồng thời cũng là phân khúc duy nhất có lợi nhuận của SpaceX, đóng góp 4,4 tỷ USD lợi nhuận hoạt động chỉ riêng trong năm 2025 để bù đắp cho hai mảng kinh doanh còn lại. Nói cách khác, SpaceX hiện là một đế chế công nghệ đa ngành "sử dụng Starlink có biên lợi nhuận cao để tài trợ cho hai gã khổng lồ đốt tiền là Starship và AI". Nếu bạn tin tưởng vào tương lai dài hạn của "vũ trụ + điện toán biên AI", cổ phiếu của công ty này rất đáng để cân nhắc.

Hiện tại, giá cổ phiếu của SpaceX đã điều chỉnh từ mức đỉnh 225 USD xuống còn khoảng 154 USD, loại bỏ hầu hết sự cuồng nhiệt mù quáng và bong bóng từ giai đoạn đầu IPO để quay trở lại vùng phân bổ chiến lược hợp lý. Do đó, dù bạn là nhà đầu tư dài hạn hay nhà giao dịch ngắn hạn, đây vẫn là một cơ hội mua khả thi. Cụ thể, các nhà đầu tư dài hạn có thể học theo Ark Invest bằng cách giải ngân làm nhiều đợt, trong khi các nhà giao dịch ngắn hạn nên theo dõi sát sao mốc 150 USD và cắt lỗ nếu giá thủng mốc hỗ trợ này một lần nữa.

Biểu đồ giá SpaceX, Nguồn: TradingView

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.