Khí đốt tự nhiên - Hợp đồng tương lai (NATGAS-F) Tăng 2.18% vào 25 thg 6: Liệu triển vọng cầu có thay đổi không?

Động lực tăng giá của hợp đồng tương lai khí tự nhiên Mỹ vào ngày 25 tháng 6 năm 2026 chủ yếu được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa các yếu tố cơ bản về cung-cầu thắt chặt, nhu cầu làm mát do thời tiết tăng lên, và kỳ vọng về lượng tồn kho bổ sung thấp hơn mức trung bình.

Dự báo thời tiết đã trở nên nóng hơn đáng kể trong phiên giao dịch, khi các nhà khí tượng học dự báo nhiệt độ cao hơn mức trung bình tại các khu vực tiêu thụ trọng điểm, bao gồm vùng Trung Đại Tây Dương và vùng Thượng Trung Tây của Mỹ, kéo dài đến đầu tháng Bảy. Sự thay đổi thời tiết theo vùng này dự kiến sẽ thúc đẩy đáng kể nhu cầu khí đốt phục vụ sản xuất điện, trong bối cảnh các nhà cung cấp điện chuẩn bị tăng cường vận hành các nhà máy điện khí để đáp ứng nhu cầu sử dụng điều hòa nhiệt độ đang tăng vọt.

Bên cạnh triển vọng nhu cầu do thời tiết, tâm lý thị trường còn được củng cố bởi những diễn biến dự kiến về lượng tồn kho. Trước thềm báo cáo lưu trữ hàng tuần của chính phủ, các thành viên thị trường đã chuẩn bị cho một lượng nạp kho thấp hơn mức trung bình, khoảng 67 tỷ feet khối (Bcf) cho tuần kết thúc vào ngày 19 tháng 6, thấp hơn mức tăng trung bình 5 năm theo mùa là 75 Bcf. Tiếp nối mức tăng tồn kho 73 Bcf thấp hơn dự kiến của tuần trước đó, tốc độ tích lũy kho dự trữ chậm lại cho thấy nhu cầu làm mát tăng cao trong mùa hè đang bắt đầu hấp thụ hiệu quả lượng cung dư thừa trong nước.

Sự hỗ trợ tiếp theo đến từ phía nguồn cung thực tế và hoạt động xuất khẩu. Sản lượng khí khô nội địa tại 48 bang lục địa của Mỹ ghi nhận mức thắt chặt nhẹ, đạt trung bình 109,5 Bcf/ngày tính đến thời điểm hiện tại trong tháng 6, giảm nhẹ so với mức 109,7 Bcf/ngày được ghi nhận trong tháng 5. Đồng thời, nhu cầu quốc tế tiếp tục là một trụ cột hỗ trợ vững chắc, khi dòng khí nạp trung bình đến các cơ sở xuất khẩu khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) lớn của Mỹ đã tăng lên 17,3 Bcf/ngày trong tháng 6, so với mức 17,1 Bcf/ngày trong tháng 5, làm nổi bật lực cầu ổn định từ thị trường toàn cầu.

Đợt tăng giá trong phiên có thể đã được khuếch đại bởi dòng vốn và vị thế giao dịch của các tổ chức tài chính. Với việc các nhà quản lý quỹ nắm giữ các vị thế bán ròng ở mức cao lịch sử đối với hợp đồng tương lai khí tự nhiên, sự kết hợp giữa các mô hình thời tiết nóng hơn và kỳ vọng tồn kho tích cực đã kích hoạt một làn sóng đóng vị thế bán khống. Mặc dù thị trường tiếp tục đối mặt với những rào cản mang tính cấu trúc từ lượng tồn kho đệm dồi dào tích lũy qua nhiều năm và kế hoạch sản lượng cao kỷ lục của Mỹ, cán cân cung-cầu trong ngắn hạn đã thắt chặt đáng kể, kích hoạt một đợt tăng giá mạnh mẽ do yếu tố sự kiện thúc đẩy trong phiên giao dịch.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Thời tiết hạ nhiệt ngắn hạn và lượng khí đốt tiêu thụ cho phát điện suy yếu: Các mô hình thời tiết ngắn hạn dự báo nhiệt độ mát mẻ hơn và thấp hơn mức trung bình trên khắp khu vực Trung Đại Tây Dương và Trung Tây nước Mỹ, làm giảm nhu cầu sử dụng điều hòa nhiệt độ tiêu thụ điện từ khí đốt trong ngắn hạn. Điều này khiến lượng khí đốt tiêu thụ cho phát điện của Mỹ thấp hơn 0,7 Bcf/ngày so với mức của tháng 6 năm ngoái, đồng thời kéo giá hợp đồng tương lai NYMEX tháng gần nhất (tháng 7/26) giảm hơn 3% trong các phiên gần đây.
• Thặng dư tồn kho nội địa kéo dài và dư thừa nghiêm trọng: Tồn kho khí tự nhiên khả dụng của Mỹ đang ở mức 2.759 Bcf — cao hơn 151 Bcf (khoảng 6%) so với mức trung bình lịch sử 5 năm do dư thừa mang tính cấu trúc. Lượng tồn kho khổng lồ này đóng vai trò như một rào cản vật chất lớn, kìm hãm mọi đà phục hồi của giá giao ngay và giá hợp đồng tương lai trong ngắn hạn.
• Sản lượng khí đồng hành tăng vọt và sản lượng khí khô đạt mức kỷ lục: Rủi ro nguồn cung gây áp lực giảm giá vẫn ở mức cao sau khi EIA điều chỉnh tăng dự báo sản lượng khí tự nhiên khô năm 2026 của Mỹ lên mức kỷ lục 111,0 Bcf/ngày. Sản lượng khí đồng hành dồi dào từ Bể Permian tiếp tục mang lại nguồn cung giá rẻ ổn định, dẫn đến nguy cơ tích lũy tồn kho vào cuối mùa và có thể thách thức các giới hạn lưu trữ lịch sử.
• Phần bù rủi ro LNG toàn cầu giảm bớt: Các khoản phần bù rủi ro gián đoạn nguồn cung quốc tế đang nhanh chóng giảm bớt sau khi Qatar thông báo vào ngày 24/6 rằng các hoạt động sản xuất LNG bình thường tại Ras Laffan sẽ được khôi phục trong vòng vài tuần. Cùng với những tiến triển trong các cuộc đàm phán hòa bình giữa Mỹ và Iran và việc mở cửa trở lại tạm thời trong 60 ngày của Eo biển Hormuz, các mức giá tham chiếu TTF và JKM toàn cầu đã sụt giảm, làm dịu bớt sức hút nhu cầu xuất khẩu đối với khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) của Mỹ.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.