Đồng đô la Canada có thể tăng giá khi các quỹ hưu trí xem xét lại tỷ trọng tài sản Mỹ, theo UBS

Investing.com — Các quỹ hưu trí Canada có thể sẽ định hình lại thị trường tỷ giá hối đoái khi họ đánh giá lại tỷ trọng đô la Mỹ đã duy trì trong thời gian dài, theo nhà chiến lược tỷ giá hối đoái toàn cầu của UBS, ông Vassili Serebriakov. Chiến lược đầu tư tập trung vào tài sản Mỹ trong suốt một thập kỷ qua, cùng với việc hạn chế phòng ngừa rủi ro tỷ giá, có thể không còn phục vụ đúng mục đích ban đầu, ông đã nêu trong một báo cáo gần đây gửi khách hàng.

Ông Serebriakov lưu ý rằng các quỹ hưu trí Canada trước đây thường xem vị thế mua USD dài hạn như một biện pháp phòng ngừa trước các cú sốc toàn cầu, nhưng diễn biến thị trường gần đây cho thấy sự bảo vệ này có thể đang suy yếu. Mặc dù biến động thị trường gia tăng, đồng đô la Canada đã mạnh lên từ đầu năm trong khi cổ phiếu Mỹ suy giảm, điều này có thể làm trầm trọng thêm tổn thất danh mục đầu tư thay vì giảm thiểu rủi ro.

Ông Serebriakov chỉ ra rằng bốn quỹ hưu trí lớn nhất của Canada nắm giữ khoảng 47% tổng tài sản bằng đô la Mỹ và chỉ phòng ngừa rủi ro 16% trong số đó, khiến hiệu suất ngày càng dễ bị tổn thương trước biến động tỷ giá CAD-USD. Một số tỷ trọng này vượt quá mức phân bổ địa lý thực tế, có thể do việc nắm giữ nợ định giá bằng USD bên ngoài Hoa Kỳ.

Với khoảng 1,1 nghìn tỷ CAD tài sản USD được nắm giữ bởi các quỹ Canada, việc giảm 10 điểm phần trăm trong phân bổ hoặc tăng cường phòng ngừa rủi ro có thể tác động đáng kể đến thị trường tỷ giá hối đoái. Sự thay đổi này sẽ thúc đẩy nhu cầu cao hơn đối với đồng đô la Canada và có khả năng tăng gấp đôi thặng dư đầu tư danh mục trong cán cân thanh toán của Canada.

Áp lực chính trị gia tăng có thể đẩy nhanh xu hướng này khi các nhà hoạch định chính sách tìm cách hướng vốn hưu trí vào đầu tư trong nước. Ông Serebriakov chỉ ra những điểm tương đồng với Đức sau bầu cử, nơi động lực chính sách thúc đẩy chủ nghĩa dân tộc kinh tế và tập trung vốn vào trong nước, dẫn đến việc đánh giá lại đồng nội tệ và thị trường cổ phiếu địa phương.

Các đề xuất tài khóa gần đây của Canada, bao gồm các biện pháp nới lỏng "quy tắc 30%" về nắm giữ cổ phiếu, cho thấy chính phủ cũng xem tài sản hưu trí là công cụ quan trọng cho nhà ở, cơ sở hạ tầng và R&D. Ông Serebriakov lập luận rằng kịch bản này vẫn chưa được thị trường định giá đầy đủ, chỉ ra vị thế bán ròng CAD và sự quan tâm hạn chế của nhà đầu tư vào động lực chính sách của Canada.

Trong môi trường này, ông Serebriakov nhận định USD/CAD có xu hướng giảm, đặc biệt khi động lực đằng sau câu chuyện "Mua và Đầu tư vào Canada" ngày càng mạnh mẽ. Ông cũng khuyến nghị duy trì vị thế bán GBP/CAD như một biểu hiện giao dịch, dẫn chứng dòng vốn trong nước mạnh mẽ và câu chuyện đầu tư đang phát triển.

Với cuộc bầu cử liên bang Canada sắp diễn ra vào ngày 28 tháng 4, sự chú ý của nhà đầu tư có thể ngày càng chuyển hướng sang các chính sách khuyến khích hồi hương vốn. Đối với đồng đô la Canada, điều đó có thể đồng nghĩa với việc định giá lại cơ bản đã bắt đầu diễn ra.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện&Điều Khoản của chúng tôi.