Thống đốc Powell của Fed: Chúng tôi đã gần đạt được mức trung lập hơn 150 điểm cơ bản

Tại cuộc họp báo sau cuộc họp, Thống đốc Fed Jerome Powell đã giải thích lý do tại sao các nhà hoạch định chính sách đã quyết định giảm Biên độ Mục tiêu Lãi suất Quỹ Liên bang (FFTR) xuống 3,75%–4,00% sau cuộc họp tháng 10 và đã trả lời các câu hỏi từ phóng viên về động thái này.

Những điểm chính từ cuộc họp báo của Thống đốc Powell

Dữ liệu có sẵn cho thấy triển vọng về việc làm và lạm phát không thay đổi nhiều kể từ cuộc họp tháng 9.

Trước khi ngừng hoạt động, dữ liệu cho thấy nền kinh tế có thể đang trên một quỹ đạo vững chắc hơn.

Việc ngừng hoạt động sẽ ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế trong khi nó tiếp diễn và nên đảo ngược khi nó kết thúc.

Nhu cầu lao động đã rõ ràng là đã giảm.

Bằng chứng có sẵn cho thấy việc sa thải và tuyển dụng vẫn ở mức thấp.

Tình trạng việc làm và khó khăn trong việc tuyển dụng tiếp tục giảm.

Lạm phát vẫn ở mức cao hơn một chút so với mục tiêu.

Dự đoán tổng PCE và PCE lõi tăng 2,8%.

Giảm lạm phát trong dịch vụ vẫn tiếp tục.

Hầu hết các biện pháp về kỳ vọng lạm phát dài hạn đều nhất quán với mục tiêu.

Các mức thuế cao hơn đang đẩy giá một số hàng hóa lên.

Cơ sở hợp lý là tác động của thuế quan đối với lạm phát sẽ chỉ tồn tại trong thời gian ngắn.

Rủi ro lạm phát kéo dài hơn cần được quản lý.

Nghĩa vụ là đảm bảo rằng nó không trở thành một vấn đề kéo dài.

Các rủi ro đối với lạm phát có xu hướng tăng; đối với việc làm, chúng có xu hướng giảm. Thách thức.

Chúng ta phải có một cách tiếp cận cân bằng.

Cân bằng rủi ro đã thay đổi.

Được chuẩn bị tốt để phản ứng kịp thời với các diễn biến kinh tế.

Chúng ta đối mặt với rủi ro hai chiều.

Các quan điểm khác nhau về cách tiến hành trong tháng 12.

Các quan điểm khác biệt mạnh mẽ tại cuộc họp về cách tiến hành.

Một đợt cắt giảm khác trong tháng 12 là chưa chắc chắn.

Việc cắt giảm trong tháng 12 không chắc chắn, còn xa mới đạt được.

Căng thẳng giữa hai mục tiêu, các quan điểm mạnh mẽ trong ủy ban.

Hôm nay chúng ta đã có những quan điểm khác biệt mạnh mẽ.

Việc cắt giảm hôm nay là quản lý rủi ro.

Đi tới là một vấn đề khác.

Chúng ta không thể giải quyết cả rủi ro việc làm và lạm phát bằng một công cụ duy nhất.

Các nhà hoạch định chính sách có các dự báo khác nhau và mức độ chấp nhận rủi ro khác nhau.

Thắt chặt thị trường tiền tệ trong ba tuần gần đây.

Đánh giá rõ ràng rằng chúng ta chỉ hơi vượt mức đủ về dự trữ.

Không có nhiều lợi ích trong việc tiếp tục thu hẹp bảng cân đối kế toán.

Có sự ủng hộ trong ủy ban để công bố việc giữ nguyên kích thước bảng cân đối kế toán vào ngày 1 tháng 12.

Nếu dữ liệu cho thấy thị trường lao động đang ổn định hoặc tăng cường, điều đó sẽ ảnh hưởng đến các quyết định chính sách. Số lượng việc làm cho thấy sự làm mát dần dần, mang lại một số sự thoải mái.

Nếu có sự thay đổi đáng kể trong nền kinh tế, chúng ta sẽ nhận thấy điều đó.

Nếu có mức độ không chắc chắn cao, điều đó có thể là một lý do để thận trọng trong việc hành động.

Thị trường lao động không rõ ràng là đang giảm nhanh chóng.

Theo hướng, CPI có phần mềm hơn so với dự kiến.

Giá hàng hóa đang đẩy lạm phát lên, nhưng tin tốt là lạm phát dịch vụ nhà ở đang giảm.

Lạm phát không liên quan đến thuế quan không xa so với mục tiêu 2%.

Không thấy thị trường lao động chặt chẽ hoặc kỳ vọng lạm phát đang di chuyển, điều này có thể khiến lạm phát tăng kéo dài.

Chúng ta không chỉ giả định rằng đó sẽ là lạm phát một lần từ thuế quan.

Chính sách có tính chất hạn chế vừa phải.

Đó là một lý do mà chúng ta thấy thị trường lao động dần dần làm mát.

Chúng ta đã di chuyển 150 điểm cơ bản, giờ đây ở trong khoảng mà nhiều ước tính về tỷ lệ trung lập sống.

Một số người trong ủy ban cảm thấy đã đến lúc lùi lại một bước.

Chúng ta đã gần hơn 150 điểm cơ bản so với trung lập so với một năm trước.

Mất một thời gian để thuế quan đến tay người tiêu dùng.

Chi tiêu của người tiêu dùng đã hỗ trợ, và đó là một phần lớn của những gì đang diễn ra.

Chúng ta không thấy sự yếu kém trong thị trường việc làm gia tăng.

Tạo việc làm rất thấp.

Không hợp lý khi giả định rằng vấn đề lạm phát sẽ biến mất.

Đồng thời, rủi ro lạm phát cao hơn đã giảm kể từ tháng 4.

Phần này dưới đây được công bố lúc 18:00 GMT để bao quát các quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và phản ứng ngay lập tức của thị trường.

Tại cuộc họp tháng 10, Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa Phạm vi mục tiêu của Quỹ Fed (FFTR) xuống 3,75%–4,00%, hoàn toàn phù hợp với những gì thị trường mong đợi.

Điểm nổi bật từ tuyên bố của FOMC

Fed cắt giảm lãi suất qua đêm chính xuống phạm vi 3,75-4,00%, cho biết rủi ro giảm đối với việc làm đã tăng lên trong những tháng gần đây.

Các chỉ số có sẵn cho thấy hoạt động kinh tế đang mở rộng với tốc độ vừa phải; số việc làm đã chậm lại trong năm nay, và tỷ lệ thất nghiệp đã tăng nhẹ nhưng vẫn ở mức thấp cho đến tháng 8.

Các chỉ số gần đây hơn nhất quán với những diễn biến này.

Lạm phát đã tăng lên kể từ đầu năm và vẫn ở mức cao hơn một chút.

Sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế vẫn ở mức cao.

Ủy ban chính sách chú ý đến rủi ro ở cả hai phía của nhiệm vụ kép; đánh giá rủi ro giảm đối với việc làm đã tăng lên.

Phiếu bầu ủng hộ chính sách là 10-2, với Thống đốc Miran ủng hộ việc cắt giảm nửa điểm phần trăm và Chủ tịch Kansas City Schmid ủng hộ không cắt giảm.

Để kết thúc việc rút dần bảng cân đối tổng hợp vào ngày 1 tháng 12.

Bắt đầu từ ngày 1 tháng 12, nó sẽ tái đầu tư tất cả các khoản thanh toán gốc trái phiếu chính phủ đến hạn.

Bắt đầu từ ngày 1 tháng 12, nó sẽ tái đầu tư tất cả các khoản thanh toán gốc chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp vào trái phiếu chính phủ.

Phản ứng của thị trường

Đồng bạc xanh duy trì hiệu suất tích cực vào thứ Tư, thúc đẩy Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) giữ thiên hướng mua quanh khu vực 98,90 cùng với hiệu suất tích cực của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ trên toàn bộ đường cong.

Phần này dưới đây được công bố lúc 10:00 GMT như một cái nhìn trước về các thông báo chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

• Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất chính sách sau cuộc họp tháng 10. 
• Ngôn ngữ trong tuyên bố và các bình luận của Chủ tịch Fed Powell sẽ là yếu tố quan trọng trong bối cảnh không có dữ liệu kinh tế được công bố.
• Đồng Đô la Mỹ đối mặt với rủi ro hai chiều giữa những thay đổi tiềm năng trong định giá thị trường về triển vọng lãi suất.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ công bố quyết định lãi suất và công bố Tuyên bố Chính sách Tiền tệ sau cuộc họp chính sách tháng 10 vào thứ Tư. 

Những người tham gia thị trường rộng rãi dự đoán ngân hàng trung ương Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản (bps), hạ xuống mức 3,75%-4%.

Công cụ CME FedWatch cho thấy các nhà đầu tư đang hoàn toàn định giá việc giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 10 và thấy khoảng 95% khả năng sẽ có một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản nữa tại cuộc họp chính sách cuối cùng của năm vào tháng 12.  

Tóm tắt các Dự báo Kinh tế (SEP) đã được sửa đổi, được công bố vào tháng 9 bởi Fed, cho thấy rằng các dự báo của các nhà hoạch định chính sách ngụ ý hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản nữa vào năm 2025, tiếp theo là các lần giảm 25 điểm cơ bản vào cả năm 2026 và 2027.

Theo một cuộc khảo sát gần đây do Reuters thực hiện, 115 trong số 117 nhà kinh tế đã dự đoán rằng Fed sẽ chọn cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 10, trong khi 83 người trong số họ thấy một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản nữa vào tháng 12. Hơn nữa, 25 trong số 33 nhà kinh tế lưu ý rằng rủi ro lớn hơn đối với chính sách lãi suất của Fed vào cuối chu kỳ này là việc thiết lập lãi suất quá thấp.

Cuộc họp của Fed sẽ diễn ra trong những hoàn cảnh bất thường. Chính phủ liên bang đã bước vào tình trạng đóng cửa vào ngày 1 tháng 10 sau khi Quốc hội không thể thông qua luật tài trợ mới. Do đó, nhiều công bố dữ liệu vĩ mô quan trọng mà Fed đánh giá khi thiết lập chính sách tiền tệ đã bị đình chỉ, bao gồm báo cáo việc làm tháng 9 hàng tháng và nhiều dữ liệu Số đơn yêu cầu trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần. Dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cho tháng 9, ban đầu dự kiến công bố vào ngày 15 tháng 10, đã được công bố với sự chậm trễ vào ngày 24 tháng 10. Báo cáo cho thấy CPI và CPI cốt lõi tăng lần lượt 0,3% và 0,2%. Cả hai con số này đều thấp hơn so với ước tính của các nhà phân tích.

Các nhà phân tích của TD Securities đồng ý rằng ngân hàng trung ương Mỹ có khả năng tiếp tục điều chỉnh chính sách gần với trung lập, thực hiện thêm một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản. "Mặc dù có sự không chắc chắn gia tăng do thiếu các công bố dữ liệu, chúng tôi vẫn kỳ vọng hướng dẫn của Ủy ban sẽ nghiêng về ôn hòa. Chủ tịch Powell có khả năng sẽ tiếp tục đi trên một ranh giới mỏng manh khi chỉ ra các dấu hiệu yếu kém của thị trường lao động. Rủi ro lạm phát dai dẳng vẫn là một rủi ro," họ thêm vào. 

Chủ tịch Fed Powell gần đây đã chỉ ra rằng họ có thể đang tiến gần đến việc kết thúc thắt chặt định lượng (QT) và ngừng giảm quy mô nắm giữ trái phiếu của ngân hàng trung ương. Fed có thể chính thức thông báo rằng họ sẽ ngừng việc thu hẹp bảng cân đối kế toán hoặc cung cấp một ngày trong tương lai. Các nhà phân tích của Deutsche Bank lập luận rằng Chủ tịch Fed Powell sẽ tập trung vào chính sách bảng cân đối kế toán và xem xét khung chính sách trong cuộc họp báo. "Về QT, nhóm của chúng tôi kỳ vọng Fed sẽ thông báo kết thúc chương trình hôm nay, với việc thu hẹp kết thúc vào tháng tới," họ lưu ý.

Khi nào Fed sẽ công bố quyết định lãi suất và điều này có thể ảnh hưởng đến EUR/USD như thế nào?

Fed dự kiến sẽ công bố quyết định lãi suất và công bố Tuyên bố Chính sách Tiền tệ vào lúc 18:00 GMT. Điều này sẽ được theo sau bởi cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Jerome Powell bắt đầu vào 18:30 GMT. 

Quyết định lãi suất bản thân khó có thể kích hoạt một phản ứng thị trường đáng kể. Hơn nữa, không nên ngạc nhiên khi thấy nhà hoạch định chính sách Stephen Miran phản đối với một phiếu bầu cho việc cắt giảm 50 điểm cơ bản.

Vì việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã được định giá phần lớn, đồng đô la Mỹ (USD) có thể tăng cường sức mạnh nếu tuyên bố chính sách, hoặc Chủ tịch Fed Powell, áp dụng một tông giọng thận trọng về việc nới lỏng chính sách hơn nữa, viện dẫn sự không chắc chắn do thiếu dữ liệu kinh tế. Thêm vào đó, bất kỳ bình luận nào gợi ý về rủi ro lạm phát tăng cao, trong khi hoạt động kinh tế vẫn khỏe mạnh, có thể có tác động tương tự đến hiệu suất của USD và kéo EUR/USD xuống thấp hơn.

Ngược lại, USD có thể chịu áp lực nếu Powell lưu ý rằng tình trạng đóng cửa chính phủ có thể làm tổn hại thêm đến thị trường lao động và khiến ngân hàng trung ương phải đặt nhiều trọng số hơn vào phía việc làm trong nhiệm vụ của mình. Ngoài ra, một tông giọng lạc quan về triển vọng lạm phát có thể được coi là ôn hòa và làm tăng cường sự yếu kém của USD, mở ra cơ hội cho một đợt tăng giá trong EUR/USD. 

Các nhà phân tích của Societe Generale lưu ý rằng tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Mỹ đã vượt xa tiềm năng, ít nhất cho đến quý ba, và lạm phát tiếp tục gia tăng. "Có những lo ngại chính đáng về một thị trường lao động yếu đi và thiệt hại tiềm tàng từ sự không chắc chắn cao và gia tăng. Sương mù dày đặc do sự thiếu dữ liệu nên nghiêng cán cân về một đợt cắt giảm 'bảo hiểm'. Tuy nhiên, quyết định này lại có khả năng không được nhất trí," họ giải thích.

Eren Sengezer, Nhà phân tích trưởng phiên Châu Âu tại FXStreet, cung cấp một triển vọng kỹ thuật ngắn hạn cho EUR/USD:

"EUR/USD quản lý để giữ hơi trên giới hạn dưới của một kênh hồi quy tăng dần từ tháng 1, và chỉ báo Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) trên biểu đồ hàng ngày vẫn gần 50, cho thấy rằng xu hướng tăng giá vẫn còn nguyên nhưng thiếu sức mạnh."

"Đường trung bình động giản đơn (SMA) 100 ngày, SMA 50 ngày và SMA 20 ngày hội tụ trong khu vực 1,1650-1,1700, cung cấp mức kháng cự ban đầu cho cặp tiền. Một động thái quyết định vượt qua khu vực này có thể thu hút các nhà đầu tư kỹ thuật. Trong kịch bản này, 1,1920 (đỉnh ngày 17 tháng 9) có thể được coi là mức kháng cự tiếp theo trước 1,2000 (mức giữa của kênh tăng dần, mức tròn). Nhìn về phía nam, mức hỗ trợ đầu tiên có thể được phát hiện ở 1,1600 (giới hạn dưới của kênh tăng dần). Một mức đóng cửa hàng ngày dưới mức này có thể mở ra cơ hội cho một đợt giảm kéo dài về phía SMA 200 ngày, hiện đang nằm gần 1,1300."