Trung Quốc: Một khởi đầu tốt cho quý 4 – Standard Chartered

Chỉ số PMI ngành sản xuất chính thức tăng nhẹ lên 50,1 vào tháng 10, lần đầu tiên vượt ngưỡng 50 kể từ tháng 4. Tăng trưởng doanh số bán lẻ có khả năng tăng nhẹ nhờ các biện pháp chính sách, kỳ nghỉ lễ và sự thúc đẩy của lễ hội mua sắm trực tuyến. Lạm phát CPI có thể vẫn ở mức thấp; giảm phát PPI có khả năng giảm nhẹ khi giá kim loại phục hồi theo tháng. Chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng cho vay M2 và CNY sẽ tăng nhờ bơm thanh khoản, chi phí cho vay thấp hơn, các nhà kinh tế Hunter Chan và Shuang Ding của Standard Chartered lưu ý.

Nhu cầu trong nước cải thiện

“Tăng trưởng doanh số bán lẻ có khả năng tăng lên 3,5% theo năm, với sự hỗ trợ từ chiến dịch đổi hàng tiêu dùng, doanh số bán nhà tăng theo tháng và sự thúc đẩy của kỳ nghỉ lễ. Trong khi đó, tăng trưởng đầu tư tài sản cố định (FAI) có thể đã chậm lại, với sự suy giảm trong đầu tư bất động sản có khả năng gia tăng trong bối cảnh giao dịch đất đai giảm”.

“Các hiệu ứng cơ sở có khả năng thúc đẩy tăng trưởng xuất khẩu nhưng lại gây sức ép lên tăng trưởng nhập khẩu. Trong khi đó, khảo sát PMI cho thấy các đơn đặt hàng xuất khẩu mới yếu hơn và nhập khẩu được cải thiện. Do đó, chúng tôi kỳ vọng thặng dư thương mại hàng tháng sẽ tăng lên. Lạm phát CPI có thể vẫn ở mức 0,4% theo năm, với giá thực phẩm giảm theo tháng. Giảm phát PPI có thể đã giảm bớt khi giá kim loại và xi măng phục hồi.”

“Chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng M2 sẽ tăng nhẹ lên 7% theo năm khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) bơm ròng thanh khoản thông qua các hoạt động mua lại đảo ngược hoàn toàn mới và mua trái phiếu kho bạc ròng. Tăng trưởng dư nợ cho vay CNY có thể tăng lên 8,2% theo năm vì nhu cầu cho vay có thể tăng lên do chi phí vay thấp hơn.”