Nhà đầu tư 'The Big Short' Michael Burry cho rằng Berkshire đã mất đi sức hấp dẫn trong kỷ nguyên hậu Buffett

TradingKey - Vào ngày 9 tháng 8, theo giờ miền Đông, nhà đầu tư nổi tiếng Michael Burry của thương vụ "Big Short" đã chuyển sự chú ý của mình sang Berkshire Hathaway ( BRK.a) ( BRK.b ). Ông đã tuyên bố công khai trên Substack rằng mình không còn coi Berkshire là một khoản đầu tư hấp dẫn, thẳng thừng chỉ ra rằng người kế nhiệm Greg Abel thiếu đi sự kiên nhẫn của Warren Buffett.

[Nguồn: Substack]

Burry viết trong bài đăng của mình: "Mối lo ngại lớn nhất của tôi về Berkshire trước đây là khi Warren cuối cùng rời bỏ vị trí, người kế nhiệm sẽ quá già và xét cho cùng thì không phải là Warren, do đó sẽ không có đủ sự kiên nhẫn của ông để chờ đợi thời điểm chín muồi nhất. Tôi tin rằng mối lo ngại này đã trở thành hiện thực." Ông cũng lưu ý thêm rằng mặc dù Abel đã bắt đầu giải ngân một lượng tiền mặt, nhưng những động thái này "mang cảm giác như các động thái mang tính khuôn khổ hơn là các bước đi đầu tư thực tế".

Những bình luận của Burry được đưa ra ngay khi Berkshire công bố báo cáo tài chính quý 2 trong kỷ nguyên hậu Buffett. Dữ liệu cho thấy lợi nhuận ròng quý 2 của công ty đạt 25,667 tỷ USD, tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi lợi nhuận ròng trong nửa đầu năm là 35,773 tỷ USD, tăng 111%. Tuy nhiên, sự gia tăng mạnh mẽ về lợi nhuận chủ yếu được thúc đẩy bởi các khoản lãi chưa thực hiện từ việc nắm giữ cổ phiếu. Sau khi nhậm chức, Abel đã bắt đầu điều chỉnh chiến lược quản lý tiền mặt của Berkshire.

Sự thay đổi rõ ràng nhất diễn ra trong việc phân bổ tiền mặt. Trong quý 2, Berkshire đã chấm dứt chuỗi 14 quý bán ròng cổ phiếu liên tiếp bằng việc mua ròng khoảng 20 tỷ USD cổ phiếu, đồng thời mua lại 4,5 tỷ USD cổ phiếu quỹ, mức cao nhất kể từ năm 2021. Dự trữ tiền mặt của công ty cũng giảm từ mức kỷ lục 397,4 tỷ USD xuống còn 365,5 tỷ USD, đánh dấu mức giảm so với quý trước lần đầu tiên sau bốn năm.

Tuy nhiên, trong kỷ nguyên hậu Buffett, mặc dù các nỗ lực phân bổ vốn đã được gia tăng, hiệu suất cổ phiếu của Berkshire vẫn không thể theo kịp thị trường chung. Tính đến ngày 9 tháng 8, cổ phiếu hạng B của Berkshire đã tăng khoảng 3,81% tính từ đầu năm đến nay, so với mức tăng khoảng 13,3% của chỉ số S&P 500 trong cùng kỳ, tạo ra khoảng cách khoảng 9,5 điểm phần trăm.

[Nguồn: TradingKey]

Về các hành động cụ thể trong việc phân bổ vốn, Abel đã thúc đẩy quyết định trong quý 2 để xây dựng một vị thế lớn tại Alphabet ( GOOGL ). Đích thân Buffett đã xác nhận rằng khoản đầu tư này được khởi xướng bởi ông, với sự tham gia và đồng thuận của Abel.

Alphabet đã lọt vào top 5 danh mục nắm giữ với tỷ trọng danh mục đầu tư là 8,8%, bên cạnh Apple ( AAPL ), American Express ( AXP ), Bank of America ( BAC ), Coca-Cola ( KO) trong nhóm dẫn đầu. Top 5 cổ phiếu nắm giữ này cùng nhau chiếm 66% tổng giá trị hợp lý của các khoản đầu tư cổ phần. Khoản đầu tư này cũng đồng nghĩa với việc Abel đã bắt đầu đưa ra các quyết định của riêng mình trong khuôn khổ của Buffett.

Đối mặt với những câu hỏi liên tục từ thị trường về việc lượng tiền mặt khổng lồ của Berkshire sẽ tiếp tục được sử dụng như thế nào, Abel đã đưa ra một định hướng rõ ràng trong phiên hỏi đáp tại cuộc họp cổ đông: AI phải tạo ra giá trị thực chất cho hoạt động kinh doanh. Berkshire đã triển khai AI trong nhiều mảng kinh doanh, tập trung vào các ứng dụng AI chuyên biệt (narrow AI) có thể phục vụ thiết thực cho hoạt động vận hành, thay vì theo đuổi các khái niệm AI tổng quát (generalized AI).

Mối lo ngại của Burry rất có thể cũng là nỗi hoài nghi chưa nói ra của nhiều nhà đầu tư: làm thế nào để phân bổ hiệu quả khoản dự trữ tiền mặt gần 400 tỷ USD một khi nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett rời khỏi sân khấu đã trở thành bài kiểm tra cốt lõi đối với ban lãnh đạo của Berkshire. Ít nhất là cho đến nay, hiệu suất cổ phiếu của Berkshire vẫn chưa đưa ra được câu trả lời làm thỏa mãn thị trường.