Cổ phiếu Nike lao dốc xuống mức thấp nhất trong hơn một thập kỷ: Liệu hiện tại có phải là thời điểm tốt để bắt đáy?

Kể từ năm 2022, giá cổ phiếu của Nike liên tục chịu áp lực giảm do nhiều yếu tố tác động ở từng giai đoạn khác nhau, chủ yếu bao gồm hàng tồn kho ứ đọng và lạm phát cao, tác động tiêu cực từ chiến lược DTC kết hợp với sự trỗi dậy của các thương hiệu mới nổi, cùng kết quả kinh doanh gây thất vọng và một số yếu tố khác.

Trong giai đoạn 2022–2023, lạm phát cao đã đè nặng lên nhu cầu tiêu dùng, trong khi tình trạng gián đoạn chuỗi cung ứng dẫn đến mức tồn kho tăng cao, buộc Nike phải xả hàng thông qua các chương trình giảm giá sâu. Điều này khiến lợi nhuận ròng liên tục chịu áp lực, trong khi đà phục hồi tại Trung Quốc Đại lục vẫn không đạt kỳ vọng. Bước sang năm 2024, Nike đã vội vàng cắt giảm các kênh bán buôn mảng giày dép, điều này không chỉ làm tổn hại đến độ phủ thị trường cuối mà còn để lại khoảng trống thị trường lớn cho các đối thủ mới nổi như On, Hoka và Lululemon. Cùng với việc chậm cải tiến các dòng giày kinh điển của Nike, doanh số các sản phẩm cốt lõi của hãng đã sụt giảm mạnh. Trong giai đoạn 2025–2026, Nike đã đưa ra dự báo doanh thu thấp hơn kỳ vọng trong nhiều quý tài chính liên tiếp, kích hoạt thêm các đợt bán tháo trên thị trường.

Dưới nhiều áp lực bao gồm tăng trưởng doanh thu đình trệ, việc giảm giá để giải phóng hàng tồn kho, các thương hiệu mới nổi ráo riết giành thị phần và sự phục hồi chậm chạp tại các thị trường cốt lõi như Đại Trung Hoa, tân CEO Elliott Hill đã khởi xướng đợt tái cấu trúc chiến lược toàn diện sau khi tiếp quản vị trí lãnh đạo vào tháng 10 năm 2024, nhằm khôi phục quan hệ đối tác bán buôn và tập trung trở lại vào đổi mới sản phẩm.

Tuy nhiên, các điều chỉnh về chuỗi cung ứng và chu kỳ sản phẩm thường mất từ 12 đến 18 tháng, thậm chí lâu hơn, để phản ánh vào báo cáo tài chính, đồng nghĩa với việc kết quả tài chính ngắn hạn của Nike có thể tiếp tục chịu áp lực và đè nặng lên giá cổ phiếu. Phân tích kỹ thuật cho thấy cổ phiếu Nike vẫn chưa xuất hiện tín hiệu tạo đáy hay phục hồi, chẳng hạn như giai đoạn tích lũy đi ngang. Thay vào đó, cổ phiếu này vẫn duy trì xu hướng giảm một chiều do phe bán chi phối, cho thấy khả năng cao sẽ tiếp tục lập các mức thấp mới.

Mặc dù Nike Inc. phải chịu nhiều yếu tố bất lợi trong những năm gần đây và đối mặt với vô số rủi ro cùng thách thức, chẳng hạn như đà tăng trưởng chậm lại, công ty hiện đang trong giai đoạn chuyển giao để tái thiết thương hiệu và phục hồi hiệu quả hoạt động. Ban lãnh đạo đã chuyển hướng sang việc tái khẳng định trọng tâm cốt lõi vào đổi mới sáng tạo sản phẩm và thể thao chuyên nghiệp, đồng thời thắt chặt lại quan hệ đối tác với các nhà bán lẻ như Foot Locker, giúp ổn định nền tảng doanh số cốt lõi. Quan trọng nhất, Nike vẫn duy trì được hào thành thương hiệu vững chắc trong ngành giày dép và trang phục thể thao toàn cầu, nhờ dòng tiền dồi dào cùng bảng cân đối kế toán lành mạnh, mang lại khả năng chống chịu rủi ro cao.

Ngoài ra, hệ số giá trên thu nhập dự phóng (P/E dự phóng) của Nike hiện ở mức khoảng 20 lần, thấp hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử nhiều năm là 30 đến 31 lần, cho thấy kỳ vọng của thị trường đã phản ánh phần lớn tâm lý bi quan vào giá. Khi giá cổ phiếu điều chỉnh giảm, tỷ suất cổ tức của Nike đã tăng lên các mức cao gần đây, làm tăng sức hút đối với các nhà đầu tư dài hạn theo trường phái giá trị hoặc tập trung vào nguồn thu nhập. Do đó, đối với những nhà đầu tư lạc quan vào di sản thương hiệu cũng như năng lực đổi mới sản phẩm dài hạn của Nike, mức định giá hiện tại mang lại một biên độ an toàn, cho phép mở vị thế theo định mức cố định hoặc chia làm nhiều giai đoạn nhằm giảm thiểu rủi ro biến động ngắn hạn.

Do chịu ảnh hưởng bởi tác dụng phụ từ chiến lược DTC, sự đổi mới chậm chạp và sự cạnh tranh từ các thương hiệu mới nổi, giá cổ phiếu của Nike đã giảm 80% từ mức đỉnh năm 2021 xuống còn khoảng 35 USD, chạm mức thấp nhất trong gần 12 năm. Mặc dù kết quả tài chính ngắn hạn và các yếu tố kỹ thuật vẫn chịu áp lực, hào thành thương hiệu của hãng vẫn giữ vững và định giá đang ở mức thấp, do đó các nhà đầu tư dài hạn có thể cân nhắc giải ngân theo từng phần.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.