Dự báo kết quả kinh doanh TSMC: Doanh thu Quý 1 đạt 1 nghìn tỷ NTD với lợi nhuận dự kiến tăng vọt 50%; Wall Street cảnh báo về đỉnh biên lợi nhuận

Theo Reuters, chỉ cần lợi nhuận ròng được công bố trong quý này vượt mức 505,7 tỷ NT$, điều đó đồng nghĩa với việc lợi nhuận ròng hàng quý sẽ một lần nữa thiết lập kỷ lục mới, đánh dấu chuỗi chín quý tăng trưởng liên tiếp.

Về doanh thu, dựa trên thông tin do TSMC công bố, kết quả quý này đã vượt giới hạn trên của dự báo được đưa ra vào tháng 1. Tính theo tỷ giá hối đoái do công ty ấn định, doanh thu đạt 1,1312 nghìn tỷ NT$, với tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước cao hơn đáng kể so với mức 20% được ghi nhận trong quý 4/2025. Không chỉ doanh thu quý 1 phá vỡ các kỷ lục lịch sử, mà doanh thu tháng 3 cũng đạt mức cao nhất mọi thời đại tính theo tháng, tăng 45% so với cùng kỳ năm ngoái lên 415,191 tỷ NT$ (khoảng 13 tỷ USD).

Động lực chính thúc đẩy kết quả này là chiến lược định giá tăng chi phí cho các quy trình tiên tiến thêm 5%–10% vào đầu năm. Ngay từ tháng 9 năm ngoái, TSMC đã thông báo sẽ thực hiện kế hoạch tăng giá liên tiếp trong 4 năm đối với các quy trình tiên tiến dưới 5nm bắt đầu từ tháng 1/2026, làm nổi bật nhu cầu mạnh mẽ và bền vững đối với các dòng chip AI và chip tính toán của hãng. Ngoài ra, xu hướng tỷ giá hối đoái của đồng USD so với đồng Tân Đài tệ cũng tạo thêm động lực cho sự tăng trưởng doanh thu của TSMC.

Cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh này nên tập trung vào hai khía cạnh kỳ vọng. Nhà phân tích Charles Shum của Bloomberg Intelligence lưu ý rằng, trước hết, đánh giá của ban lãnh đạo về triển vọng nhu cầu đối với điện thoại thông minh Android và PC là cực kỳ quan trọng. Với chi phí bộ nhớ đang gia tăng hiện nay, liệu điều này có kích hoạt một đợt điều chỉnh hàng tồn kho mới? Hơn nữa, liệu hoạt động của nhà máy và biên lợi nhuận gộp có chịu áp lực trong nửa cuối năm nếu xung đột Trung Đông gây ra gián đoạn tiềm tàng đối với nguồn cung hóa chất, như heli, hoặc năng lượng?

Một điểm tập trung khác là liệu ban lãnh đạo có nâng mục tiêu biên lợi nhuận gộp dài hạn lên trên mức 58%, với giả định rằng nhu cầu mạnh mẽ kéo dài nhiều năm đối với chip AI sẽ tiếp tục.

Về mặt kỹ thuật, các chỉ số cần theo dõi là tỷ lệ hiệu suất và tốc độ tăng sản lượng của quy trình 2nm, yếu tố then chốt để TSMC vượt lên trên các gã khổng lồ chip khác. Quy trình này đã bắt đầu sản xuất hàng loạt tại các nhà máy ở Tân Trúc (Hsinchu) và Cao Hùng (Kaohsiung) vào cuối năm 2025. Cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh này nên đề cập đến tỷ lệ hiệu suất và tốc độ tăng sản lượng, vì mức độ hoàn thiện của việc sản xuất hàng loạt sẽ quyết định quỹ đạo giá bán trung bình (ASP) của TSMC trong giai đoạn 2026-2027.

Phân tích cho thấy nếu TSMC duy trì lợi thế dẫn đầu đáng kể so với các đối thủ trong công nghệ 2nm, khiến nó trở thành thế hệ quy trình có vòng đời dài nhất trong lịch sử công ty, điều này sẽ mang lại sự hỗ trợ về mặt cấu trúc để biên lợi nhuận gộp dài hạn duy trì ổn định trên mức 60%.

Galen Zeng, Giám đốc Nghiên cứu Cấp cao về mảng nghiên cứu bán dẫn tại IDC khu vực Châu Á - Thái Bình Dương, lưu ý rằng thị trường nên theo dõi liệu TSMC có duy trì hoặc nâng kế hoạch chi tiêu vốn năm 2026 hay không, vì điều này sẽ phản ánh sự tự tin của ban lãnh đạo vào nhu cầu AI trong dài hạn.

Vào tháng 1, Chủ tịch kiêm CEO của TSMC, ông C.C. Wei, cho biết năng lực sản xuất đang cực kỳ hạn chế và đề xuất chi tiêu vốn năm 2026 sẽ tăng 37% so với mức kỷ lục của năm trước. Tổng chi tiêu vốn cả năm hiện được dự báo ở mức từ 52 tỷ USD đến 56 tỷ USD. Các nhà phân tích chỉ ra rằng khi các gã khổng lồ công nghệ đẩy mạnh chi tiêu cho AI, TSMC có thể tiếp tục nâng mức dự báo chi tiêu vốn trong quý này.

Bất chấp các nền tảng dài hạn vững chắc, các nhà phân tích của Macquarie cho biết trong một báo cáo nghiên cứu rằng biên lợi nhuận ngắn hạn của TSMC có thể đã đạt đỉnh vào quý 1 khi công ty mở rộng công suất chip 3nm và chip 2nm bắt đầu được sản xuất hàng loạt. Điều này là do quy trình 2nm thường đi kèm với chi phí khấu hao cực cao trong giai đoạn đầu sản xuất hàng loạt, có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận quý 1; trong khi đó, áp lực chi phí bên ngoài kéo dài cho thấy các nhà đầu tư nên tránh sự lạc quan mù quáng.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.