Cổ phiếu Starbucks (SBUX) năm 2026: Liệu cổ phiếu cổ tức này có phải là một lựa chọn mua tốt so với các cổ phiếu AI?

Starbucks là thương hiệu bán lẻ cà phê lớn nhất thế giới với quy mô dưới 41.000 cửa hàng tính đến cuối năm 2025, trong đó khoảng 2/5 nằm tại Mỹ. Công ty đã tạo dựng biên lợi nhuận bằng cách xây dựng không gian quán và đồ uống xoay quanh sự tiện lợi, tính cao cấp và trải nghiệm "nơi thứ ba" độc đáo để giữ chân khách hàng. Chính hệ thống kỹ thuật số đa tầng đã mang lại lợi thế cạnh tranh này. Starbucks hiện có khoảng 34 triệu thành viên Rewards đang hoạt động tại Mỹ. Giờ đây, Starbucks có thể thực hiện những việc như đưa ra chương trình khuyến mãi cá nhân hóa, kiểm soát nhu cầu và ra mắt sản phẩm theo cách mà ngành nhà hàng hiếm khi theo kịp. Chính lợi thế về quy mô và dữ liệu này, kết hợp với sự đổi mới thực đơn cùng trải nghiệm cửa hàng có tính nhất quán cao, đã giúp thương hiệu tiếp tục gia tăng quyền năng định giá và duy trì sự bền bỉ.

Cổ phiếu này đã trải qua một giai đoạn khó khăn trong năm 2025. Kết thúc năm, thị giá giảm khoảng 4% và vẫn thấp hơn khoảng 31% so với mức đỉnh trước đó. Nhu cầu suy yếu tại Mỹ, thị trường cốt lõi của hãng, cùng sự cạnh tranh gay gắt tại Trung Quốc, nơi các doanh nghiệp nội địa nhanh chóng mở rộng quy mô và tái định hình thói quen mua sắm, đã gây áp lực lớn cho công ty. Ngoài ra, bộ máy lãnh đạo cũng có sự thay đổi—Brian Niccol, ngôi sao xoay chuyển tình thế tại Chipotle Mexican Grill (CMG), đã tiếp quản vị trí CEO vào tháng 9/2024 và triển khai kế hoạch "Back to Starbucks". Doanh số tại các cửa hàng mở từ một năm trở lên đã tăng 1% trong quý 4 năm tài chính 2025, chấm dứt chuỗi 6 quý sụt giảm doanh số cùng cửa hàng liên tiếp. Sự chuyển hướng này cho thấy đà tăng trưởng đang bắt đầu hình thành trong các hoạt động vận hành—từ đơn giản hóa thực đơn, thực thi tại cửa hàng cho đến tốc độ phục vụ.

Vì vậy, lý do để mua vào hoặc tiếp tục nắm giữ cổ phiếu vào lúc này là đà vận hành dù mới ở giai đoạn đầu nhưng là thực tế. Doanh thu hợp nhất đã tăng 6% lên 9,9 tỷ USD trong quý 1 năm tài chính 2026, nhờ sự tăng trưởng của doanh số và các giao dịch trên toàn cầu. Starbucks đã bổ sung ròng hơn 100 cửa hàng trong quý, nâng tổng số lên khoảng 41.118 cửa hàng trên toàn thế giới, cho thấy đà tăng trưởng số lượng cửa hàng vẫn tiếp diễn ngay cả khi công ty đang tinh chỉnh phương pháp tiếp cận tại thị trường Mỹ. Ban lãnh đạo đang tập trung vào định vị "không gian thứ ba", với kế hoạch cải tạo một lượng lớn cửa hàng tại Mỹ, bổ sung chỗ ngồi thoải mái và các ổ cắm điện nhằm thu hút khách hàng ở lại lâu hơn, điều này sẽ giúp cải thiện tình trạng sụt giảm lượng khách và nâng cao giá trị hóa đơn trung bình trong ngày. Quá trình chuyển đổi này bao gồm các yếu tố đầu tư tập trung vào nhân sự và công nghệ để thúc đẩy năng suất và tính nhất quán tốt hơn, công ty cho biết.

Triển vọng của nhóm cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu thường cải thiện khi môi trường kinh tế bớt khắc nghiệt và thu nhập thực tế tăng lên. Vị thế của Starbucks trong nhóm ngành đó là khá đặc biệt vì các sản phẩm của hãng đều là những món đồ xa xỉ giá trị nhỏ – những khoản chi tiêu hưởng thụ mà người tiêu dùng dường như sẵn lòng duy trì trong ngân sách ngay cả khi họ thắt chặt chi tiêu cho các mặt hàng giá trị lớn. Hiện tượng này phần nào giải thích tại sao thương hiệu này có thể đứng vững hơn so với các tên tuổi khác trong ngành tiêu dùng không thiết yếu vốn liên quan đến các mặt hàng giá trị cao hoặc các danh mục nhạy cảm với lãi suất. Nếu tăng trưởng tiền lương tiếp tục duy trì và lạm phát hạ nhiệt hơn nữa, Starbucks có thể ghi nhận lượng khách đến cửa hàng ổn định hơn và khả năng định giá được nâng cao, từ đó hỗ trợ mức tăng trưởng doanh số trên cùng cửa hàng ở ngưỡng một con số trung bình, song hành cùng việc mở rộng hệ thống cửa hàng. Ngoài ra, giá trị thương hiệu, năng lực kỹ thuật số và danh mục sản phẩm đa dạng, từ đồ uống theo mùa đến các món ăn giàu protein, chính là những đòn bẩy thúc đẩy tăng trưởng doanh số mà không cần phụ thuộc hoàn toàn vào các yếu tố vĩ mô thuận lợi.

Đối với các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập, cổ tức là một khía cạnh quan trọng trong bức tranh tổng lợi nhuận. Starbucks đã liên tục tăng cổ tức trong hơn 15 năm qua, với mức chi trả hiện tại là 0,62 USD mỗi quý, tương đương 2,48 USD mỗi năm. Tỷ lệ chi trả cổ tức hiện đang ở mức cao tạm thời do quá trình xoay chuyển tình thế đang trong giai đoạn chuyển đổi. Dù vậy, công ty thường tăng mức chi trả cổ tức khi biên lợi nhuận mở rộng, đồng thời quy mô và tệp khách hàng trung thành của thương hiệu giúp lộ trình này mang tính bền vững. Tỷ suất cổ tức kỳ hạn cao hơn mức trung bình (khoảng 2,5%) tính đến đầu năm 2026 bù đắp thỏa đáng cho các nhà đầu tư trong khi chờ đợi đà vận hành dẫn đến việc khôi phục biên lợi nhuận và có thể là tăng trưởng cổ tức xa hơn nữa.

Những doanh nghiệp dẫn đầu về AI tạo sinh đã tạo ra giá trị khổng lồ, nhưng cổ phiếu của họ có xu hướng phản ánh các giả định tăng trưởng đầy tham vọng và có thể dễ bị ảnh hưởng bởi tâm lý thoái lui, tắc nghẽn nguồn cung hoặc tốc độ ứng dụng tại doanh nghiệp chậm hơn so với dự đoán của thị trường. Ngược lại hoàn toàn, Starbucks bước vào năm 2026 với kỳ vọng vẫn ở mức thấp — cùng những yếu tố thúc đẩy rõ ràng. Sự khác biệt giữa kịch bản cơ sở năm 2025 của công ty và mục tiêu đề ra tạo dư địa cho những cải thiện trong hoạt động vận hành chuyển hóa thành lợi nhuận. Doanh số tại các cửa hàng hiện hữu đã đạt mức dương, lượng giao dịch đang tiến triển tích cực và hệ thống cửa hàng đang mở rộng. Nếu lưu lượng khách hàng bán lẻ phục hồi và liên doanh tại Trung Quốc bắt đầu mang lại nhiều đổi mới phù hợp hơn với địa phương, cổ phiếu này không chỉ có thể ghi nhận mức tăng lợi nhuận mà còn mở rộng hệ số định giá từ vùng giá thấp.

Ngoài ra còn có khía cạnh xây dựng danh mục đầu tư. Trong sự tương phản rõ rệt với nhau, Starbucks và các cổ phiếu AI chuyển động dựa trên những yếu tố cơ bản khác nhau. Starbucks gắn liền với chi tiêu tiêu dùng, xây dựng thương hiệu và thực thi tại cửa hàng, trong khi các cổ phiếu AI liên kết với chu kỳ chi tiêu vốn và thời điểm thương mại hóa phần mềm. Việc sở hữu một sự bảo vệ đa dạng hóa hơn đóng vai trò là công cụ phòng vệ tốt hơn trước những hệ quả tiêu cực trong trường hợp đầu tư quá mức vào một lĩnh vực duy nhất. Starbucks đã khởi đầu năm 2026 với mức tăng trưởng hai chữ số đầy ấn tượng. Không giống như lĩnh vực AI, tăng trưởng trong lĩnh vực này vốn rất khó đoán định. Starbucks chi trả cổ tức bằng tiền mặt (khác với các cổ phiếu AI) và với tiềm năng tăng trưởng theo chu kỳ, đây là một mã cổ phiếu sinh tiền mặt chắc chắn hơn.

Kịch bản tăng trưởng vẫn đang trong quá trình hoàn thiện. Lưu lượng khách hàng tại Mỹ đóng vai trò quan trọng và cần sớm ghi nhận chuyển biến tích cực một cách bền vững thay vì chỉ mang tính thời vụ, tương tự là áp lực lên biên lợi nhuận. Cuối cùng, khả năng thực thi tại Trung Quốc là yếu tố then chốt. Mô hình liên doanh là một bước đi mới mẻ và tích cực, nhưng sự cạnh tranh hiện rất gay gắt và người tiêu dùng thường xuyên thay đổi thị hiếu. Những từ khóa mà các nhà đầu tư cần lưu tâm bao gồm doanh số tại các cửa hàng hiện hữu, số lượng giao dịch, biên lợi nhuận hoạt động, việc cải tạo cửa hàng và các hoạt động trên nền tảng số. Đây chính là thước đo thành công cho câu chuyện phục hồi bền vững, giúp công ty có vị thế tốt để tăng cổ tức trong tương lai.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.