ASML Sắp Chia Tách Cổ Phiếu? Những Điều Nhà Đầu Tư AI Cần Biết Trong Năm 2026

Ý tưởng về việc chia tách phản ánh những suy đoán xung quanh giá cổ phiếu hiện tại của ASML chứ không phải mô hình kinh doanh của công ty.

Chỉ có 17 công ty trong số hơn 10.000 loại chứng khoán được niêm yết công khai có giá giao dịch trên 1.000 USD mỗi cổ phiếu; về mặt lịch sử, việc các công ty có giá cổ phiếu cao thực hiện chia tách cổ phiếu là điều bình thường.

Mặc dù việc chia tách cổ phiếu của một công ty để phản ứng với giá trị giao dịch cao hơn sẽ không tác động đến các yếu tố cơ bản cốt lõi, nhưng nó làm tăng tổng số lượng cổ phiếu đang lưu hành so với mức giá hiện tại, tương tự như việc chia một chiếc bánh thành nhiều phần nhỏ hơn.

Trên thực tế, việc chia tách cổ phiếu có thể gây ra tác động đáng kể đến diễn biến hàng ngày của cổ phiếu đó. Ví dụ, các đợt chia tách cổ phiếu thu hút sự chú ý trên thị trường. Sau khi thông báo chia tách, khối lượng giao dịch cũng gia tăng.

Ngoài ra, mức giá thấp hơn trên mỗi cổ phiếu này tạo cơ hội cho các nhà đầu tư cá nhân, cũng như một số nhân viên, có thể mua cổ phiếu.

Hơn nữa, thực tế là việc có thể kiếm được một khoản lợi nhuận đáng kể từ cổ phiếu sau khi chia tách đã góp phần làm tăng thêm sức nóng liên tục xung quanh các đợt chia tách cổ phiếu.

Theo nghiên cứu của Bank of America, các cổ phiếu thực hiện chia tách trung bình đã tăng giá khoảng 25% trong vòng 12 tháng sau khi chia tách. Mặc dù lý do cho điều này có thể chưa được nghiên cứu chứng minh đầy đủ, nhưng đây đã được chứng minh là một xu hướng rất mạnh mẽ khó có thể đi ngược lại.

Nhìn chung, các công ty sẽ chọn thực hiện chia tách cổ phiếu khi họ kỳ vọng giá cổ phiếu sẽ tiếp tục tăng, do đó việc chia tách cổ phiếu được coi là một sự kiện thiết lập lại mức giá và cũng có thể khiến các nhà đầu tư kỳ vọng rằng cổ phiếu sẽ tiếp tục tăng giá sau khi chia tách, từ đó bắt đầu mua cổ phiếu trước khi việc chia tách diễn ra.

Hiện vẫn chưa có thông báo chính thức nào về việc chia tách cổ phiếu tiềm năng của ASML, điều này có lẽ không quá bất ngờ bởi các công ty hiếm khi tiết lộ việc họ đang cân nhắc một thông báo như vậy trước khi nó chính thức diễn ra.

Lần cuối cùng họ thực hiện chia tách cổ phiếu là vào các năm 1997 (tỷ lệ 2:1), 1998 (tỷ lệ 2:1) và 2000 (tỷ lệ 3:1). Sau các đợt chia tách này, ASML đã thực hiện chia tách ngược vào năm 2007 (tỷ lệ 8:9) và năm 2012 (tỷ lệ 77:100).

Về mặt lịch sử, chia tách ngược thường liên quan đến các công ty đang gặp khó khăn, nhưng các đợt chia tách ngược của ASML đã được hoàn tất như một phần của chiến lược mua lại cổ phiếu tổng thể và là một phần của các khoản đầu tư từ Intel/TSMC/Samsung được thực hiện vào năm 2012.

Với mức giá cổ phiếu ASML hiện nay, có vẻ như câu hỏi không phải là liệu việc chia tách cổ phiếu có xảy ra hay không, mà là khi nào nó sẽ diễn ra.

Ban lãnh đạo công ty có thể còn do dự trong việc đưa ra loại quyết định này cho đến khi họ thấy được mức độ ổn định nhất định trên thị trường; tuy nhiên, số lượng cổ phiếu và cơ chế giá cổ phiếu ít quan trọng hơn so với triển vọng đầu tư thực tế.

Các cổ đông dài hạn cuối cùng sẽ đầu tư vào vị thế dẫn đầu của công nghệ EUV và sự thống trị tổng thể trong lĩnh vực quang khắc, chứ không phải việc cổ phiếu của họ có được chia tách thành số lượng cổ phiếu nhỏ hơn hay không.

ASML đặc trưng bởi sự kết hợp giữa nguồn cung hạn chế và quyền năng định giá mạnh mẽ.

Các hệ thống EUV của công ty có mức giá khoảng 400 triệu USD mỗi hệ thống, và chỉ một số ít doanh nghiệp trong tệp khách hàng của ASML mới có khả năng thực hiện khoản đầu tư này.

Nhiều khách hàng trong tệp khách hàng tập trung này bao gồm Samsung và Intel, nhưng các quy định hạn chế hiện hành cũng ngăn cản ASML giao hàng sang Trung Quốc, điều này càng thu hẹp thêm cơ sở khách hàng.

Bỏ qua vấn đề tệp khách hàng hạn chế, nhu cầu từ AI đang làm thay đổi sổ lệnh của ASML. Các hệ thống quang khắc EUV đóng vai trò then chốt để khách hàng của ASML sản xuất thế hệ chip tiên tiến tiếp theo dùng cho đào tạo và suy luận AI, trong khi các hệ thống quang khắc DUV (tia cực tím sâu) đang được sử dụng cho các nút chế tạo quy mô lớn khác.

Sự đa dạng của các hệ thống quang khắc cho phép ASML phục vụ một phần rộng lớn hơn nhiều trong thị trường sản xuất bán dẫn tổng thể, thay vì chỉ dừng lại ở các quy trình sản xuất tiên tiến nhất.

Việc đầu tư vào các công cụ đắt tiền đòi hỏi phải bảo trì và bảo dưỡng, từ đó tạo ra một dòng doanh thu đáng kể. ASML đang thu về hơn một phần ba tổng doanh thu từ hoạt động bảo trì các sản phẩm; khoản doanh thu này tiếp tục tăng lên theo mỗi đơn vị máy được đưa vào vận hành.

Sự kết hợp mạnh mẽ giữa các dịch vụ bảo trì và nhu cầu từ các giải pháp AI đã có tác động đáng kể đến khả năng đạt được những kết quả kỷ lục của ASML.

Vào năm 2025, doanh thu của ASML đạt 32,7 tỷ Euro (tăng 16% so với cùng kỳ năm trước) và lợi nhuận ròng đạt 9,6 tỷ Euro với biên lợi nhuận gộp là 52,8%.

Động lực tích cực của ASML tiếp tục duy trì trong quý 4 với thêm 13,2 tỷ Euro đơn đặt hàng mới, vượt xa kỳ vọng và cho thấy nhu cầu tương lai tiếp tục mạnh mẽ nhờ vào các ứng dụng liên quan đến giải pháp trí tuệ nhân tạo.

Các nhà đầu tư của ASML đã nhận thấy những yếu tố này; giá cổ phiếu của ASML đã tăng gần 80% trong năm qua.

Hệ số định giá hiện tại vào khoảng 40 lần thu nhập, cao hơn mức trung bình của các công ty trong S&P 500 là khoảng 31 lần, nhưng vẫn nhất quán với hệ số trung bình lịch sử 5 năm của ASML.

Với việc giá cổ phiếu hiện tại của ASML đã vượt xa mức 1.300 USD, định giá vẫn không ngăn cản được người mua nhờ vào triển vọng rõ ràng liên quan đến chu kỳ bán thiết bị AI tiếp theo.

Nếu ASML cung cấp các công cụ khai thác, thì TSMC là đơn vị vận hành mỏ. Hiện nay, TSMC cung cấp dịch vụ gia công cho những nhà thiết kế chip lớn nhất thế giới, bao gồm Nvidia và Apple, và tiếp tục thống trị thị trường gia công chip.

Tính đến quý 2 năm 2025, TSMC chiếm khoảng 70% thị phần gia công chip toàn cầu; Samsung và Intel đang tiếp tục nỗ lực thu hẹp khoảng cách thị trường, nhưng sẽ gặp vô vàn thách thức do lợi thế quy mô của TSMC.

Trong năm qua, các số liệu thống kê đã tiếp tục ủng hộ TSMC (Công ty Sản xuất Chất bán dẫn Đài Loan).

TSMC đã báo cáo doanh thu đạt 33,7 tỷ USD trong quý 4 năm 2025, vượt dự báo của các chuyên gia phân tích. Công ty ghi nhận mức tăng trưởng hàng năm mạnh mẽ nhờ nhu cầu cao đối với các hệ thống AI (Trí tuệ nhân tạo).

Ban lãnh đạo của TSMC đã đưa ra định hướng rằng doanh thu quý 1 năm 2026 sẽ nằm trong khoảng từ 34,6 tỷ USD đến 35,8 tỷ USD, đồng thời tăng chi phí vốn (capex) cho năm 2026 từ 52 tỷ USD lên 56 tỷ USD nhằm đáp ứng lộ trình của khách hàng.

Ngoài ra, cổ phiếu của TSMC đã tăng gần 58% trong năm qua. Về mặt định giá, TSMC đang giao dịch ở mức P/E khoảng 28 lần, thấp hơn ASML và gần bằng mức trung bình của chỉ số S&P 500.

Quyết định lựa chọn giữa ASML hay TSMC phụ thuộc nhiều hơn vào loại rủi ro mà bạn sẵn sàng chấp nhận.

TSMC có mức tăng trưởng doanh thu và giá cổ phiếu tương đương với ASML nhưng với hệ số giá trên thu nhập (P/E) thấp hơn. Nếu bạn cảm thấy thoải mái với rủi ro địa chính trị liên quan đến việc sở hữu cổ phiếu TSMC tại Đài Loan, thì TSMC là một lựa chọn hợp lý.

Ngược lại, nếu bạn là người ngại rủi ro hơn trong việc điều phối các rủi ro của mình, ASML sẽ là một lựa chọn đáng tin cậy hơn. ASML sở hữu các cơ sở sản xuất và hoạt động không nằm trong các khu vực có rủi ro địa chính trị cao, đồng thời nắm giữ vị thế độc quyền về công nghệ EUV, có thị phần lớn trong mảng DUV và mảng dịch vụ đang mở rộng, giúp công ty có sự linh hoạt và đòn bẩy trong nhiều giai đoạn của chu kỳ bán dẫn.

Ngoài ra, việc chia tách cổ phiếu cũng là một yếu tố quan trọng cần cân nhắc khi bạn đưa ra quyết định này.

Việc chia tách cổ phiếu không ảnh hưởng đến khả năng sinh lời hay vị thế cạnh tranh của ASML; tuy nhiên, nó có thể tạo thêm sự quan tâm trong ngắn hạn vì các công ty thường công bố chia tách cổ phiếu sau khi họ cảm thấy lạc quan về tỷ suất lợi nhuận nội bộ kỳ vọng.

Các công ty thường sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư cá nhân hơn sau khi ghi nhận lợi nhuận nội bộ nếu họ công bố chia tách cổ phiếu trước khi thiết lập được đà tăng trưởng từ việc chia tách đó.

Do đó, mặc dù không có đợt chia tách cổ phiếu nào đảm bảo mang lại kết quả tích cực cho ASML, nhưng điều này giải thích tại sao những đồn đoán về việc chia tách cổ phiếu vẫn tiếp tục diễn ra mỗi khi giá cổ phiếu ASML duy trì ở mức cao như hiện nay.

Cả ASML và TSMC đều đóng vai trò then chốt trong chuỗi cung ứng phần cứng AI và tiếp tục đạt hiệu suất vượt xa thị trường.

ASML cung cấp cho các nhà đầu tư một cách thức để tiếp cận công nghệ mang tính nút thắt cổ chai cần thiết cho hoạt động sản xuất tiên tiến. ASML cũng có mảng kinh doanh dịch vụ đang tăng trưởng với biên lợi nhuận cao.

TSMC sở hữu quy mô đúc chip vô đối cùng danh sách khách hàng sâu rộng bao gồm tất cả các bên tham gia chủ chốt trong lĩnh vực AI.

Việc lựa chọn giữa ASML với vị thế và khả năng hạn chế rủi ro từ Đài Loan, hay TSMC với định giá và vị thế thống trị thị trường, cuối cùng sẽ được quyết định bởi khẩu vị rủi ro của bạn, chứ không phải dựa trên các yếu tố kỹ thuật của việc chia tách cổ phiếu.

Dù vậy, cả ASML và TSMC đều sẽ được hưởng lợi từ sự tăng trưởng nền tảng trong lĩnh vực sản xuất AI, và đó là lý do chính khiến các nhà đầu tư rót vốn vào AI.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.