Bảng lương phi nông nghiệp ghi nhận mức tăng trưởng dương liên tiếp đầu tiên trong năm. Các tín hiệu ổn định thị trường lao động Hoa Kỳ xuất hiện khi chính sách của Fed chuyển hướng sang dữ liệu lạm phát

TradingKey - Vào lúc 8:30 sáng (giờ ET) ngày 8/5, Cục Thống kê Lao động Mỹ đã công bố báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (NFP) tháng 4. Đây là lần đầu tiên trong gần một năm qua bảng lương phi nông nghiệp ghi nhận mức tăng trưởng hàng tháng liên tiếp, tạo thêm cơ sở để Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì lãi suất không đổi và chuyển sự chú ý của thị trường sang dữ liệu lạm phát.

【Nguồn: Cục Thống kê Lao động Mỹ】

Cụ thể, bảng lương phi nông nghiệp đã điều chỉnh theo mùa của Mỹ tăng 115.000 trong tháng 4, vượt mức kỳ vọng 62.000, trong khi con số của tháng trước được điều chỉnh từ 178.000 lên 185.000.

Tăng trưởng việc làm tập trung chủ yếu ở các lĩnh vực y tế, vận tải và kho bãi, và bán lẻ.

Ngành y tế có thêm 37.000 việc làm, phần lớn phù hợp với mức tăng trung bình hàng tháng là 32.000 trong 12 tháng qua; số lượng việc làm trong lĩnh vực vận tải và kho bãi tăng 30.000, chủ yếu nhờ sự gia tăng số lượng nhân viên chuyển phát và đưa thư; lĩnh vực bán lẻ bổ sung thêm 22.000 việc làm, trong đó các câu lạc bộ kho bãi, siêu trung tâm và các nhà bán lẻ hàng hóa tổng hợp khác đóng góp 18.000 việc làm.

Sự sụt giảm việc làm chủ yếu tập trung ở chính phủ liên bang và lĩnh vực thông tin.

Xu hướng giảm việc làm tại chính phủ liên bang vẫn tiếp tục với mức giảm 9.000 trong một tháng. Kể từ khi đạt đỉnh vào tháng 10/2024, số lượng việc làm tại chính phủ liên bang đã giảm lũy kế 348.000, tương đương mức giảm tổng cộng 11,5%. Cần lưu ý rằng các nhân viên liên bang tạm nghỉ việc trong thời gian chính phủ đóng cửa vẫn được tính vào số liệu việc làm trong khảo sát cơ sở do các phương pháp tính chu kỳ hạch toán bảng lương.

Việc làm trong lĩnh vực thông tin đã giảm 13.000 trong một tháng. Kể từ khi đạt đỉnh gần đây vào tháng 11/2022, lĩnh vực này đã chứng kiến mức giảm lũy kế 342.000 việc làm, tương đương 11,0%.

Đáng chú ý, tăng trưởng tiền lương đã chậm lại. Thu nhập trung bình theo giờ trong tháng 4 tăng 0,2% so với tháng trước lên 37,41 USD và tăng 3,6% so với cùng kỳ năm ngoái, cả hai đều thấp hơn kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, số giờ làm việc trung bình hàng tuần tăng nhẹ 0,1 giờ lên 34,3 giờ, phần nào hỗ trợ thu nhập thực tế của các hộ gia đình.

Nhìn chung, tăng trưởng bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ cao hơn dự kiến và tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4,3%, cả hai đều cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn duy trì sự mạnh mẽ. Điều này minh chứng thêm rằng không có sự mâu thuẫn giữa nhiệm vụ kép của Fed (thúc đẩy việc làm tối đa và duy trì ổn định giá cả), đồng thời cung cấp đủ lý do để Fed tiếp tục giữ lãi suất ổn định.

【Nguồn: FedWatch】

Sau khi dữ liệu được công bố, định giá của thị trường về việc cắt giảm lãi suất của Fed ít thay đổi. Dữ liệu từ CME "FedWatch" cho thấy: xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 6 là 93,4% (so với 96,9% trước khi công bố), với 6,6% xác suất cắt giảm lũy kế 25 điểm cơ bản (so với 3,1% trước khi công bố). Xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 7 là 87,4% (so với 90,7% trước khi công bố), với 12,2% xác suất cắt giảm lũy kế 25 điểm cơ bản (so với 9,1% trước khi công bố).

Những phát biểu mới nhất từ Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee đã củng cố quan điểm hiện tại rằng trọng tâm của Fed nên chuyển sang dữ liệu lạm phát. Ông cho biết dữ liệu việc làm tháng 4 cho thấy sự ổn định hơn của thị trường lao động trong bối cảnh lạm phát đáng lo ngại. "Về khía cạnh còn lại trong nhiệm vụ kép của Fed, diễn biến của lạm phát vẫn chưa lý tưởng và gần đây đang đi chệch hướng", ông nói và cho biết thêm rằng vẫn chưa rõ áp lực giá cả cuối cùng sẽ diễn biến như thế nào. Ông cũng chỉ ra rằng cả việc cắt giảm lãi suất và tăng lãi suất đều là những lựa chọn khả thi.

Cùng chung quan điểm này là Nick Timiraos, người thường được gọi là "người phát ngôn của Fed". Ông nhận định rằng một câu hỏi lớn mà Fed phải đối mặt cách đây bốn tháng—liệu có cần cắt giảm lãi suất để hỗ trợ một thị trường lao động dường như đang lung lay hay không—giờ đây đã biến mất. Thị trường lao động đã ổn định trở lại, trong khi lạm phát đang chuyển từ trạng thái giảm tốc trước đó sang tăng tốc trở lại, dưới tác động của thuế quan và cuộc chiến ở Iran.

Với hoạt động tuyển dụng vẫn vững chắc trong tháng 4, tỷ lệ thất nghiệp không đổi và tăng trưởng thu nhập duy trì ổn định, hiện không có đủ lý do để cắt giảm lãi suất. Khi thị trường lao động tạo không gian cho Fed tiếp tục chờ đợi, bước tiếp theo trong các cuộc thảo luận chính sách sẽ là khi nào và làm thế nào để chuyển sang trạng thái "trung lập"—nơi xác suất tăng lãi suất và cắt giảm lãi suất trở nên xấp xỉ nhau—và câu trả lời có lẽ sẽ phụ thuộc gần như hoàn toàn vào dữ liệu lạm phát trong tương lai.