การแถลงผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Mammoth Energy Services (TUSK): ธุรกิจการบินหนุนการเติบโตของอัตรากำไร

ประเด็นสำคัญ

• รายได้ในไตรมาส 3/2026 อยู่ที่ 21.3 ล้านดอลลาร์ เกือบสองเท่าของไตรมาสเดียวกันในปีก่อน แม้ว่าจะลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากไม่มีการขายสินทรัพย์การบินและรายได้จากค่าขนส่งทรายที่มีอัตรากำไรต่ำกว่า
• Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แตะที่ 5.8 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตราส่วน Adjusted EBITDA margin ขยายตัวสู่ระดับ 27.2% จาก 10.0% ในไตรมาส 2 นับเป็นไตรมาสที่สามติดต่อกันที่มี Adjusted EBITDA เป็นบวก
• ธุรกิจลีสซิ่งด้านการบินเป็นปัจจัยหลักในการขับเคลื่อนกำไร ฝูงบินและสินทรัพย์การบินเพิ่มขึ้นเป็น 44 รายการ จาก 38 รายการ ณ สิ้นไตรมาส 2 ขณะที่สินทรัพย์ที่สร้างรายได้เพิ่มขึ้นเป็น 29 รายการ จาก 23 รายการ และอัตราการนำไปใช้งาน (deployment rate) ปรับตัวดีขึ้นเป็น 66% จาก 61%
• ผู้บริหารได้ปรับเพิ่มแนวโน้ม Adjusted EBITDA margin สำหรับปี 2026 เต็มปีขึ้นเป็นช่วง 15% โดยประมาณ และยืนยันคาดการณ์การเติบโตของรายได้ว่าจะมากกว่า 90%
• บริษัทคาดว่า Adjusted EBITDA ปี 2027 จะเพิ่มขึ้นมากกว่า 40% เมื่อเทียบกับ Adjusted EBITDA เต็มปี 2026
• แมมมอธประกาศวงเงินสินเชื่อมีหลักประกันลำดับบุริมสิทธิ์ (senior secured term loan facility) วงเงินสูงสุด 58 ล้านดอลลาร์ ร่วมกับ Bank 7 เพื่อสนับสนุนการลงทุนด้านการบินเพิ่มเติม พร้อมทั้งรักษาความยืดหยุ่นของงบการเงิน

ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ

ผลการดำเนินงานทางธุรกิจและปฏิบัติการ

การเช่าการบินและอุปกรณ์

รายได้ในกลุ่มธุรกิจให้เช่าอยู่ที่ 9.6 ล้านดอลลาร์ มากกว่าสามเท่าของไตรมาสเดียวกันในปีก่อน แต่ลดลง 6% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากไตรมาส 2 รวมการขายสินทรัพย์การบิน โดย Adjusted EBITDA ของกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้นเป็น 5.0 ล้านดอลลาร์ จาก 3.7 ล้านดอลลาร์ พร้อมอัตรากำไรสูงกว่า 50%

ฝูงบินและสินทรัพย์การบิน ณ สิ้นไตรมาสมีจำนวน 44 รายการ ได้แก่ เครื่องบิน 14 ลำ เครื่องยนต์ 14 เครื่อง และเครื่องกำเนิดไฟฟ้าสำรอง (APU) 16 เครื่อง ทั้งนี้ สินทรัพย์ 29 รายการอยู่ระหว่างการให้เช่า ซึ่งรวมถึงเครื่องบิน 10 ลำ เครื่องยนต์ 9 เครื่อง และ APU 10 เครื่อง ผู้บริหารกล่าวว่าเป้าหมายการดำเนินงานหลักคือการจัดหาเงื่อนไขการเช่าที่เหมาะสมสำหรับสินทรัพย์ที่เหลืออีก 15 รายการ

แมมมอธได้เพิ่มสินทรัพย์การบิน 6 รายการในระหว่างไตรมาส 3 โดย 5 รายการส่งมอบในเดือนกันยายน ดังนั้นจึงสร้างรายได้เพียงเล็กน้อยในไตรมาสนี้ ต้นทุนรวมของพอร์ตโฟลิโอการบินแตะระดับประมาณ 134.9 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 108.1 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส 2

จำนวนอุปกรณ์เฉลี่ยที่ปล่อยเช่าเพิ่มขึ้นเป็น 430 ยูนิต จาก 407 ยูนิตในไตรมาส 2 และ 286 ยูนิตในปีก่อนหน้า โดยได้รับปัจจัยหนุนจากอัตราการใช้งานที่สูงขึ้นและการกำหนดราคาที่ดีขึ้น โดยเฉพาะในเท็กซัสตะวันตก

ธุรกิจทราย

รายได้จากธุรกิจทรายลดลงเหลือ 5.2 ล้านดอลลาร์ จาก 8.0 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 สาเหตุหลักมาจากรายได้ค่าขนส่งที่ลดลง แม้รายได้จะลดลง แต่ Adjusted EBITDA ของกลุ่มธุรกิจกลับปรับตัวดีขึ้นเป็น 1.5 ล้านดอลลาร์ จากที่ขาดทุน 0.4 ล้านดอลลาร์

บริษัทจำหน่ายทรายได้ประมาณ 228,000 ตัน ที่ราคาเฉลี่ย 22.18 ดอลลาร์ต่อตัน เพิ่มขึ้นจาก 21.36 ดอลลาร์ โครงสร้างยอดขายที่ดีขึ้นและประสิทธิภาพการดำเนินงานในส่วนงานขนส่งและโรงล้างทรายช่วยสนับสนุนความสามารถในการทำกำไร

แมมมอธลงทุนประมาณ 1.2 ล้านดอลลาร์ในเครื่องคัดร่อนใหม่ของโรงงาน ผู้บริหารคาดว่าโครงการนี้จะช่วยเพิ่มกำลังการผลิตได้ราว 10% ถึง 15% สำหรับจำนวนชั่วโมงกะการทำงานเท่าเดิมเมื่อดำเนินการเสร็จสิ้น

ที่พักและบริการขุดเจาะ

รายได้จากบริการที่พักอยู่ที่ 3.4 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 48% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน จำนวนห้องพักเฉลี่ยที่มีการใช้งานเพิ่มขึ้นเป็น 270 ห้อง จาก 259 ห้องในไตรมาส 2 และ 185 ห้องในปีก่อนหน้า ขณะที่ Adjusted EBITDA margin ของกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้นเป็น 32% จาก 25%

รายได้จากการขุดเจาะลดลงเหลือ 2.1 ล้านดอลลาร์ จาก 3.8 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากอัตราการใช้งานลดลงเหลือ 32% จาก 43% โดยกลุ่มธุรกิจนี้มีผลการดำเนินงานใกล้เคียงจุดคุ้มทุนในแง่ของ Adjusted EBITDA

โครงสร้างพื้นฐาน

รายได้จากโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มขึ้น 38% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แตะที่ 1.1 ล้านดอลลาร์ กลุ่มธุรกิจนี้บันทึกผลขาดทุน Adjusted EBITDA อยู่ที่ 0.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสอดคล้องกับไตรมาส 2 อัตราการใช้งานอุปกรณ์และทีมงานเฉลี่ยอยู่ที่ต่ำกว่า 50% เล็กน้อย ซึ่งยังมีโอกาสปรับตัวดีขึ้นเมื่อมีการคว้างานโครงการใหม่ๆ และเพิ่มลูกค้าใหม่เข้ามาอย่างต่อเนื่อง

แนวโน้มและคาดการณ์จากผู้บริหาร

• ปัจจุบันผู้บริหารคาดว่า Adjusted EBITDA margin สำหรับปี 2026 เต็มปีจะอยู่ในช่วง 15% โดยประมาณ (mid-teens) เมื่อเทียบกับคาดการณ์เดิมที่ระบุว่าจะเป็นตัวเลขสองหลัก โดยอัตรากำไรในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 อยู่ที่ 15% แล้ว
• บริษัทยืนยันคาดการณ์การเติบโตของรายได้ตลอดทั้งปีว่าจะมากกว่า 90%
• แนวโน้มดังกล่าวไม่รวมการขายสินทรัพย์การบินเพิ่มเติม โดยผู้บริหารระบุว่าหากมีการขายใดๆ เกิดขึ้นจะถือเป็นส่วนเพิ่มเข้ามา
• แมมมอธคาดว่ากิจกรรมในธุรกิจทราย การขุดเจาะ และที่พักจะชะลอตัวลงตามฤดูกาลในไตรมาส 4 ขณะที่กิจกรรมในกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
• ปัจจุบันผู้บริหารคาดว่า Adjusted EBITDA ปี 2027 จะเพิ่มขึ้นมากกว่า 40% เมื่อเทียบกับ Adjusted EBITDA เต็มปี 2026
• หากไม่รวมต้นทุนธุรกรรมและค่าใช้จ่ายทางกฎหมายในเปอร์โตริโก บริษัทยืนยันแนวโน้มอัตราการรันเรตค่าใช้จ่าย SG&A ณ สิ้นปีที่ 11 ล้านดอลลาร์ ถึง 12 ล้านดอลลาร์

ความเสี่ยงและประเด็นที่ต้องติดตาม

• ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ยังคงผันผวน ขณะที่งบประมาณของลูกค้าและปัจจัยทางฤดูกาลอาจส่งผลกระทบต่อกิจกรรมและการใช้จ่ายในธุรกิจน้ำมันและก๊าซ
• ผู้บริหารคาดว่าปริมาณทราย กิจกรรมการขุดเจาะ และอัตราการใช้ห้องพักในไตรมาส 4 จะชะลอตัวลง เนื่องจากลูกค้าใช้จ่ายงบประมาณประจำปีและการดำเนินงานเข้าสู่ช่วงชะลอตัวตามฤดูกาลสิ้นปี
• สินทรัพย์การบิน 15 รายการยังไม่สร้างรายได้จากการเช่า ณ สิ้นไตรมาส ส่งผลให้ช่วงเวลาและเงื่อนไขของการนำไปใช้งานในอนาคตมีความสำคัญต่อการเติบโตของกำไร
• ส่วนของสินเชื่อระยะยาว Term Loan B วงเงิน 33 ล้านดอลลาร์ภายใต้การจัดหาเงินทุนใหม่ ยังคงขึ้นอยู่กับเงื่อนไขบางประการ
• อัตราการใช้งานโครงสร้างพื้นฐานยังคงต่ำกว่า 50% และกลุ่มธุรกิจยังคงรายงานผลขาดทุน Adjusted EBITDA แม้ว่าการได้รับอนุมัติโครงการใหม่ๆ และการเพิ่มลูกค้าใหม่จะปรับตัวดีขึ้นก็ตาม

ประเด็นสำคัญจากการถาม-ตอบกับนักวิเคราะห์

การหารือกับนักวิเคราะห์เน้นไปที่ตลาดทรายในปี 2027 ผู้บริหารอธิบายว่าการหารือเกี่ยวกับอุปทานกับลูกค้านั้นน่าพึงพอใจ และกล่าวว่าจะช่วยให้กำลังการผลิตมีความแน่นอนยิ่งขึ้น การพูดคุยด้านอุปสงค์ครอบคลุมในตลาดที่ให้บริการ รวมถึงแคนาดาตะวันตกและภูมิภาคยูติกา/มาร์เซลลัส

นอกจากนี้ ผู้บริหารยังเน้นย้ำว่าโครงการเครื่องคัดร่อนใหม่สามารถเพิ่มความสามารถในการผลิตทรายได้ประมาณ 10% ถึง 15% โดยไม่ต้องเพิ่มชั่วโมงกะการทำงาน ซึ่งคาดว่าจะช่วยสนับสนุนโครงสร้างต้นทุนและอัตรากำไรของกลุ่มธุรกิจ

ถอดความการแถลงผลประกอบการฉบับเต็ม

บทถอดเสียงฉบับเต็มของการประชุมทางโทรศัพท์ผลประกอบการ

คำชี้แจงจากฝ่ายบริหาร

Operator

Thank you. Greetings and welcome to the Mammoth Energy Services Third Quarter 2026 Earnings Conference Call.

[Operator Instructions]

As a reminder, this conference is being recorded. It is now my pleasure to introduce Mohammed Topiwala, of Vizara Investor Relations. Please go ahead.

Mohammed Topiwala

Thank you, Operator, and good morning, everyone. We appreciate you joining us for Mammoth's third quarter 2026 earnings conference call. Joining us on the call today are Mark Layton, Chief Financial Officer, and Bernard Lancaster, Chief Operating Officer. We will start today with our prepared remarks and then open it up for questions. I want to remind everyone that some of today's comments include forward-looking statements. These statements are subject to many risks and uncertainties that could cause our actual results to differ materially from any expectation expressed herein. Please refer to our latest Securities and Exchange Commission filings for risk factors cautions regarding forward-looking statements. Our comments today also include non-GAAP financial measures. The underlying details and a reconciliation of GAAP to non-GAAP financial measures are included in our third quarter earnings press release, which can be found on our website along with the presentation that accompanies today's remarks. A reminder, today's call is being webcast and a recorded version will be available on the Investor Relations section of Mammoth's website following the conclusion of this call. With that, I'll turn the call over to Mark.

Mark Layton

Thank you, Mohammed, and good morning, everyone. I'll start with the quarter, what drove our performance, and then go over the progress we're making on our strategy, capital deployment, and our updated outlook. Bernard will then walk through operations, and I'll come back to cover segment results and the balance sheet. This was an outstanding quarter for Mammoth. Adjusted EBITDA more than doubled sequentially to $5.8 million, and our adjusted EBITDA margin expanded to 27.2% from 10% in the second quarter. This was our third consecutive quarter of positive adjusted EBITDA and our strongest profitability since the portfolio reset. The improvement in earnings was driven mainly by three things. First, aviation leasing. More of our fleet went on lease, and rentals generated three-quarters of our segment-adjusted EBITDA this quarter. Second, FAN delivered improved results, consistent with the stronger second half we anticipated on our last call, benefiting from higher pricing and better operating performance. Third, accommodations where occupancy translated into stronger earnings. Third quarter revenue was $21.3 million, nearly double the third quarter of last year, but down sequentially, largely reflecting a decline in lower margin revenue. The second quarter included aviation asset sales, which did not recur this quarter. As we have said before, we take an opportunistic approach to asset sales. Selling an asset offers a better return than continuing to lease it. We sell the asset and redeploy the capital. Sand freight revenue, which has historically carried lower margins, also declined, and drilling activity eased during the quarter. The shift toward higher margin aviation leasing combined with our lean operating model drove significant profitability improvement despite the lower sequential revenue. As more of the fleet goes on lease, we expect recurring aviation revenue to remain an important driver of earnings and margin improvement. Stepping back, I want to put these results in the context of our broader transformation. In 2025, we completed four divestitures that generated more than $150 million of proceeds, and we reinvested most of that capital in aviation leasing. A year ago, our aviation fleet had 15 assets. At the end of the third quarter, it had 44, and aviation is now the largest driver of our earnings. At the same time, we have taken costs out of the organization and brought greater discipline to how we allocate capital. Every business in our portfolio competes for capital based on its returns. Our strategy remains straightforward. Grow aviation where we see the most attractive returns, continue improving margins across the portfolio, and maintain a strong balance sheet. The results this quarter demonstrate the progress we are making. Turning to capital deployment, we invested $41.8 million during the quarter, primarily in aviation. Aviation remains our priority for capital given the attractive returns we see in that business. At September 30, the total cost of our aviation portfolio was approximately $134.9 million, up from $108.1 million as of June 30. We continue to evaluate opportunities to expand the fleet based on expected returns, deployment opportunities, and available liquidity. This morning, we announced a senior secured term loan facility with Bank 7, providing for commitments of up to $58 million, subject to the terms and conditions of the facility. This is an important financing milestone given it is our first financing against the fleet and provides additional liquidity and capital to support continued growth in aviation. This is a natural next step in the evolution of our aviation platform. We have built the fleet to this point entirely with our own capital, including proceeds from divestitures. As we move into the next phase of growth, we now have the ability to combine operating cash flow with prudent asset-backed financing to continue scaling the business while maintaining balance sheet flexibility. I'll discuss the terms of the new facility in more detail when I return to the balance sheet. Turning to our markets and outlook. In aviation, demand for aircraft, engines, and auxiliary power units remained favorable during the quarter, supporting increased lease activity and revenue. Continue to see opportunities to expand the fleet where we can earn attractive risk-adjusted returns. In oil and gas, customer activity has improved this year, although commodity prices remain volatile. In our gas-weighted markets, natural gas demand continues to support activity, while customer budgets and seasonality affect the pace of spending. We expect a seasonally softer fourth quarter in sand, accommodations, and drilling. In fiber, demand continues to be supported by investment in broadband and communications infrastructure. Against that backdrop, we are once again raising our full-year adjusted EBITDA margin outlook. When we established our 2026 guidance in March, we said positive adjusted EBITDA was within reach, and we viewed mid-teens margins as a 2027 objective. In May, we committed to positive adjusted EBITDA for the full year. In August, we raised our outlook to double-digit margins. Today, we are raising it again. We now expect full year 2026 adjusted EBITDA margins in the mid-teens, putting us roughly a year ahead of the plan we laid out in March. Through the first nine months, our adjusted EBITDA margin was already 15%. We are also reaffirming our outlook for full-year revenue growth of >90%. Guidance does not include any further aviation asset sales, so any sales would be additive. It also incorporates a seasonally softer fourth quarter in sand, drilling, and accommodations, which Bernard will cover in more detail. Despite the normal seasonal slowdown we expect in the first quarter, our improved outlook reflects the strength of our year-to-date performance and the growing contribution from aviation leasing. Turning briefly to 2027, as we announced this morning, we currently expect 2027 adjusted EBITDA to increase by more than 40% compared with full year 2026 adjusted EBITDA. With that, I'll turn it over to Bernard.

Bernard Lancaster

Thanks, Mark, and good morning, everyone. I'll start with aviation and then walk through the rest of the portfolio. In aviation, we grew the fleet to 44 assets at quarter end, up from 38 at the end of June. That includes 14 aircraft, 14 engines, and 16 auxiliary power units or APUs. Utilization improved as well. Twenty-nine assets were on lease and generating revenue at quarter end, up from 23 at the end of the second quarter. That includes 10 aircraft, 9 engines, and 10 APUs. As a result, our deployment rate rose to 66% from 61%. And of the assets we added in the second quarter, all but three are now earning revenue. During the third quarter, we added six assets to the aviation fleet consisting of two narrow body engines, 1 regional engine, along with two wide body APUs and 1 regional APU. Five of the six arrived in September, so they had little time to earn in the quarter and will contribute as we place them on lease. Our main operating focus is placing the remaining 15 assets on appropriate terms, and we expect the number of revenue-producing assets to continue growing. In equipment rental, average pieces of equipment on rent rose to 430 from 407 in the second quarter and 286 a year ago. We saw incremental growth in utilization during the third quarter, along with pricing improvement, particularly from our equipment deployed in West Texas. In sand, we sold approximately 228,000 tons in line with the second quarter at an average price of $22.18 per ton, up from $21.36 per ton. Sand delivered a much improved performance in the third quarter, driven by a better sales mix between produced and brokered sand, along with efficiency gains in freight and at the wash plant. Given the seasonal nature of sand production, the third quarter is typically our most efficient period to mine and wash sand. The team took full advantage of that window, which this year also coincided with strong market demand. During the quarter, we invested approximately $1.2 million in new screeners for the plant. The project will be completed in the fourth quarter and will increase the plant's volume capacity going forward. Discussions with customers on 2027 sales volumes have started. We expect fourth quarter volumes to soften, as is typical when customers exhaust their annual budgets and activity flows into year end. In accommodations, average rooms utilized rose to 270 from 259 in the second quarter and 185 a year ago. Room nights on rent rose 5% sequentially to about 24,800. The team executed well, and the margins improved quarter over quarter. We expect a seasonal softening in room utilization in the fourth quarter. In drilling, activity eased from a strong second quarter with utilization of 32% compared to 43%. We expect activity to remain soft through year end in line with the seasonal pattern as operators work through their budgets. In infrastructure, this was our first full quarter with Mission Construction and Beery Rentals and integration continued. We saw promising signs in the back half of the quarter as project awards and customer onboarding accelerated. Equipment and crew utilization averaged just below 50% for the quarter, so there is significant room for improvement. With projects coming online and customer onboarding continuing, we expect activity to build meaningfully in the fourth quarter. With that, I'll turn it back to Mark to cover the financials.

Mark Layton

Thanks, Bernard. I'll cover segment results, consolidated profitability, and then the balance sheet and capital allocation. Rental segment revenue was $9.6 million, more than triple the third quarter of last year. Sequentially, revenue declined 6% as the second quarter included aviation asset sales. Including those sales, rentals revenue grew 17%. Segment-adjusted EBITDA increased to $5 million from $3.7 million in the second quarter, with margins exceeding 50%. This demonstrates the operating leverage in our aviation platform as each additional asset placed on lease generates revenue with relatively little incremental operating cost. Sand segment revenue was $5.2 million compared to $8 million last quarter, primarily reflecting lower freight revenue. Despite the decline in revenue, segment adjusted EBITDA improved significantly to $1.5 million compared to a loss of $0.4 million in the second quarter. Accommodation segment revenue was $3.4 million, up 6% sequentially and 48% year-over-year. Segment-adjusted EBITDA margin expanded to 32% from 25% in the second quarter. The drilling segment revenue was $2.1 million compared to $3.8 million last quarter, reflecting the lower activity Bernard discussed. The segment was approximately break-even at the adjusted EBITDA level. Infrastructure segment revenue was $1.1 million, up 38% year-over-year. The segment recorded an adjusted EBITDA loss of $0.9 million in line with the second quarter. Turning to consolidated profitability, our gross margin before depreciation expanded to 47% compared to 26% in the second quarter. Improvement was driven primarily by the shift in revenue mix toward our higher margin businesses, particularly aviation leasing. SG&A was $4.1 million compared to $4.2 million in the second quarter. Year-to-date SG&A includes approximately $1.8 million in transaction costs, largely associated with the build-out of our aviation platform, as well as approximately $1.3 million related to Puerto Rico legal matters. Excluding these items, we are reaffirming our SG&A exit run rate guidance of $11 million to $12 million. Depreciation, depletion, amortization, and accretion increased to $6.6 million from $4.6 million in the second quarter, reflecting additional aviation assets placed into service and higher depletion in sand. Net income from continuing operations was $0.3 million, or 1 cent per diluted share. Turning to the balance sheet, we ended the quarter with no funded debt, $13.1 million in cash and cash equivalents, and $24.5 million in marketable securities, combined liquidity from cash and marketable securities of $37.6 million. At quarter end, our aviation fleet remained unencumbered. As I mentioned earlier, this morning we announced a $58 million term loan facility with Bank 7, secured by aviation assets held by our subsidiaries. The facility consists of a $25 million term loan A and $33 million term loan B, with term loan B subject to certain conditions. Both loans mature in October 2030. This financing marks an important next step as we scale our aviation business. Having funded the initial growth of the fleet entirely through our own capital, we now have an additional source of financing to support future investments. Importantly, it allows us to pursue growth opportunities while maintaining a disciplined approach to leverage and balance sheet flexibility. Turning to capital allocation, we invested $41.8 million during the quarter, including $40.1 million in rentals, primarily aviation. Most of the remaining investment was in sand, principally for the new screeners Bernard mentioned. Our pipeline of actionable aviation investment opportunities currently stands at approximately $24.5 million. Remain focused on deploying capital where we see the most attractive risk-adjusted returns while balancing growth opportunities, liquidity, and potential share repurchases. We did not repurchase shares during the quarter. At September 30, reported shareholders' equity was $262.6 million, or approximately $5.46 per outstanding share. Book value remains 1 reference point as we evaluate potential repurchases alongside other investment opportunities and our funding requirements. To close, this quarter demonstrates the earning power of the portfolio we have built. Aviation is becoming a larger contributor to our earnings with recurring high margin revenue while improvements in our other businesses are adding to profitability. We are now tracking toward the margin objective we originally set for 2027, roughly a year ahead of plan. And with a new financing facility in place, we are entering the next phase of growth in our aviation platform. Our focus is on building on this momentum, placing more assets on lease, improving returns across the portfolio, and remaining disciplined in how we deploy capital. I want to thank our employees for their hard work and execution this quarter and our shareholders for their continued support. With that, operator, we'll open the line.

Operator

for questions. Thank you.

[Operator Instructions]

Thank you. Our first question is from John Daniel with Daniel Energy.

ช่วงถาม-ตอบ

John Daniel

Good morning, guys. Mark, I'm going to stick to my wheelhouse and ask a question on the sand market, if that's okay. I'm just curious if you could give us some thoughts on what you're seeing in terms of inquiries for 27 and what the growth prospects might be and just maybe perhaps a little color on Bakken versus Marcellus. Thank you.

Mark Layton

Thanks, John. As we look at 27, I'd say we view it as encouraging. We've got a number of discussions regarding supply arrangements for 27 that helps us firm up our production capacity. And combined with the screener project that we talked about, you know, to give you a little detail on that. We expect that to have a likely 10% to 15% impact on our production capability for the same amount of shift hours, which should have a direct impact on margin going forward. So I'd say it's dual fold. We're excited about the demand we're seeing that seems to be firming up, and we're excited about the improvements in our cost structure.

John Daniel

Okay. Do you see, is 1 basin better than the other in terms of the inquiries?

Mark Layton

I'd say as we look at 27, it's split, but we're largely on the CN, so into the MOTNY, into Western Canada, and into the Utica Marcellus. We're seeing firming demand out of the MOTNY as we look into 27 conversations.

John Daniel

Fair enough. Okay. Well, look, thank you. And it's impressive to watch the aviation growth.

Operator

Thanks, John. Thank you. There are no further questions at this time. I would like to hand the floor back over to Mark Layton for any closing comments.

Mark Layton

Thank you for joining us. This quarter marked a substantial advance in profitability and we have raised our outlook to reflect it. We look forward to updating you on our progress when we report our full year results.

Operator

This concludes today's conference call. You may disconnect your lines at this time. Thank you again for your participation.

This live transcript is auto-generated without human intervention or review.