Jefferies ลดเป้าหมาย H&M เหลือ 135 โครนาสวีเดน เหตุแรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยน

Investing.com — Jefferies ประกาศปรับลดคาดการณ์ผลกําไรทั้งปีของ H&M (ST:HMb) เมื่อวันอังคาร โดยอ้างถึงแนวโน้มไตรมาสที่สองที่ผสมผสานและแรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยนที่มีผลกระทบมากกว่าประโยชน์จากต้นทุนสินค้าที่ลดลงในช่วงแรก

หุ้นของผู้ค้าปลีกแฟชั่นรายใหญ่สัญชาติสวีเดนลดลง 1.3% ณ เวลา 17:24 น. ตามเวลาไทย

บริษัทนายหน้าคาดการณ์ EBIT ทั้งปีที่ 15.9 พันล้านโครนาสวีเดน ซึ่งต่ํากว่าฉันทามติของตลาดประมาณ 10%

แม้ว่าปัจจัยบวกจากต้นทุนสินค้าคาดว่าจะช่วยสนับสนุนผลประกอบการในปีงบประมาณ 2025 และ 2026 ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังระยะกลางกับมุมมองตลาดที่กว้างขึ้น แต่ภาพในระยะใกล้ยังคงทรงตัว

สําหรับไตรมาสที่ 2 ถึงไตรมาสที่ 4 Jefferies คาดการณ์การเติบโตของยอดขายไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ 0.5%, 3% และ 2% ตามลําดับ ในขณะที่ยอดขายที่รายงานคาดว่าจะลดลง 5.2%, 4.5% และ 4.5% เนื่องจากผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่เอื้ออํานวย

อัตรากําไรขั้นต้นคาดว่าจะหดตัวลง 120 เบสิสพอยต์ในไตรมาสที่ 2 และ 80 เบสิสพอยต์ในไตรมาสที่ 3 สะท้อนถึงแรงกดดันจากค่าขนส่ง อัตราแลกเปลี่ยน และการลงทุนใหม่ตามฤดูกาล

คาดการณ์การฟื้นตัว +250 เบสิสพอยต์สําหรับไตรมาสที่ 4 ขับเคลื่อนโดยปัจจัยนําเข้าต้นทุนสินค้าที่ลดลง รวมถึงดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง อัตราค่าขนส่งที่ลดลงเกือบ 50% ในช่วงหกเดือน และราคาฝ้ายในสกุลยูโรที่ลดลงประมาณ 20% นับตั้งแต่ปลายปี 2024

ค่าใช้จ่ายในการดําเนินงาน รวมถึงอัตราแลกเปลี่ยนและค่าเสื่อมราคา คาดว่าจะลดลง 2.9%, 2.1% และ 2.3% ในสามไตรมาสถัดไป หลังจากเพิ่มขึ้น 1.5% ในไตรมาสที่ 1

ประมาณ 10% ของต้นทุนการดําเนินงานอยู่ในสกุลโครนาสวีเดน โดยต้นทุนสินค้าคงที่ส่วนใหญ่ยังผูกกับสกุลเงินในประเทศของ H&M

สําหรับระยะกลาง Jefferies มองเห็นความมั่นคงมากขึ้น คาดการณ์การเติบโตไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ 2.5% ในปีงบประมาณ 2025-26 และ 3.0% ในปี 2026-27

อัตรากําไรขั้นต้นคาดว่าจะขยายตัว 100 เบสิสพอยต์และ 20 เบสิสพอยต์ตามลําดับ ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 2.5% ต่อปี

ประมาณการเหล่านี้บ่งชี้ว่า EBIT จะอยู่ที่ 17.6 พันล้านโครนาสวีเดนในปี 2025-26 และ 19.2 พันล้านโครนาสวีเดนในปี 2026-27 โดยมีอัตรากําไร EBIT เพิ่มขึ้นจาก 6.9% ในปี 2024-25 เป็น 7.5% และ 7.9% ในปีถัดไป

Jefferies ยังสังเกตเห็นความต้องการของผู้บริโภคในสหรัฐฯ ที่ลดลงสําหรับแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซจีน เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงเกณฑ์ de minimis ทําให้ต้นทุนการนําเข้าสูงขึ้น ผลกระทบต่อกําไรในวงกว้างสําหรับอุตสาหกรรมเสื้อผ้ายังคงอยู่ในการพิจารณา

สอดคล้องกับมุมมองกําไรที่ปรับปรุงใหม่ Jefferies ได้ลดราคาเป้าหมายสําหรับ H&M เหลือ 135 โครนาสวีเดนจาก 149 โครนาสวีเดน

บริษัทนายหน้ายังคงคาดการณ์อัตรากําไรระยะกลางต่ํากว่าฉันทามติและต่ํากว่าเป้าหมายอัตรากําไร EBIT สองหลักของ H&M โดยอ้างถึงแรงกดดันจากการแข่งขันในกลุ่มสินค้าราคาประหยัดและความไม่แน่นอนของความต้องการในปี 2025 เป็นความเสี่ยงสําคัญ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน