Morgan Stanley เพิ่มเป้าหมายราคาและประมาณการของ Nvidia ก่อนผลประกอบการ

Investing.com - Morgan Stanley (NYSE:MS) ปรับประมาณการหุ้นของ Nvidia (NASDAQ:NVDA) ขึ้นก่อนที่บริษัทจะประกาศผลประกอบการในสัปดาห์หน้า แม้จะมีข้อจำกัดทางด้านอุปทาน แต่บริษัทคาดการณ์ว่าผลประกอบการในไตรมาสนี้ของ Nvidia จะยังแข็งแกร่ง แต่อย่างไรก็ตามบริษัทเชื่อว่าการปรับตัวครั้งใหญ่จะเกิดขึ้นในช่วงปลายปี

การวิเคราะห์ระบุว่าผลิตภัณฑ์ใหม่ของ Nvidia โดยเฉพาะ Blackwell ยังมีข้อจำกัดด้านอุปทาน ซึ่งอาจจำกัดการเติบโตสำหรับไตรมาสปัจจุบันและแนวโน้มในอนาคต

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley คาดว่ายอดขายของ Blackwell อาจถึงประมาณ 5-6 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดือนมกราคม ซึ่งสูงกว่าตัวเลขที่แสดง แต่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน

"มันยากที่จะคาดการณ์อย่างแม่นยำ เพราะการเพิ่มขึ้นรายเดือนนั้นสูงมาก และการเลื่อนขึ้นหรือลงภายในหนึ่งสัปดาห์ก็ส่งผลกระทบแบบมีนัยสำคัญ" นักวิเคราะห์ที่นำโดย Joseph Moore กล่าวในบันทึก

ในแง่ของความต้องการผลิตภัณฑ์ บริษัทระบุว่าความต้องการสำหรับ H100 นั้นลดลง ขณะที่ H200 มีความสนใจเพิ่มขึ้น ซึ่งรูปแบบนี้สอดคล้องกับไตรมาสก่อน ๆ ที่ Nvidia มีการแนะนำรายได้ที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์และคาดการณ์การเติบโตต่อเนื่อง

สำหรับไตรมาสเดือนมกราคม ประมาณการโดยทั่วไปอยู่ที่ 36.5 พันล้านดอลลาร์ และ Morgan Stanley คาดการณ์ว่า Nvidia อาจแนะนำเป้าหมายสูงขึ้นเล็กน้อย แม้ว่าจะมีข้อจำกัดด้านอุปทาน

บริษัทวอลล์สตรีทยังคาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นสำหรับ Nvidia ในเดือนตุลาคม แม้ว่าการเริ่มผลิต Blackwell จะมีอัตรากำไรต่ำลงในเดือนมกราคม แต่ Nvidia ได้ให้คำแนะนำว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลงจาก 75.7% ในเดือนกรกฎาคมเหลือ 75.0% ในเดือนตุลาคม ซึ่ง Morgan Stanley มองว่าเป็นการประเมินที่ค่อนข้างอนุรักษ์นิยม

พวกเขาคาดการณ์ว่าค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการเริ่มผลิต Blackwell ในช่วงต้นจะไม่เกิดขึ้นซ้ำ และอุปสรรคที่เกี่ยวข้องกับการผสมผสานจะมีน้อยในเดือนตุลาคม

อย่างไรก็ตาม การเริ่มผลิต Blackwell และผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องก็มีอัตราผลผลิตที่ยังไม่มั่นคงและอาจทำให้เกิดความไม่แน่นอนในอัตรากำไรขั้นต้น ดังนั้นจึงคาดว่าบริษัทอาจจะระมัดระวังเกี่ยวกับอัตรากำไรที่อาจลดลงเพิ่มเติม

Morgan Stanley ได้ปรับเพิ่มประมาณการรายได้ อัตรากำไรขั้นต้นแบบ non-GAAP และกำไรต่อหุ้นแบบ non-GAAP สำหรับปีงบประมาณ 2026 เป็น 176.78 พันล้านดอลลาร์หรือ 73.8% และ 4.03 ดอลลาร์ ตามลำดับ จากเดิมที่ 166.9 พันล้านดอลลาร์หรือ 73.7% และ 3.78 ดอลลาร์

การปรับเพิ่มนี้ทำให้เป้าหมายราคาของ Nvidia เพิ่มขึ้นจาก 150 ดอลลาร์เป็น 160 ดอลลาร์ โดยอิงตามอัตราส่วน 42 เท่าของกำไรต่อหุ้นในปีปฏิทิน 2025

หุ้น Nvidia ยังคงเป็นหุ้นตัวเลือกที่ดีที่สุดของ Morgan Stanley โดยธนาคารมองว่านี่เป็น "ไตรมาสที่เปลี่ยนผ่าน ดังนั้นจึงไม่ใช่ตัวกระตุ้นหลักสำหรับหุ้น" แต่ก็ยังคงอันดับ Overweight ให้กับหุ้นท่ามกลางการคาดการณ์ว่า "วงจรของ Blackwell จะยังคงขับเคลื่อนการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญต่อไปในช่วงครึ่งหลังของปี"