RBC ปรับลดระดับ Enphase Energy ลงเป็น 'Sector Perform'

Investing.com -- Enphase Energy Inc . (NASDAQ:ENPH) ถูกปรับลดระดับโดย RBC Capital Markets เป็น "sector perform" จาก "outperform" เป็นการส่งสัญญาณถึงแนวโน้มการเติบโตของบริษัทที่ระมัดระวังท่ามกลางสภาวะตลาดที่เปลี่ยนแปลงไป

ตามคำกล่าวของนักวิเคราะห์ที่ RBC การปรับลดดังกล่าวเกิดขึ้นในขณะที่บริษัทพลังงานแสงอาทิตย์แห่งนี้เผชิญกับแรงกดดันด้านการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นและพลวัตของตลาด ซึ่งคาดว่าจะทำให้การเติบโตชะลอตัวลงในปี 2024

นักวิเคราะห์ได้ปรับลดราคาเป้าหมายของ Enphase ลงจาก 125 ดอลลาร์เป็น 100 ดอลลาร์ โดยอ้างถึงวิธีการประเมินมูลค่าที่แก้ไขใหม่และคาดการณ์ว่ารายได้จะต่ำกว่าที่คาดไว้ในปีต่อ ๆ ไป

นักวิเคราะห์ได้ชี้ให้เห็นถึงประเด็นสำคัญบางประการที่น่ากังวลสำหรับ Enphase “การนำ TPO มาใช้มากขึ้นอาจส่งผลดีต่อคู่แข่ง” นักวิเคราะห์จาก RBC กล่าว

เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยยังคงสูง ระบบ TPO ซึ่งมักมาพร้อมกับเครดิตภาษีที่สูงขึ้นผ่าน Inflation Reduction Act จึงได้รับความนิยมมากขึ้น

แนวโน้มนี้อาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อความต้องการผลิตภัณฑ์ของ Enphase เนื่องจากส่วนแบ่งการตลาดของบริษัทมุ่งเน้นไปที่ระบบที่ไม่ใช่ TPO มากกว่า

แม้ว่า Enphase จะสามารถเพิ่มส่วนแบ่งในตลาดอินเวอร์เตอร์ได้สำเร็จเมื่อปีที่แล้ว โดยส่วนใหญ่ต้องแลกมาด้วย SolarEdge (NASDAQ:SEDG) แต่ RBC ชี้ให้เห็นว่าข้อได้เปรียบนี้อาจหมดลงแล้ว

ขณะนี้ บริษัทกำลังเผชิญกับการแข่งขันที่เพิ่มมากขึ้นจากผู้เล่นอย่าง Tesla (NASDAQ:TSLA) และ Delta ซึ่งทั้งสองรายต่างก็เพิ่มส่วนแบ่งในตลาดอินเวอร์เตอร์ได้

อีกหนึ่งความท้าทายที่อาจเกิดขึ้นได้มาจากแบตเตอรี่ล่าสุดของ Tesla โดย RBC ประมาณการว่าการติดตั้งอินเวอร์เตอร์ของ Enphase ประมาณ 6% ในแคลิฟอร์เนียเชื่อมโยงกับโครงการที่มีแบตเตอรี่ Powerwall 2 ของ Tesla

หาก Tesla เปลี่ยนลูกค้าไปใช้ Powerwall 3 รุ่นใหม่ได้สำเร็จ Enphase อาจสูญเสียส่วนแบ่งตลาดอินเวอร์เตอร์บางส่วนในรัฐ

แม้ว่าผลกระทบนี้จะจำกัดอยู่แค่ในแคลิฟอร์เนียเท่านั้น แต่ RBC ตั้งข้อสังเกตว่ายังคงเป็นอุปสรรคเพิ่มเติมสำหรับบริษัท

ความต้องการแบตเตอรี่ซึ่งเป็นจุดสว่างสำหรับ Enphase ในปีนี้อาจเริ่มลดลงเช่นกัน บริษัทได้รับประโยชน์จากความต้องการแบตเตอรี่ IQ 5P ที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะในแคลิฟอร์เนีย ซึ่งกฎระเบียบ Net Energy Metering ฉบับใหม่ได้กระตุ้นให้เกิดความสนใจในโซลูชันการกักเก็บพลังงานแสงอาทิตย์

อย่างไรก็ตาม RBC ชี้ให้เห็นว่าการเติบโตนี้อาจชะลอตัวลงเนื่องจากตลาดอิ่มตัวมากขึ้นและการเพิ่มส่วนแบ่งทำได้ยากขึ้น

Powerwall 3 ของ Tesla อาจสร้างความท้าทายในพื้นที่นี้เช่นกัน เนื่องจากยอดขายแบตเตอรี่ปัจจุบันของ Tesla ในแคลิฟอร์เนียเพียงประมาณ 20% เท่านั้นที่เชื่อมโยงกับผลิตภัณฑ์ใหม่ ทำให้ Tesla มีพื้นที่ในการครองส่วนแบ่งตลาดมากขึ้นในอนาคต

แม้จะมีอุปสรรคเหล่านี้ Enphase ก็พร้อมที่จะเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ในปี 2025 รวมถึงแบตเตอรี่ 10kW รุ่นถัดไป ปลอกวัด และตัวรวมใหม่

RBC ตั้งข้อสังเกตว่านวัตกรรมเหล่านี้อาจช่วยประหยัดต้นทุนและสร้างโอกาสให้ Enphase กลับมามีส่วนแบ่งตลาดในกลุ่มพลังงานสำรองอีกครั้ง

อย่างไรก็ตาม ด้วยความท้าทายที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในทั้งตลาดอินเวอร์เตอร์และแบตเตอรี่ นักวิเคราะห์ของ RBC คาดว่ารายได้ของบริษัทจะเติบโตช้าลงในปี 2025 และ 2026 โดยคาดการณ์รายได้ประมาณ 1.825 พันล้านดอลลาร์และ 2.05 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับ ซึ่งต่ำกว่าประมาณการฉันทามติในปัจจุบัน