“เสียงส่วนใหญ่” ของสมาชิกเฟดสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยขนาดใหญ่

Investing.com - แม้ว่า "เสียงส่วนใหญ่" ของผู้กำหนดนโยบายธนาคารกลางสหรัฐจะสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยขนาดใหญ่ในเดือนกันยายน แต่ก็มีสัญญาณว่าสมาชิกบางคนต้องการเริ่มต้นวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยด้วยจำนวนที่น้อยกว่า เนื่องจากกังวลเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจ ตามรายงานการประชุมของเฟดเมื่อวันที่ 17-18 กันยายน ที่เผยแพร่เมื่อวันพุธ

เมื่อสิ้นสุดการประชุมครั้งก่อนในวันที่ 18 กันยายน คณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ของเฟดได้ลดอัตราดอกเบี้ยลงที่ 50 จุดพื้นฐาน (bps) สู่ช่วง 4.75% ถึง 5% ซึ่งนับเป็นการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2020

เสียงส่วนใหญ่สนับสนุนการลดขนาดใหญ่เพราะเห็นว่าเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นใน Q1 นั้นเป็นเพียงชั่วคราว

รายงานการประชุมของเฟดระบุว่า "เสียงส่วนใหญ่ของผู้เข้าร่วมนั้นสนับสนุนให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายของกองทุนของรัฐบาลกลางลง 50 จุดพื้นฐานเป็น 4.75 ถึง 5 เปอร์เซ็นต์" ซึ่งสมาชิกเชื่อว่าการลดขนาดใหญ่จะช่วย "ปรับให้อยู่ในแนวเดียวกับตัวชี้วัดเงินเฟ้อและตลาดแรงงานล่าสุดได้ดียิ่งขึ้น"

ในการสนับสนุนการตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ย ผู้เข้าร่วมจำนวนมากได้รับความมั่นใจจากข้อมูลเงินเฟ้อที่อ่อนตัวลงในไตรมาสสองและสาม ซึ่งบ่งชี้ว่า "ตัวเลขของเงินเฟ้อที่สูงเกินคาดในไตรมาสแรกเป็นเพียงการหยุดชั่วคราวในการดำเนินความคืบหน้าสู่เป้าหมาย 2 เปอร์เซ็นต์" ตามที่รายงานการประชุมแสดง

สมาชิกบางคนต้องการการลดที่น้อยกว่าในเดือนกันยายน

แม้ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ มิเชลล์ โบว์แมน จะเป็นผู้คัดค้านเพียงคนเดียวที่ต้องการลดอัตราดอกเบี้ยเพียง 25 จุดพื้นฐาน แต่รายงานการประชุมบ่งชี้ว่าสมาชิกบางคนยังรู้สึกกังวลเกี่ยวกับการเริ่มต้นวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยด้วยการลดลงถึงครึ่งจุด

"เนื่องจากเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับที่สูงเล็กน้อยในขณะที่การเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่งและอัตราการว่างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำ ผู้เข้าร่วมประชุมบางส่วนจึงสังเกตว่าพวกเขาต้องการให้ลดเป้าหมายลง 25 จุดพื้นฐานในการประชุมครั้งนี้ และบางคนยังระบุว่าพวกเขาสามารถสนับสนุนการตัดสินใจดังกล่าวได้" รายงานการประชุมกล่าวเสริม

เกี่ยวกับแนวโน้มของการลดอัตราดอกเบี้ย สมาชิกคาดการณ์ว่า "หากข้อมูลออกมาตามที่คาดการณ์ โดยเงินเฟ้อเคลื่อนตัวลงสู่ระดับ 2% อย่างยั่งยืนและเศรษฐกิจเข้าใกล้การจ้างงานเต็มที่ มันก็จะมีความเหมาะสมที่จะดำเนินการไปสู่ท่าทีทางนโยบายที่เป็นกลางมากขึ้นตามเวลา"

ในการสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน รายงานการประชุมสะท้อนว่าสมาชิกหลายคนสังเกตว่าการลดอัตราดอกเบี้ยที่น้อยลงจะสอดคล้องกับ "เส้นทางปกติของการปรับนโยบายที่ค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งจะช่วยให้ผู้กำหนดนโยบายมีเวลาในการประเมินระดับการควบคุมในขณะที่เศรษฐกิจกำลังพัฒนาไป"

อย่างไรก็ตาม สมาชิกบางคนเชื่อว่าเส้นทางที่อัตราดอกเบี้ยกำลังมุ่งหน้าไปจะมีความสำคัญมากกว่าในแง่ของการกำหนดระดับการควบคุมนโยบายมากกว่าขนาดของการลดอัตราในที่ประชุมเดือนกันยายน

ในที่ประชุม การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจที่สรุปโดยเฟดหรือ SEPs แสดงให้เห็นว่าสมาชิกได้เปลี่ยนแปลงการคาดการณ์เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย โดยพวกเขาประเมินว่าจำเป็นต้องมีการลดลงอีก 50 จุดพื้นฐานเมื่อเทียบกับการคาดการณ์ครั้งก่อนในเดือนมิถุนายนว่าจะมีการลดเพียงครั้งเดียว และอาจมีการปับลดเพิ่มเติมอีกหลายครั้ง ซึ่งในที่สุดมันจะนำไปสู่การลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานของเฟดลงไปสู่ตัวเลข 2.9% ในปี 2026

เกี่ยวกับตลาดแรงงาน ผู้เข้าร่วมหลายคนยอมรับว่าอุปทานและอุปสงค์ในตลาดแรงงานอยู่ในสภาพสมดุลโดยประมาณ และคาดการณ์ว่าการเพิ่มค่าจ้าง "ไม่น่าจะทำให้เกิดแรงกดดันเงินเฟ้อทั่วไปในอนาคตอันใกล้"

แต่มีหลายอย่างที่เปลี่ยนแปลงไปตั้งแต่การประชุมเฟดในเดือนกันยายน

ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งทำให้เดิมพันอัตราดอกเบี้ยลดลงหลังจากการประชุม

ข้อมูลที่ชี้ให้เห็นถึงตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ซึ่งบ่งบอกถึงความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจได้ทำให้ความมั่นใจในการเดิมพันการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่นั้นลดลง โดยบางคนถึงกับตั้งคำถามว่าเฟดอาจหยุดวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยหรือไม่

"ตลาดในตอนนี้กำลังคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยที่น้อยกว่าการคาดการณ์ของเฟด ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงสำคัญจากเพียงไม่กี่สัปดาห์ก่อน" นักกลยุทธ์จาก UBS กล่าวในหมายเหตุเมื่อวันอังคาร

อย่างไรก็ตาม หลังจากรายงานการจ้างงานเดือนกันยายนที่แข็งแกร่ง สมาชิกเฟดบางคนยังคงสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม โดยยินดีต่อความแข็งแกร่งในตลาดแรงงานซึ่งบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจยังคงอยู่ในเส้นทางที่จะ soft landing

"ในขณะนี้ เราคิดว่านโยบายการเงินอยู่ในตำแหน่งที่ดี และหากนักลงทุนมองการคาดการณ์ SEP ที่เห็นภาพมุมมองทั้งหมด มันเป็นกรณีพื้นฐานที่ดีมากกับเศรษฐกิจที่ยังคงมีเติบโตและเงินเฟ้อกลับมาสู่ระดับ 2%" ประธานเฟดสาขานิวยอร์ก จอห์น วิลเลียมส์ กล่าวเมื่อวันอังคาร

ตลาดตอบสนองต่อรายงานการประชุมอย่างเงียบ ๆ โดย ตลาดหุ้น ยังคงรักษาการเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่ไว้ได้ เนื่องจากเทรดเดอร์คาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยที่ 25 จุดพื้นฐานในการประชุมเดือนพฤศจิกายนของเฟดอย่างไม่เปลี่ยนแปลง

"หลังจากรายงานการประชุม ตลาดได้ลดโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยที่ 25 จุดพื้นฐานในเดือนพฤศจิกายนลงเหลือ 75% จาก 87% โดยเพิ่มโอกาสที่จะไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยขึ้นมาถึง 25% ซึ่งเป็นการตอบสนองที่เกินจริงเนื่องจากคำกล่าวของธนาคารกลางสหรัฐยังไม่ได้แสดงให้เห็นถึงท่าที hawkish" Oxford Economics กล่าวในหมายเหตุ