Barclays เผยการเติบโตของรายได้เทคโนโลยีรายใหญ่เผชิญกับความเสี่ยงด้านลบ

Investing.com -- นักยุทธศาสตร์ของ Barclays เตือนในบันทึกเมื่อวันอังคารว่าค่าใช้จ่ายด้านทุนที่เพิ่มขึ้น (capex) ในบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่อาจส่งสัญญาณถึงการชะลอตัวของการเติบโตของรายได้

ตามข้อมูลของธนาคารเพื่อการลงทุน อุตสาหกรรมนี้กำลังประสบกับอัตราส่วนค่าใช้จ่ายด้านทุนต่อยอดขายสูงสุดในรอบทศวรรษ ซึ่งขับเคลื่อนโดยการลงทุนในเทคโนโลยี AI แม้ว่า AI จะมีศักยภาพในการเติบโตอย่างมาก แต่ยังมีระดับความไม่แน่นอนที่เห็นได้ชัด

Barclays ระบุว่าปัจจุบันตลาดคาดการณ์การเติบโตของกำไรต่อหุ้น (EPS) ในช่วงปีถัดไปที่ระดับ 14.00 ถึง 17.50 น. อย่างไรก็ตาม ฐานต้นทุนที่ขยายขึ้นจากการสร้าง AI อาจสร้างความท้าทายให้กับกลุ่มธุรกิจที่มั่นคงมากขึ้นเหล่านี้ เพราะธุรกิจเหล่านี้จะผ่านช่วงการเติบโตสูงซึ่งกินเวลาตั้งแต่ครึ่งปีหลังของปี 2023 ไปจนถึงครึ่งปีแรกของปี 2024

“CapEx พุ่งสูงขึ้นอีกสองครั้งในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา - ในปี 2018 และ 2022 - ทั้งสองครั้งล้วนเป็นปัจจัยนำไปสู่ภาวะวัฏจักรรายได้ติดลบเนื่องจากการเติบโตลดลงจากจุดสูงสุด” นักกลยุทธ์ของ Barclays เขียน

“นักวิเคราะห์ประมาณการว่าการกระจายตัวของข้อมูลบ่งชี้ถึงความไม่แน่นอนที่สูงขึ้นสำหรับบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่เมื่อเทียบกับ SPX (S&P 500) ที่เหลือในอีก 2 ไตรมาสข้างหน้า” พวกเขาเสริม

ดังนั้น ความเข้มข้นของเงินทุนที่เพิ่มขึ้นควบคู่ไปกับวัฏจักรการเติบโตของรายได้ที่อาจเกิดขึ้นและสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เข้มงวดยิ่งขึ้น จึงเพิ่มความเสี่ยงด้านลบให้กับการประเมินมูลค่าของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ ตามที่ Barclays ระบุ

ในอดีต ในช่วงเวลาที่คล้ายกัน อัตราส่วนราคาต่อกำไร (NTM P/E) ของบริษัทเหล่านี้ในช่วงสิบสองเดือนถัดไปจะลดลงเหลือระดับ 20 ต้น ๆ ถึงกลาง ๆ

“การลดอันดับความน่าเชื่อถือของหุ้น Big Tech นั้นมีความรุนแรงอย่างเห็นได้ชัดเมื่อเทียบกับหุ้นอื่น ๆ ใน S&P 500 ในทั้งสองกรณี” บันทึกดังกล่าวเน้นย้ำ

แม้ว่า Barclays จะยืนกรานว่าบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ยังคงสามารถดำเนินต่อไปได้ดีหากเศรษฐกิจประสบภาวะชะลอตัว แต่ควรใช้ความระมัดระวังในการประเมินมูลค่าในช่วง 12 เดือนล่าสุดของภาคส่วนนี้

ในขณะเดียวกัน รายงานระบุว่าภาวะตลาดผันผวนอาจส่งผลดีต่อกลุ่มอื่น ๆ ของดัชนี S&P 500 ในระยะสั้น

คาดว่ากลุ่มธุรกิจต่าง ๆ เช่น บริการผู้บริโภค ซึ่งเห็นการเติบโตของรายได้ลดลงในภายหลังและฟื้นตัวช้ากว่ากลุ่มเทคโนโลยีขนาดใหญ่ จะอยู่ในตำแหน่งที่ดีจนถึงสิ้นปี การวิเคราะห์โมเมนตัมการเติบโตของรายได้และอัตราส่วน P/E ของ NTM ของบริษัทสนับสนุนมุมมองนี้ โดยชี้ให้เห็นแนวโน้มที่ดีสำหรับหุ้นที่เน้นบริการ