Goldman Sachs เห็นกำไรของ MSCI India ชะลอตัว

Investing.com - ฤดูกาลรายงานผลประกอบการไตรมาสแรกของอินเดียได้สิ้นสุดลงแล้ว โดยแสดงให้เห็นถึงผลการดำเนินงานที่ผสมผสานกันในหลายภาคส่วน การเติบโตของกำไรสำหรับดัชนี MSCI India ชะลอตัวลงเหลือ 9% เมื่อเทียบเป็นรายปี (y/y) จาก 16% y/y ในไตรมาสก่อนหน้า

นักวิเคราะห์จาก Goldman Sachs กล่าวว่า “ภาคพลังงานได้รับผลกระทบอย่างเห็นได้ชัด ในขณะที่ธนาคารก็มีส่วนสนับสนุนการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ”

การเติบโตของกำไรที่รายงานสำหรับ MSCI India อยู่เหนือประมาณการเฉลี่ยที่คาดไว้ที่ 3% y/y ซึ่งบ่งชี้ว่าผลการดำเนินงานโดยรวมดีกว่าที่คาดการณ์ไว้

อย่างไรก็ตาม การเติบโตของกำไรที่ 9% นั้นต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต ซึ่งสะท้อนถึงความท้าทายที่ยังคงมีอยู่ในบางภาคส่วนของเศรษฐกิจ

ฤดูกาลรายงานผลประกอบการดังกล่าวนั้นมีลักษณะที่โดดเด่นจากความแตกต่างในผลการดำเนินงานในหลายภาคส่วน โดยภาคส่วนที่มีความเสี่ยงต่ำเช่นโทรคมนาคมและสาธารณูปโภคถือเป็นกลุ่มที่มีผลการดำเนินงานแข็งแกร่ง โดยมีบริษัทถึง 42% ในภาคส่วนเหล่านี้ที่ทำผลงานได้ดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้

ความสำเร็จส่วนใหญ่นั้นเกิดจากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งและความต้องการที่มั่นคง ซึ่งส่งผลให้รายได้เฉลี่ยที่คาดไม่ถึงอยู่ที่ประมาณ +3%

หลายบริษัทในภาคส่วนนี้สามารถทำผลงานได้เกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งสะท้อนถึงความแข็งแกร่งและความต้องการตลาดที่สม่ำเสมอ

ภาคส่วนซีเมนต์และสินค้าโภคภัณฑ์ยังคงเผชิญกับความท้าทายมากที่สุด โดยมีจำนวนบริษัทที่พลาดเป้าหมายกำไรเป็นจำนวนมาก อีกทั้งปัญหาเหล่านี้ยังถูกซ้ำเติมด้วยความต้องการที่อ่อนแอในภาคซีเมนต์เนื่องจากฤดูมรสุมและการเลือกตั้ง ทางด้านสินค้าโภคภัณฑ์ก็เกิดจากความผันผวนของราคาทั่วโลกและแรงกดดันจากต้นทุนการผลิต

โดยรวมแล้ว บริษัทใน MSCI India มีกำไรเฉลี่ยที่สูงกว่าที่คาดไว้ถึง +3% โดยมีจำนวนที่ทำผลงานเกินกว่าคาดมากกว่าที่พลาดเป้า (42% ที่เกินเป้าเทียบกับ 34% ที่พลาดเป้า) ซึ่งบ่งชี้ว่าถึงแม้ว่าการเติบโตของกำไรจะชะลอตัวลง แต่หลายบริษัทก็ยังคงทำผลงานได้เกินกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้

ในขณะที่บริษัท IT รายงานความเชื่อมั่นในเชิงระมัดระวังเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้านเทคโนโลยีที่ไม่จำเป็น แต่ก็มีการเปลี่ยนแปลงไปสู่ความเชื่อมั่นในทางบวก

เนื่องจากการเติบโตอย่างต่อเนื่องที่ดีขึ้นและโครงการข้อตกลงที่แข็งแกร่ง ซึ่งส่งสัญญาณถึงการฟื้นตัวที่เป็นไปได้ในไตรมาสต่อ ๆ ไป

ภาคซีเมนต์ยังคงเผชิญกับความต้องการที่ซบเซาเนื่องจากฤดูมรสุมและการหยุดชะงักที่เกี่ยวข้องกับการเลือกตั้ง อย่างไรก็ตาม ทีมผู้บริหารได้แสดงความมั่นใจในความต้องการที่จะฟื้นตัวตั้งแต่ไตรมาส 3 ของปีงบประมาณ 2025 ซึ่งได้รับแรงหนุนจากโครงการโครงสร้างพื้นฐานของรัฐบาล

“บริษัทสินค้าอุปโภคบริโภคกำลังเห็นสัญญาณเชิงบวกจากการฟื้นตัวในชนบท เนื่องจากการเติบโตในชนบทนั้นแซงหน้าเมืองหลวงไปในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ซึ่งผู้บริหารคาดว่าการปรับปรุงนี้จะดำเนินต่อไป โดยได้รับการสนับสนุนจากอัตราเงินเฟ้อที่คงที่ ฤดูมรสุมที่ดี และการสนับสนุนงบประมาณของรัฐบาล” นักวิเคราะห์กล่าว

ความเชื่อมั่นโดยรวมต่อรายได้ลดลงเล็กน้อย ซึ่งโดยหลักแล้วเกิดจากการปรับลดลงในภาคสินค้าโภคภัณฑ์และซีเมนต์ การประมาณการ EPS ของ MSCI India สำหรับปี 2024 ลดลง 0.5% ในไตรมาสปัจจุบัน สะท้อนถึงแนวโน้มที่ระมัดระวังสำหรับภาคส่วนเหล่านี้

แม้ว่าจะมีการปรับเปลี่ยนเหล่านี้ แต่นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs ก็ยังคงมองในแง่ดีเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตในระยะกลาง โดยคงการคาดการณ์การเติบโตในระดับกลางสำหรับปี 2024 และ 2025

Goldman Sachs ได้ปรับลดการคาดการณ์การเติบโต EPS ของปี 2024 ลง 1 จุดเปอร์เซ็นต์ (pp) เหลือ 14% ในขณะที่ยังคงคาดการณ์การเติบโตที่ 15% สำหรับปี 2025 การคาดการณ์เหล่านี้สอดคล้องกับความเห็นของตลาดและสะท้อนถึงความเชื่อมั่นในแง่ดีอย่างระมัดระวัง

แนวโน้มยังคงเป็นบวกมากขึ้นสำหรับภาคส่วนที่มีความอ่อนไหวต่อผู้บริโภคและภาคส่วนที่มีความเสี่ยงต่ำ ซึ่งคาดว่าจะเห็นการเติบโตที่สูงขึ้นเล็กน้อย ในทางกลับกัน ความคาดหวังการเติบโตสำหรับภาคสินค้าโภคภัณฑ์และภาคที่อ่อนไหวต่อการลงทุนลดลง เนื่องจากความท้าทายที่ยังคงมีอยู่