Jefferies ชี้ผลกระทบของการ carry trade เงินเยนที่จะมีต่อรายได้

Investing.com - เงินเยนญี่ปุ่นแข็งค่าขึ้นอย่างมากในช่วงเดือนที่ผ่านมา เนื่องจากธนาคารกลางญี่ปุ่นเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งทำให้เกิดการยกเลิกการ Carry Trade ของเงินเยนอย่างรวดเร็วที่เคยทำให้มีการไหลเข้าของทุนในตลาดที่มีความเสี่ยงสูง

นักวิเคราะห์จาก Jefferies กล่าวว่า การเปลี่ยนแปลงในค่าเงินเยนกำลังจะเกิดขึ้น และการเพิ่มตำแหน่งซื้อในเงินเยนก็มีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบต่อกำไรของบริษัทในญี่ปุ่น

Jefferies กล่าวว่า ข้อมูลในอดีตได้แสดงให้เห็นว่าเงินเยนแข็งค่าขึ้นโดยเฉลี่ย 25% ในช่วงการยกเลิกการ carry trade ในขณะที่กำหนดเป้าหมายที่เหมาะสมสำหรับ USDJPY ไว้ที่ 140 เยน

อย่างไรก็ตาม ความอ่อนแอทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นในสหรัฐฯ อาจกระตุ้นให้เกิดการลดอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น และทำให้ USDJPY ร่วงลงไปถึง 120 เยน Jefferies กล่าว

โบรกเกอร์กล่าวว่า ทุก ๆ การแข็งค่าของเงินเยนที่ 10% จะนำไปสู่การลดลงของกำไรประจำปีที่ 5% ในหนึ่งถึงสองปีข้างหน้า

แต่ในช่วง "วิกฤตการณ์โลก ผลกระทบจะขยายใหญ่ขึ้นเป็นการลดกำไรถึง 20% เนื่องจากการมีอัตราการดำเนินงานที่สูงของญี่ปุ่น"

ภาคส่วนที่เน้นการส่งออกน่าจะได้รับผลกระทบมากที่สุดจากแนวโน้มนี้ ในขณะที่ภาคส่วนที่มีความเสี่ยงภายในประเทศนั้นมีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์

ดัชนี Nikkei 225 และ TOPIX ของญี่ปุ่นปรับลดลงในช่วงต้นเดือนสิงหาคม โดย Jefferies ระบุว่าตลาดในปัจจุบันได้กำหนดราคาของการลดกำไรที่ 5% และระดับ USDJPY ไว้ที่ 146

Jefferies แนะควรให้น้ำหนักต่อตลาดญี่ปุ่นมากขึ้นหากเงินเยนยังแข็งค่า

แต่ถึงแม้จะมีผลกระทบในระยะสั้นจากการแข็งค่าของเงินเยน Jefferies ก็กล่าวว่า นักลงทุนควรให้น้ำหนักมากขึ้นกับตลาดญี่ปุ่นหากวงจรการแข็งค่าของเงินเยนยังคงมีอยู่ต่อไป

ข้อมูลในอดีตได้แสดงให้เห็นว่า แม้ตลาดญี่ปุ่นจะปรับลงเมื่อพิจารณาจากสกุลเงินท้องถิ่นในช่วงที่เงินเยนแข็งค่า แต่ตลาดกลับเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อพิจารณาจากดอลลาร์

บริษัทนายหน้าตั้งข้อสังเกตว่า หุ้นที่มีความเสี่ยงต่ำและคุณภาพสูงน่าจะได้รับประโยชน์จากการแข็งค่าของเงินเยน โดยเฉพาะภาคส่วนที่มีความเสี่ยงต่อรายได้ในประเทศ

Jefferies กล่าวว่าหุ้นในภาคอสังหาริมทรัพย์ อาหารและเครื่องดื่ม พลังงาน บริการผู้บริโภค สื่อ และหุ้นที่เกี่ยวข้องกับการใช้จ่ายตามดุลยพินิจมีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์จากการแข็งค่าของเงินเยน