พาวเวลล์อาจเปิดแผนการลดดอกเบี้ย 'อย่างมีขั้นตอน' ที่ Jackson Hole

Investing.com - เจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐมีแนวโน้มที่จะประกาศแผนการสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยเริ่มตั้งแต่เดือนกันยายน เมื่อเขาขึ้นเวทีในการประชุมสัมมนาประจำปีของธนาคารกลางที่ Jackson Hole, Wy. ซึ่งมีกำหนดการณ์จะจัดขึ้นในสัปดาห์หน้า แต่ประธานเฟดคาดว่าจะยังคงเน้นย้ำว่าการลดอัตราดอกเบี้ยจะเป็นไปอย่าง "อย่างมีขั้นตอน" และลดความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่ 50 จุดพื้นฐานในเดือนหน้าลง

"เราคาดหวังว่าประธานพาวเวลล์จะเสนอแผนสำหรับการถอนข้อจำกัดทางการเงินอย่างอย่างมีขั้นตอนในการแถลงการณ์ที่ Jackson Hole เช้าวันศุกร์ที่ 23 สิงหาคม และคำว่า 'อย่างมีขั้นตอน' นั้นเราหมายถึงการลดอัตราดอกเบี้ยที่ 25 จุด แทนที่จะเป็น 50 จุด" นักเศรษฐศาสตร์ของ UBS กล่าวในการอัปเดตการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยล่าสุด

"เราคาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยที่ 25 จุดพื้นฐานสามครั้งในปีนี้ หนึ่งครั้งในการประชุม FOMC เดือนกันยายน พฤศจิกายน และธันวาคม" พวกเขากล่าวเสริม โดยคาดว่าการประชุมของเฟดในเดือนกันยายนจะสะท้อนถึงฉันทามติในหมู่สมาชิกที่มีสิทธิออกเสียงว่านโยบายของเฟด ในขณะนี้นั้นเข้มงวดเกินไปท่ามกลางการชะลอตัวของการเติบโต

UBS คาดว่า พาวเวลล์จะ "นำเสนอเหตุผลในการลดข้อจำกัดทางการเงินในการประชุมในอีกไม่กี่ครั้งข้างหน้ามากกว่าที่เคยส่งสัญญาณไว้ก่อนหน้านี้ เพื่อปรับนโยบายให้เข้ากับสถานการณ์ใหม่ ซึ่งถือเป็นการปรับเทียบใหม่" แต่ยังคงพึ่งพาข้อมูลเศรษฐกิจ

อย่างไรก็ตาม ประธานเฟดไม่น่าจะส่งสัญญาณว่าการลดอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นต่อเนื่อง เนื่องจากเขาคาดว่าจะ "ยังคงพึ่งพาข้อมูลเศรษฐกิจและเตือนว่าการลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปหลังจากการปรับเปลี่ยนใด ๆ ควรขึ้นอยู่กับความคืบหน้าในการควบคุมเงินเฟ้อให้เหลือ 2% ซึ่งต้องพิจารณาเทียบกับความเสี่ยงต่อการขยายตัวของตลาดแรงงาน" นักเศรษฐศาสตร์กล่าว

หลายคนในวอลล์สตรีทได้เรียกร้องให้มีการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างมากหลังจากรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของเดือนกรกฎาคมที่อ่อนแอ ซึ่งกระตุ้นกฎ Sahm Rule ที่เป็นมาตรการที่บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจอาจเข้าสู่ภาวะถดถอยเมื่ออัตราการว่างงานเฉลี่ยในช่วงสามเดือนเพิ่มขึ้นถึง 0.50% หรือมากกว่าจากระดับต่ำสุดในรอบ 12 เดือน แต่เมื่อพิจารณาถึงการเติบโตของ GDP ที่ชะลอตัวแต่แท้จริงแล้ว ... "ก็ไม่น่ากังวลเท่าไรนัก" พวกเขาเสริม

ด้าน Morgan Stanley ก็ได้ลดความสำคัญต่อสัญญาณภาวะถดถอยจากอัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้นนั้นไม่น่าต้องกังวลเท่ากับในรอบก่อน ๆ เพราะความต้องการแรงงานยังคงแข็งแกร่งอยู่พอสมควร

"สัญญาณภาวะถดถอยจากอัตราการว่างงานควรเกิดขึ้นจากการลดลงของความต้องการแรงงานเป็นหลัก และดังนั้นการเพิ่มขึ้นของอัตราการว่างงานในปัจจุบัน แม้จะดูเหมือนใหญ่เท่ากับช่วงเริ่มต้นของการชะลอตัวอื่น ๆ แต่แท้จริงแล้วมันส่งสัญญาณเพียงครึ่งเดียวของเหตุการณ์ในอดีตเท่านั้น" Morgan Stanley กล่าวเพิ่มเติม

แม้ว่าเฟดอาจหยุดการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อทำการประเมินใหม่ แต่ UBS มี "ความมั่นใจ" กับการคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อ PCE จะลดลงแตะ 2.0% และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะอยู่ที่ 2.1% ในไตรมาสที่สองของปีหน้า ซึ่งจะสนับสนุนให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปในปีหน้า

"แม้ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยที่ 25 จุดพื้นฐานติดต่อกันสามครั้งในปีนี้จะช่วยปรับนโยบายให้สอดคล้องกับกฎนโยบายมากขึ้น แต่ FOMC อาจต้องการคงนโยบายนี้ต่อไปในปี 2025 เนื่องจากการคาดการณ์ของเราคาดว่าจะมีการชะลอตัวต่อจากนี้ หากไม่เกิดภาวะถดถอย" พวกเขากล่าวเสริม