เงินไมโคร (XAGUSD-M) ปรับลง 2.28% ในวันที่ 7 ก.ค.: ตลาดกำลังปรับมุมมองใหม่หรือไม่?

การร่วงลงของราคาสปอตเงิน (Spot Silver) ในระหว่างเซสชันการซื้อขายนั้น มีสาเหตุหลักมาจากดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น และการปรับพอร์ตการลงทุนก่อนที่จะมีสัญญาณสำคัญจากธนาคารกลางต่าง ๆ ทั้งนี้ หลังจากที่ราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วจนดันให้โลหะเงินแตะระดับสูงสุดในรอบหลายสัปดาห์ ผู้ร่วมตลาดก็ได้หันมาทำกำไรในเชิงกลยุทธ์ (tactical profit-taking) หลังจากดอลลาร์สหรัฐเริ่มมีเสถียรภาพและฟื้นตัวขึ้น ซึ่งส่งผลให้ความน่าดึงดูดของสินทรัพย์ที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ลดลง

สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคในระยะสั้นมีส่วนสำคัญอย่างยิ่งที่ทำให้ราคาปรับตัวลดลง โดยหลังจากที่ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ออกมาต่ำกว่าคาด ซึ่งในตอนแรกได้กระตุ้นให้เกิดความคาดหวังเกี่ยวกับแนวทางการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่ผ่อนคลายมากขึ้น และส่งผลให้ราคาโลหะมีค่าพุ่งสูงขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ทว่าแรงบวกดังกล่าวกลับเริ่มชะลอตัวลง เนื่องจากนักลงทุนได้ปรับเปลี่ยนไปสู่ท่าทีที่ระมัดระวังอย่างมากเพื่อรอคอยการเปิดเผยรายงานการประชุมประจำเดือนมิถุนายนของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) นอกจากนี้ จากการที่มุมมองโดยรวมของตลาด (market consensus) ยังคงคาดการณ์ว่ามีโอกาสสูงที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น อัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (real yields) จึงยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญสำหรับสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย ส่งผลให้กองทุนมหภาค (macro funds) เลือกที่จะลดสถานะซื้อ (long exposure) ในตลาดเงินลง

นอกเหนือจากความคาดหวังด้านนโยบายการเงินที่เปลี่ยนแปลงไปแล้ว โลหะเงินยังได้รับแรงกดดันจากพัฒนาการในภาคอุตสาหกรรมและสินค้าโภคภัณฑ์ในวงกว้าง โดยราคาน้ำมันได้ปรับตัวลดลงหลังจากปริมาณการขนส่งพลังงานผ่านช่องแคบฮอร์มุซกลับคืนสู่ภาวะปกติภายหลังการบรรลุข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ประกอบกับกลุ่ม OPEC+ เตรียมที่จะปรับเพิ่มโควตาการผลิต การลดความร้อนแรงของคาดการณ์เงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยพลังงานนี้ ส่งผลให้ความต้องการเร่งด่วนในโลหะมีค่าเพื่อใช้เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อลดลง ขณะเดียวกัน รายงานการลงทุนฉบับล่าสุดระบุว่า อุปสงค์ในภาคอุตสาหกรรมจากภาคเทคโนโลยีและการผลิตที่สำคัญอาจไม่ขยายตัวอย่างรวดเร็วในไตรมาสที่สามตามที่เคยคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการประเมินดุลยภาพของตลาดทางกายภาพ (physical market balance) ใหม่อีกครั้ง

ในทางเทคนิค สินค้าโภคภัณฑ์ชนิดนี้ยังคงมีความอ่อนไหวต่อเส้นแนวโน้มขาลงที่สำคัญในระยะสั้น แม้ว่าโลหะเงินจะยังคงซื้อขายอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (moving averages) ที่สำคัญ แต่การที่ไม่สามารถยืนเหนือโซนแนวต้านทางจิตวิทยาได้อย่างมั่นคง ได้ส่งผลให้เกิดแรงเทขายทางเทคนิค ซึ่งเร่งให้เกิดการปรับฐานในระหว่างวัน อย่างไรก็ตาม ปัจจัยหนุนเชิงโครงสร้างยังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดยได้รับการสนับสนุนจากภาวะอุปทานทางกายภาพทั่วโลกที่ขาดแคลนอย่างต่อเนื่อง และอุปสงค์ระยะยาวในภาคอุตสาหกรรม อย่างไรก็ดี จนกว่าทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐจะมีความชัดเจน ตลาดเงินมีแนวโน้มที่จะเผชิญกับความผันผวนอย่างต่อเนื่อง ซึ่งขับเคลื่อนโดยความผันผวนของค่าเงินและการปรับพอร์ตของเงินทุนสถาบัน

เหตุการณ์และความเสี่ยงล่าสุด:

• อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ:ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อและความคาดหวังต่อท่าทีเชิงคุมเข้มนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ทำให้ความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปียังคงมีความเป็นไปได้ แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยดังกล่าวส่งผลให้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงยังคงอยู่ในระดับสูงและเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ซึ่งสร้างแรงกดดันขาลงอย่างต่อเนื่องต่อสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในตัวเองอย่างแร่เงิน และผลักดันให้กลุ่ม CTA ยังคงถือครองสถานะขายสุทธิ (net-short positions)
• ความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงในช่องแคบฮอร์มุซและความผันผวนโดยอ้อม:เหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ล่าสุด ซึ่งรวมถึงการที่อิหร่านมุ่งเป้าโจมตีเรือพาณิชย์ที่เดินทางผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ได้กระตุ้นความกังวลเรื่องเงินเฟ้อทั่วโลกอีกครั้งจากการผลักดันให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น สำหรับตลาดแร่เงิน ความกลัวที่ตามมาว่าธนาคารกลางต่าง ๆ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงยาวนานขึ้นเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยราคาพลังงานนั้น ถือเป็นอุปสรรคสำคัญที่บดบังเสน่ห์ของแร่เงินในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม
• ความต้องการในภาคอุตสาหกรรมที่ชะลอตัวลง:แม้จะมีปัจจัยหนุนในระยะยาวจากเทคโนโลยีสีเขียว แต่การบริโภคในภาคอุตสาหกรรมระยะสั้นได้ส่งสัญญาณที่ชัดเจนถึงการอ่อนตัวลง โดยเห็นได้จากความต้องการแร่เงินในภาคโซลาร์เซลล์ที่ลดลงประมาณ 19% เมื่อเทียบเป็นรายปี การลดลงของการซื้อในภาคอุตสาหกรรมนี้ทำให้แร่เงินมีความเปราะบางอย่างมากต่อการชะลอตัวของภาคการผลิตทั่วโลก
• ความเปราะบางทางเทคนิคและเป้าหมายของผู้ขาย:หลังจากเผชิญกับการปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงถึง 54% จากระดับสูงสุดในเดือนมกราคม XAG/USD ยังคงติดอยู่ในแนวโน้มขาลงระยะสั้น โดยมีแนวต้านจำกัดอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล (EMA) 20 วันที่ 63.35 ดอลลาร์ หากระดับแนวรับปัจจุบันที่ 60.00 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับจิตวิทยาที่สำคัญเกิดพังทลายลง ก็อาจกระตุ้นให้เกิดคำสั่งตัดขาดทุนอัตโนมัติ (stop-losses) และส่งผลให้ราคาดิ่งลงอย่างรวดเร็วไปยังระดับต่ำสุดในรอบเจ็ดเดือนที่ 55.63 ดอลลาร์

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน