เงิน (XAGUSD) ปรับขึ้น 2.17% ในวันที่ 3 ก.ค.: นี่คือสาเหตุ

ปัจจัยกระตุ้นหลักที่ผลักดันให้ราคาสปอตโลหะเงินปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง คือการปรับเปลี่ยนการคาดการณ์นโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งถูกกระตุ้นโดยรายงานการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่อ่อนแอกว่าคาดอย่างมาก โดยรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนมิถุนายนที่เปิดเผยก่อนช่วงวันหยุดยาว แสดงให้เห็นถึงการจ้างงานที่เพิ่มขึ้นเพียง 57,000 ตำแหน่ง ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์อย่างเป็นเอกฉันท์ที่ 110,000 ตำแหน่งอย่างมาก เมื่อประกอบกับการปรับลดข้อมูลในเดือนก่อนหน้าลง การชะลอตัวของการจ้างงานที่เด่นชัดนี้จึงเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงภาวะเศรษฐกิจในประเทศที่ชะลอตัวลง ส่งผลให้นักลงทุนสถาบันตอบรับด้วยการลดการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นอย่างรวดเร็ว โดยความน่าจะเป็นที่บอกเป็นนัยของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนลดลงเหลือเกือบ 50% บนเครื่องมือ CME FedWatch

นอกจากนี้ ถ้อยแถลงล่าสุดของ เควิน วอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่งานสัมมนาธนาคารกลางของธนาคารกลางยุโรปในเมืองซินตรา ยังช่วยเพิ่มแรงส่งให้กับการเปลี่ยนผ่านทิศทางนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย (Dovish) นี้ โดยประธานเฟดยอมรับว่าความเสี่ยงด้านอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเริ่มบรรเทาลง พร้อมตั้งข้อสังเกตถึงการลดลงเป็นเวลาหลายเดือนของดัชนีราคา Trimmed Mean PCE ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่เฟดโปรดปราน การผสมผสานระหว่างตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงและถ้อยแถลงเรื่องเงินเฟ้อที่ผ่อนคลายลงนี้ ได้จุดชนวนให้เกิดการปรับฐานอย่างรุนแรงในสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ดิ่งลง โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีแตะระดับต่ำสุดในรอบหลายสัปดาห์ ขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสองสัปดาห์ การลดลงของอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงและดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงนี้ ได้ลดต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองโลหะมีค่าที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยโดยตรง ซึ่งช่วยกระตุ้นเม็ดเงินทุนไหลเข้าสู่ภาคส่วนนี้อย่างล้นหลาม

ในขณะที่ปัจจัยหนุนด้านเศรษฐกิจมหภาคช่วยพยุงกลุ่มโลหะมีค่าในวงกว้าง โลหะเงินกลับทำผลงานได้ดีกว่าทองคำอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งเน้นย้ำถึงปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทานที่เป็นเอกลักษณ์เฉพาะตัว โดยความต้องการใช้โลหะเงินในภาคอุตสาหกรรมยังคงแข็งแกร่งอย่างยิ่ง ซึ่งได้รับแรงผลักดันจากแนวโน้มเชิงโครงสร้างระยะยาว เช่น การติดตั้งแผงโซลาร์เซลล์ โครงสร้างพื้นฐานสำหรับชาร์จรถยนต์ไฟฟ้า และการผลิตชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) นอกจากนี้ การคาดการณ์ของสถาบันโลหะเงิน (Silver Institute) ยังคงบ่งชี้ถึงภาวะขาดดุลอุปทานเชิงโครงสร้างในตลาดโลก ซึ่งถือเป็นการขาดแคลนอุปทานติดต่อกันเป็นปีที่หก ภาวะตึงตัวของตลาดที่ยืดเยื้อนี้หมายความว่ามีคลังสินค้าสำรองเหลืออยู่น้อยมากที่จะช่วยสกัดกั้นการพุ่งขึ้นของราคาอย่างกะทันหัน ส่งผลให้โลหะเงินมีความอ่อนไหวสูงต่อการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นในระดับมหภาค

เมื่อมองจากมุมมองโครงสร้างตลาด การปรับตัวขึ้นของราคาได้รับการขยายขอบเขตเพิ่มเติมจากปัจจัยทางเทคนิคและการปรับสถานะการลงทุน โดยปริมาณการซื้อขายที่เบาบางก่อนวันหยุดวันประกาศอิสรภาพของสหรัฐฯ ได้สร้างสภาพแวดล้อมที่มีสภาพคล่องต่ำ ส่งผลให้ตลาดเผชิญกับการแกว่งตัวของราคาทะยานขึ้นลงระหว่างวันอย่างรุนแรงยิ่งขึ้น และเมื่อราคาโลหะเงินทะลุผ่านระดับแนวต้านทางจิตวิทยาที่สำคัญ จึงได้กระตุ้นคำสั่งซื้อเพื่อตัดขาดทุน (Buy-stops) ของระบบอัลกอริทึมและการปิดสถานะขายเพื่อทำกำไร (Short-covering) ซึ่งช่วยเร่งแรงส่งขาขึ้นให้รวดเร็วยิ่งขึ้น นอกจากนี้ อัตราส่วนราคาทองคำต่อโลหะเงิน (Gold-to-Silver Ratio) ยังลดลงอย่างเห็นได้ชัด ซึ่งส่งสัญญาณว่าเงินทุนเก็งกำไรกำลังกลับมาให้ความสนใจในคุณลักษณะที่มีค่าเบต้าสูงกว่าของโลหะเงินอีกครั้ง ท่ามกลางสภาพแวดล้อมที่แรงต้านจากนโยบายการเงินเริ่มผ่อนคลายลง แม้ว่าแนวโน้มทางเทคนิคในวงกว้างจะยังคงถูกจำกัดโดยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญๆ แต่ภาวะขาดดุลเชิงโครงสร้างและการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ย ชี้ให้เห็นว่าแนวรับทางกายภาพที่แข็งแกร่งยังคงไม่ได้รับผลกระทบ

ในเชิงเทคนิค เงิน (XAGUSD) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ 0.324 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณเป็นกลาง ขณะที่ค่า RSI ที่ 42.601 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 58.374 แสดงถึงสภาวะขาย โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์และความเสี่ยงล่าสุด:

• แรงกดดันจากนโยบายการเงินและความเสี่ยงในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด:แม้ว่าข้อมูลตลาดแรงงานที่อ่อนแอจะช่วยหนุนการฟื้นตัวในระยะสั้น แต่ตลาดในวงกว้างยังคงถูกจำกัดโดยความคาดหวังเกี่ยวกับกรอบนโยบายการเงินที่เข้มงวดอย่างมากของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) รวมถึงความเสี่ยงในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปี 2026 สภาพแวดล้อมเช่นนี้ทำใหอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (real yield) ยังคงทรงตัวในระดับสูง ซึ่งส่งผลให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนปรับตัวสูงขึ้น และกดดันให้กองทุนประเภทมหภาค (macro funds) ต้องเร่งปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนอย่างหนักและเทขายสัญญาโลหะเงิน (paper silver) ในช่วงรอยต่อของไตรมาส
• การคลี่คลายของค่าพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์:ความคืบหน้าและการดำเนินการที่เป็นผลสำเร็จของ "บันทึกความเข้าใจอิสลามาบัด" (ข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน) ได้ช่วยลดความตึงเครียดทางทหารในตะวันออกกลางลงอย่างมีนัยสำคัญ และส่งผลให้เส้นทางการค้าทางทะเลกลับเข้าสู่ภาวะปกติ การผ่อนคลายของภัยคุกคามทางภูมิรัฐศาสตร์นี้ส่งผลให้ค่าพรีเมียมความเสี่ยงของสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven hedge premium) หดตัวลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งเป็นการขจัดปัจจัยหนุนหลักที่เคยช่วยพยุงราคา Spot Silver ให้ปรับตัวขึ้น
• การหลุดแนวรับทางเทคนิคและความเสี่ยงจากการบังคับปิดสถานะ:การที่ราคา Spot Silver หลุดแนวรับสำคัญอย่างเด่นชัด โดยเฉพาะแนวรับรายสัปดาห์ที่ 64 ดอลลาร์ และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ Exponential (EMA) 20 วัน ได้ย้ำถึงโครงสร้างทางเทคนิคระยะสั้นที่เป็นขาลงอย่างชัดเจน นักวิเคราะห์เตือนว่ากระบวนการปรับฐานที่ยังไม่สิ้นสุดนี้เสี่ยงที่จะจุดชนวนให้เกิดการบังคับปิดสถานะ (forced liquidation) ในกลุ่มตราสารอนุพันธ์ที่มีเลเวอเรจ ซึ่งเป็นการเปิดโอกาสให้เกิดการเทขายทางเทคนิคที่รุนแรงขึ้นไปสู่เป้าหมายสำคัญของแนว Fibonacci ที่ระดับประมาณ 40–42 ดอลลาร์ต่อออนซ์
• การลดลงของอุปสงค์ในภาคอุตสาหกรรมและความเสี่ยงจากการลดปริมาณการใช้โลหะเงิน:แม้ว่าภาวะขาดแคลนโลหะเงินในตลาดจริงในระยะยาวจะยังคงดำเนินต่อไป แต่ผลกระทบจากราคาโลหะเงินที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรงในช่วงต้นปีที่ผ่านมา กำลังส่งผลใหอุปสงค์เชิงโครงสร้างเริ่มลดลง นักยุทธศาสตร์ประจำภาคส่วนเตือนว่า ผู้ผลิตโซลาร์เซลล์และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ โดยเฉพาะในประเทศจีน กำลังเร่งดำเนินโครงการลดปริมาณการใช้ (thrifting) เพื่อลดสัดส่วนการใช้โลหะเงินต่อเซลล์แสงอาทิตย์ (photovoltaic cell) ลงอย่างมาก หรือหันไปเลือกใช้ทางเลือกอื่นที่ไม่มีส่วนประกอบของโลหะเงินเพื่อหลีกเลี่ยงต้นทุนการผลิตที่สูง

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน