Bitcoin (BTCUSD) ปรับขึ้น 1.46% ในวันที่ 2 ก.ค.: มีปัจจัยเสี่ยงอะไรบ้าง

ความผันผวนของราคาในทิศทางขาขึ้นของตลาดบิตคอยน์ได้รับแรงหนุนหลักจากการเปลี่ยนแปลงของมุมมองเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลก หลังจากถ้อยแถลงที่สร้างความเชื่อมั่นจากบรรดาเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) โดยความคิดเห็นที่ยอมรับว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อปรับตัวลดลงนั้น ช่วยคลายความกังวลที่ยืดเยื้อของนักลงทุนเกี่ยวกับการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติม ส่งผลให้ผู้ร่วมตลาดลดการคาดการณ์เรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะอันใกล้นี้ การผ่อนคลายของแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคดังกล่าวมีส่วนช่วยบรรเทาภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk-off) ซึ่งช่วยหนุนสินทรัพย์เสี่ยงในวงกว้างอย่างมีนัยสำคัญ และกระตุ้นให้เกิดการฟื้นตัวทางเทคนิค (relief rally) ไปทั่วทั้งกลุ่มสินทรัพย์ดิจิทัล

ปฏิกิริยาเชิงบวกของราคาในครั้งนี้เกิดขึ้นแม้ว่าจะยังมีปัจจัยต้านเชิงโครงสร้างอย่างต่อเนื่องจากช่องทางสถาบัน โดย Spot Bitcoin ETF เพิ่งปิดตัวในเดือนที่ท้าทายซึ่งเผชิญกับกระแสเงินทุนไหลออกสุทธิอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งเน้นย้ำถึงการชะลอตัวชั่วคราวของอุปสงค์จากวอลล์สตรีทแบบดั้งเดิม การลดลงของเงินทุนที่ขับเคลื่อนโดย ETF นี้ ยังถูกซ้ำเติมจากการลดลงอย่างเห็นได้ชัดของเลเวอเรจที่มีการซื้อขายเชิงรุกในตลาดอนุพันธ์ ซึ่งสถานะคงค้าง (open interest) โดยรวมหดตัวลงอย่างมีนัยสำคัญในช่วงหลายสัปดาห์ก่อนหน้า ดังนั้น การเคลื่อนไหวในทิศทางขาขึ้นนี้จึงสะท้อนถึงการเกิด short squeeze ที่ขับเคลื่อนโดยตลาดสปอต และการดีดตัวทางเทคนิคจากระดับที่มีแรงขายมากเกินไป (oversold) อย่างรุนแรงใกล้กับแนวรับสำคัญ มากกว่าที่จะเป็นกระแสเงินทุนไหลเข้าจำนวนมหาศาลจากสถาบันการเงินแห่งใหม่

พลวัตบนเครือข่าย (on-chain dynamics) บ่งชี้ว่า รูปแบบการสะสมระยะยาวกำลังค่อย ๆ ก่อตัวขึ้นอย่างช้า ๆ เนื่องจากนักลงทุนมองว่าระดับราคาปัจจุบันเป็นราคาที่มีส่วนลดอย่างมากเมื่อเทียบกับเส้นโค้งการเติบโตลอการิทึมในอดีต แม้ว่าการเคลื่อนไหวของราคาเมื่อเร็ว ๆ นี้จะแสดงถึงการบรรเทาลงชั่วคราวจากแรงกดดันขายอย่างหนัก แต่ความยั่งยืนของการฟื้นตัวนี้ยังคงขึ้นอยู่กับการกลับทิศทางที่ชัดเจนของกระแสเงินทุนใน Spot ETF และความคืบหน้าอย่างเป็นรูปธรรมสู่ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ เช่น การตัดสินใจด้านกฎหมายที่ยังคงค้างอยู่ในวุฒิสภาสหรัฐฯ จนกว่าเม็ดเงินไหลเข้าจากสถาบันจะทรงตัวและปริมาณการซื้อขายจะกลับเข้าสู่ตลาดอนุพันธ์ สินทรัพย์ประเภทนี้ก็ยังคงมีความอ่อนไหวต่อความผันผวนที่สูงในระหว่างวัน

ในเชิงเทคนิค Bitcoin (BTCUSD) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ 383.182 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณเป็นกลาง ขณะที่ค่า RSI ที่ 41.972 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 58.685 แสดงถึงสภาวะขาย โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์และความเสี่ยงล่าสุด:

• ยอดเงินทุนไหลออกจากกองทุน Spot ETF สูงเป็นประวัติการณ์: กองทุน Spot Bitcoin ETF ปิดฉากเดือนมิถุนายนด้วยยอดเงินทุนไหลออกสุทธิรายเดือนสูงเป็นประวัติการณ์ถึง 4.5 พันล้านดอลลาร์ โดยมีการไถ่ถอนหน่วยลงทุนอย่างหนักต่อเนื่องไปจนถึงช่วงต้นเดือนกรกฎาคม การถอนการลงทุนครั้งใหญ่ของสถาบันนี้ ส่งผลให้ผู้ให้บริการกองทุนจำเป็นต้องบังคับขายสินทรัพย์ในตลาดสปอตตามโปรแกรมเพื่อรองรับการไถ่ถอน ซึ่งเป็นการดึงสภาพคล่องฝั่งซื้อออกจากตลาด
• การป้องกันความเสี่ยง Short-Gamma และการล้างพอร์ตที่เกิดขึ้นเป็นโดมิโน: ในขณะที่ Bitcoin เคลื่อนไหวอยู่ใกล้ระดับแนวรับทางจิตวิทยาที่สำคัญที่ 60,000 ดอลลาร์ สถานะคงค้าง (Open Interest) จำนวนมหาศาลในสัญญา Put Option ที่กระจุกตัวอยู่ ณ ราคาใช้สิทธินี้ กำลังบีบให้ผู้ดูแลสภาพคล่อง (Market Makers) ต้องทำ Short Spot Bitcoin เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากสถานะ Gamma ของตน แรงกดดันเชิงระบบนี้ เมื่อรวมกับสถานะ Long ที่ใช้เลเวอเรจที่มีอยู่เดิม ยิ่งเพิ่มความเสี่ยงที่จะเกิดเหตุการณ์บังคับล้างพอร์ตต่อเนื่องกันเป็นโดมิโน
• นโยบายการเงินแบบตึงตัวภายใต้ประธาน Fed คนใหม่: ปัจจัยต้านทานทางเศรษฐกิจมหภาคได้ทวีความรุนแรงยิ่งขึ้น หลังจากมีการส่งสัญญาณเชิงนโยบายภายใต้ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เควิน วอร์ช (Kevin Warsh) ซึ่งได้ขจัดความคาดหวังเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระยะอันใกล้นี้ และส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แนวโน้มที่ตึงตัวนี้ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวสูงขึ้น และกระตุ้นให้สถาบันต่างๆ หมุนเวียนเงินทุนออกจากสินทรัพย์ดิจิทัลที่ไม่ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย ไปยังหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และ AI ที่มีแรงส่งสูง
• ความกังวลเกี่ยวกับการล่าช้าของกฎระเบียบและความกลัวอย่างสุดขีดในตลาด: ความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่การออกกฎหมาย CLARITY Act ของสหรัฐฯ จะล่าช้าออกไป ได้ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของตลาด ส่งผลให้ดัชนี Crypto Fear and Greed Index ร่วงลงแตะระดับ 12 ซึ่งแสดงถึง "ความกลัวอย่างสุดขีด" (Extreme Fear) ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบนี้ ประกอบกับการกระจายเหรียญของวาฬเมื่อเร็วๆ นี้ ได้เข้ามาสกัดกั้นอุปสงค์ในตลาดสปอตและเงินทุนไหลเข้าจากนักลงทุนรายย่อยอย่างรุนแรง

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน