Silver/ AUD (XAGAUD) ปรับขึ้น 2.18% ในวันที่ 30 มิ.ย.: แนวโน้มอุปสงค์กำลังเปลี่ยนไปหรือไม่?

การปรับตัวขึ้นของราคาสปอตโลหะเงินในรูปสกุลเงินดอลลาร์ออสเตรเลียในระหว่างช่วงการซื้อขาย ได้รับแรงหนุนหลักจากปัจจัยสองประการ ได้แก่ การดีดตัวขึ้นทางเทคนิคเพื่อปรับฐานของราคาสปอตโลหะเงินโลกจากระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือน ประกอบกับแรงกดดันด้านขาลงที่เพิ่มขึ้นต่อค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียหลังการเปิดเผยรายงานการประชุมนโยบายการเงินล่าสุดของธนาคารกลางออสเตรเลีย

ในส่วนของตลาดโลหะมีค่า ราคาสปอตโลหะเงินโลกเริ่มฟื้นตัวขึ้นหลังจากเผชิญแรงเทขายอย่างหนักตลอดทั้งเดือน โดยก่อนหน้านี้ราคาโลหะเงินได้ร่วงลงอย่างรุนแรงจากการส่งสัญญาณคุมเข้มนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่แท้จริงที่พุ่งสูงขึ้น และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่คลี่คลายลงอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม หลังจากราคาทรุดตัวลงสู่ภาวะขายมากเกินไป (oversold) ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 7 เดือน การปรับสถานะของสถาบันการเงินได้กระตุ้นให้เกิดการดีดตัวขึ้นทางเทคนิคเพื่อปรับฐาน โดยผู้ขายระยะสั้นเริ่มทยอยทำกำไร ขณะที่นักลงทุนรายใหม่เข้ามาซื้อเก็งกำไร ซึ่งช่วยหนุนราคาสปอตโลหะเงินในรูปสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ในช่วงที่สกุลเงินดอลลาร์ชะลอการแข็งค่าลงชั่วคราว

แนวโน้มการปรับตัวขึ้นของสินค้าโภคภัณฑ์ดังกล่าวได้รับการขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญในรูปสกุลเงินท้องถิ่นจากการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์ออสเตรเลีย ซึ่งดิ่งลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 3 เดือนเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ โดยได้รับแรงกดดันจากทิศทางนโยบายการเงินภายในประเทศ ทั้งนี้ รายงานการประชุมนโยบายการเงินของธนาคารกลางออสเตรเลียที่เผยแพร่ในระหว่างช่วงการซื้อขาย ระบุว่า ผู้กำหนดนโยบายมีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย และไม่มีการหารือเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งล่าสุดแต่อย่างใด การขาดท่าทีคุมเข้มนโยบายการเงินดังกล่าวส่งผลให้ผู้ร่วมตลาดลดความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในประเทศในระยะอันใกล้นี้ลงไปอีก

ท่าทีนโยบายการเงินในประเทศดังกล่าวส่งผลให้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนกว้างขึ้นจนเป็นประโยชน์ต่อดอลลาร์สหรัฐ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเปรียบเทียบกับท่าทีของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่มีมติคงอัตราดอกเบี้ยในเชิงคุมเข้ม และเมื่อแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางออสเตรเลียสวนทางกับแนวทางการคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงเป็นเวลานาน (higher-for-longer) ของเฟด ดอลลาร์ออสเตรเลียจึงอ่อนค่าลงเนื่องจากสูญเสียความน่าดึงดูดในฐานะแหล่งลงทุนที่ให้ผลตอบแทนสูง และเนื่องจากโลหะเงินในตลาดโลกถูกกำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐ การประสานกันระหว่างการฟื้นตัวของราคาสปอตโลหะเงินและการอ่อนค่าของสกุลเงินท้องถิ่นจึงส่งผลกระทบร่วมที่ทรงพลัง หนุนให้ราคาโลหะเงินในรูปสกุลเงินดอลลาร์ออสเตรเลียพุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรง

แม้ว่าการปรับตัวขึ้นในระหว่างวันจะสะท้อนถึงการดีดตัวขึ้นเพื่อปรับฐานในระยะสั้นและการปรับราคาตามกลไกอัตราแลกเปลี่ยน แต่ปัจจัยเชิงโครงสร้างยังคงเป็นปัจจัยกดดันสำคัญต่อตลาดโลหะเงิน โดยนักลงทุนยังคงระมัดระวังตัวเนื่องจากแนวโน้มมหภาคในวงกว้างของกลุ่มโลหะมีค่ายังคงเผชิญข้อจำกัดจากสภาพคล่องทั่วโลกที่ตึงตัวและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในระดับสูง ขณะที่ในส่วนของอุปสงค์และอุปทานที่แท้จริง (physical market) ปัจจัยหนุนระยะยาวยังคงมาจากภาวะขาดดุลเชิงโครงสร้างของตลาดโลหะเงิน รวมถึงความต้องการใช้ในภาคอุตสาหกรรมจากภาคพลังงานแสงอาทิตย์และพลังงานสะอาด แม้ว่าการเปลี่ยนไปใช้เทคโนโลยีอื่นทดแทนในกระบวนการผลิตเซลล์แสงอาทิตย์ (photovoltaic) จะยังคงเป็นปัจจัยท้าทายสำคัญในระยะกลางก็ตาม

เหตุการณ์และความเสี่ยงล่าสุด:

• อุปสงค์ในภาคอุตสาหกรรมและโซลาร์เซลล์ (Photovoltaic) ที่อ่อนแรงลง:ปัจจัยหนุนจากภาคอุตสาหกรรมทั่วโลกที่มีต่อโลหะเงินปรับตัวย่ำแย่ลง เนื่องจากอุปสงค์ในภาคโซลาร์เซลล์ (PV) เติบโตช้าลง โดยรายงานตลาดสปอตจาก SMM และ SunSirs ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2026 ชี้ให้เห็นถึงรูปแบบ "อุปสงค์และอุปทานที่อ่อนแอทั้งคู่" ซึ่งมีลักษณะเด่นคือการซื้อขายส่งมอบจริงที่ซบเซา ปริมาณการซื้อขายที่เบาบาง และความต้องการสินค้าอุตสาหกรรมที่ผลิตใหม่ที่น่าผิดหวัง
• การกลับทิศของความคาดหวังเรื่องการผ่อนคลายนโยบายการเงินทั่วโลก:แรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคเพิ่มสูงขึ้นหลังจากข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ยังคงเหนียวแน่น โดยดัชนี PCE พื้นฐานอยู่ที่ 4.4% ส่งผลให้ความคาดหวังของตลาดเปลี่ยนทิศทางอย่างสิ้นเชิงจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ไปสู่ความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งช่วยหนุนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่แท้จริงและดัชนีดอลลาร์สหรัฐให้สูงขึ้น ปัจจัยดังกล่าวได้กดดันโลหะมีค่าที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยอย่างหนัก และฉุดให้ราคาสปอตโลหะเงินร่วงลงต่ำกว่าแนวรับทางเทคนิคที่สำคัญที่ $60/oz
• ท่าทีเชิงคุมเข้มนโยบาย (Hawkish) ของ RBA กดดันมูลค่า XAG/AUD:รายงานการประชุมประจำเดือนมิถุนายนของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 30 มิถุนายน 2026 เผยให้เห็นว่า ผู้กำหนดนโยบายยังคงเตรียมพร้อมอย่างยิ่งที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมหากจำเป็น เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานแบบตัดส่วนปลาย (trimmed-mean inflation) ที่ยังคงเหนียวแน่น (ซึ่งทรงตัวอยู่ในระดับสูงที่ 3.6% y/y) ทั้งนี้ ความแข็งแกร่งของเงินดอลลาร์ออสเตรเลีย (ซึ่งเป็นสกุลเงินอ้างอิงสำหรับ XAG/AUD) ที่ได้รับแรงหนุนจากแนวโน้มการคุมเข้มนโยบายภายในประเทศอย่างต่อเนื่องนี้ ส่งผลกดดันโดยตรงต่อราคาสปอตโลหะเงินในรูปสกุลเงินดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD)
• การเร่งปิดสถานะเก็งกำไรและการไหลออกของเงินทุนจากกองทุน ETF:นักลงทุนสถาบันรายใหญ่และผู้จัดการกองทุนกำลังเร่งปิดสถานะในโลหะเงินอย่างรวดเร็ว โดยข้อมูลล่าสุดจาก CFTC แสดงให้เห็นถึงการแห่ปิดสถานะซื้อ (long) อย่างหนัก และยิ่งซ้ำเติมความอ่อนแอทางเทคนิคนี้เมื่อกองทุน ETF ที่ถือครองโลหะเงินจริงมีปริมาณการถือครองลดลงเกือบ 700,000 ทรอยออนซ์ในการซื้อขายเพียงเซสชันเดียว ซึ่งเป็นการทำลายแรงหนุนด้านสภาพคล่องที่สำคัญ และเปิดทางให้ราคาเผชิญแรงเทขายจากการทริกเกอร์จุดตัดขาดทุน (stop-loss) ดิ่งลงสู่ระดับแนวรับสำคัญถัดไปที่ $55.00/oz

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน