เงิน (XAGUSD) ปรับลง 2.10% ในวันที่ 29 มิ.ย.: อะไรเป็นแรงขับเคลื่อนความเคลื่อนไหวนี้?

การปรับตัวลดลงของราคาโลหะเงินสปอต (spot silver) มีสาเหตุหลักมาจากปัจจัยลบทางมหภาคที่ทวีความรุนแรงขึ้น การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ และสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เปลี่ยนแปลงไป ซึ่งตอกย้ำถึงการคาดการณ์ที่ว่าธนาคารกลางจะดำเนินนโยบายการเงินแบบเข้มงวดต่อไป แม้ว่าความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์มักจะเป็นปัจจัยหนุนสินทรัพย์ปลอดภัย แต่เหตุการณ์ล่าสุดกลับยิ่งเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ และเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองโลหะมีค่าที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย

ปัจจัยกระตุ้นสำคัญที่สร้างแรงกดดันต่อราคาเมื่อเร็ว ๆ นี้คือการปะทะกันทางทหารที่ปะทุขึ้นระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านในช่องแคบฮอร์มุซ ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นนี้ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้น และจุดชนวนความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยราคาพลังงานขึ้นมาในทันที เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นอาจขัดขวางความคืบหน้าในการบรรลุเป้าหมายของธนาคารกลาง ผู้ร่วมตลาดจึงได้ปรับเปลี่ยนการคาดการณ์เกี่ยวกับแนวโน้มนโยบายการเงินอย่างรวดเร็ว โดยคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงเป็นเวลานานขึ้นเพื่อต่อสู้กับแรงกดดันด้านราคาที่ยืดเยื้อ ขณะเดียวกัน ตลาดการเงินยังคงสะท้อนความคาดหมายเกี่ยวกับโอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ซึ่งส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่แท้จริงปรับตัวสูงขึ้นและหนุนให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ทั้งนี้ โลหะเงินซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย มีความอ่อนไหวอย่างมากต่ออัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นและดอลลาร์ที่แข็งค่า ซึ่งทั้งสองปัจจัยนี้ได้ลดความน่าดึงดูดของโลหะเงินสำหรับนักลงทุนระหว่างประเทศ

แม้ว่าสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์จะช่วยพยุงราคาในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยชั่วคราวในตอนแรก แต่การระงับการปะทะกันทางทหารในเวลาต่อมาก่อนการเจรจาสันติภาพในกรุงโดฮา ได้ช่วยจำกัดการลุกลามของสถานการณ์ในทันที ส่งผลให้โลหะมีค่ายังคงมีความเปราะบางอย่างมากต่อสภาวะทางมหภาคปัจจุบันที่ถูกครอบงำด้วยการคาดการณ์ทิศทางอัตราดอกเบี้ยเชิงรุก (hawkish) นอกจากนี้ นักลงทุนยังคงจับตาดูข้อมูลตลาดแรงงานที่กำลังจะเปิดเผยอย่างใกล้ชิด รวมถึงรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร ซึ่งคาดว่าจะช่วยสร้างความชัดเจนเพิ่มเติมเกี่ยวกับทิศทางการดำเนินนโยบายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง

ในด้านอุปสงค์ โลหะเงินยังคงเผชิญกับปัจจัยลบจากภาคอุตสาหกรรมเช่นกัน แม้ว่าปัญหาการขาดแคลนอุปทานเชิงโครงสร้างในระยะยาวยังคงดำเนินอยู่ แต่ความคาดหวังต่ออุปสงค์ในภาคอุตสาหกรรมระยะสั้นได้ปรับตัวลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในอุตสาหกรรมพลังงานแสงอาทิตย์ที่กำลังเร่งลดการใช้โลหะเงินและหันไปใช้โลหะทางเลือกอื่นอย่างทองแดงเพื่อควบคุมต้นทุน แนวโน้มการลดปริมาณการใช้โลหะเงินนี้ ประกอบกับการคาดการณ์การชะลอตัวของตลาดการติดตั้งแผงโซลาร์เซลล์ในประเทศจีน ได้ส่งผลกระทบต่อแนวโน้มการเติบโตของภาคอุตสาหกรรมซึ่งเป็นแรงขับเคลื่อนที่ใหญ่ที่สุดของโลหะเงิน ปัจจัยพื้นฐานที่เปลี่ยนแปลงไปนี้ ประกอบกับการเทขายเพื่อปรับลดสถานะในตลาดกระดาษ (paper market) ที่ขับเคลื่อนโดยปัจจัยทางมหภาค และสัญญาณขายทางเทคนิค ได้สร้างแรงกดดันอย่างหนักต่อราคาสปอต จนบดบังภาวะตึงตัวของอุปทานในตลาดส่งมอบจริง (physical market)

ในเชิงเทคนิค เงิน (XAGUSD) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ -1.546 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณขาย ขณะที่ค่า RSI ที่ 30.752 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 85.475 แสดงถึงสภาวะขายมากเกินไป โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์และความเสี่ยงล่าสุด:

• การประเมินราคาใหม่ตามแนวโน้มการใช้นโยบายการเงินเชิงคุมเข้ม (Hawkish) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด):เครื่องมือ CME FedWatch Tool แสดงให้เห็นว่าผู้ร่วมตลาดกำลังประเมินความเป็นไปได้ราว 59.7% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างเร็วที่สุดในเดือนกันยายน 2026 ท่าทีเชิงคุมเข้มนโยบายการเงิน (Hawkish) ที่ยังคงดำเนินอยู่นี้ได้ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นและหนุนให้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (real yields) ปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งเป็นการเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทน และฉุดให้ราคาโลหะเงินเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (XAG/USD) ร่วงลงกว่า 21% ในเดือนมิถุนายน
• การหลุดแนวรับทางเทคนิคอย่างรุนแรงและการทยอยปิดสถานะของนักลงทุน:ราคาสปอตซิลเวอร์ (Spot silver) ได้หลุดแนวรับสำคัญทางจิตวิทยาที่ระดับ 60.00 ดอลลาร์อย่างชัดเจน โดยลงไปแตะระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือนใกล้ระดับ 58.80 ดอลลาร์ ขณะที่ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) ได้เกิดสัญญาณตัดกันในแดนลบ (bearish crossover) ต่ำกว่าเส้น EMA50 ซึ่งเป็นการยืนยันถึงความเสียหายทางเทคนิค และเร่งให้เกิดการเทขายปิดสถานะซื้อ (long-position) ของกลุ่มสถาบันไปยังแนวรับสำคัญถัดไปที่ระดับ 55.63 ดอลลาร์ และ 54.39 ดอลลาร์
• การปรับตัวลดลงของพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์:วอชิงตันและเตหะรานได้ตกลงที่จะระงับการโจมตีตอบโต้กันชั่วคราวในช่องแคบฮอร์มุซ ก่อนหน้าการเจรจาสันติภาพโดยมีคนกลางไกล่เกลี่ยในโดฮา หากการเจรจาทางการทูตเหล่านี้มีความคืบหน้า ความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ลดลงตามมาและความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยราคาพลังงาน ก็มีแนวโน้มที่จะขจัดพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เหลืออยู่ซึ่งเคยเป็นปัจจัยหนุนกลุ่มโลหะมีค่าออกไป
• การชะลอตัวของการบริโภคในภาคอุตสาหกรรมและกระแส "Thrifting" ในการผลิตแผงโซลาร์เซลล์:ในฐานะโลหะมีค่าที่มีการใช้งานอย่างหนักในภาคอุตสาหกรรม โลหะเงินต้องเผชิญกับปัจจัยท้าทายเชิงโครงสร้างด้านอุปสงค์จากโมเมนตัมการผลิตทั่วโลกที่ชะลอตัวลง ทั้งนี้ ราคาโลหะเงินที่ปรับตัวสูงขึ้นในช่วงต้นปี 2026 ได้กระตุ้นให้ผู้ผลิตเซลล์แสงอาทิตย์ (photovoltaic) เร่งลดปริมาณการใช้โลหะเงิน (thrifting) ลงต่อแผงโซลาร์เซลล์ ซึ่งส่งผลกระทบต่อเสาหลักอุปสงค์ระยะยาวในภาคอุตสาหกรรม

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน