เงินไมโคร (XAGUSD-M) ปรับลง 2.00% ในวันที่ 29 มิ.ย.: อะไรเป็นแรงขับเคลื่อนความเคลื่อนไหวนี้?

แรงกดดันขาลงต่อราคาสปอตโลหะเงินในช่วงที่ผ่านมา มีสาเหตุหลักมาจากการบรรจบกันของคาดการณ์นโยบายการเงินแบบเข้มงวด การแข็งค่าของสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ และการลดลงของค่าพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ภายใต้การนำของนายเควิน วอร์ช (Kevin Warsh) ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ซึ่งธนาคารกลางยังคงจุดยืนที่เข้มงวดในการต่อต้านเงินเฟ้อ ทั้งนี้ ข้อมูลดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) พื้นฐานของสหรัฐที่อยู่ในระดับสูง ชี้ให้เห็นว่าความคืบหน้าในการชะลอตัวของเงินเฟ้อเริ่มหยุดชะงัก ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงยังคงอยู่ในระดับที่จำกัดการเติบโตทางเศรษฐกิจ ขณะเดียวกัน ตลาดได้ปรับลดคาดการณ์ทิศทางอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง โดยหันไปให้น้ำหนักกับความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้ แทนที่จะเป็นการปรับลดดอกเบี้ยในระยะสั้น ซึ่งสภาพแวดล้อมที่อัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานานเช่นนี้ ได้ผลักดันให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐพุ่งขึ้นใกล้ระดับสูงสุดในรอบเกือบหนึ่งปี ซึ่งเป็นการเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองโลหะมีค่าที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญ

นอกจากนี้ พัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางยังเป็นปัจจัยเร่งให้เกิดแรงเทขายเพิ่มเติม แม้ว่าการปะทะกันระลอกใหม่ในช่วงสุดสัปดาห์ระหว่างสหรัฐและอิหร่านบริเวณช่องแคบฮอร์มุซ จะส่งสัญญาณคุกคามต่อการขนส่งพลังงานในตอนแรก แต่การบรรลุข้อตกลงทางการทูตอย่างรวดเร็วเพื่อยุติการสู้รบก่อนการเจรจาสันติภาพที่จะเกิดขึ้นในกาตาร์ ได้ช่วยบรรเทาความวิตกกังวลในทันที ซึ่งการลดอุณหภูมิความตึงเครียดอย่างรวดเร็วนี้ส่งผลให้ค่าพรีเมียมความเสี่ยงของสินทรัพย์ปลอดภัยที่เคยช่วยพยุงราคาโลหะเงินไว้ก่อนหน้านี้ลดลงอย่างรวดเร็ว ในขณะเดียวกัน การพุ่งขึ้นในระยะสั้นของราคาน้ำมันได้ตอกย้ำความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ ซึ่งยิ่งทำให้ท่าทีแบบเข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐแข็งแกร่งขึ้น และลดความน่าดึงดูดใจในการลงทุนในสินทรัพย์ประเภทโลหะมีค่าลงไปอีก

นอกเหนือจากปัจจัยทางด้านมหภาคและนโยบายการเงินแล้ว โลหะเงินยังต้องเผชิญกับอุปสรรคสำคัญจากฝั่งอุปสงค์ในภาคอุตสาหกรรม โดยเฉพาะในภาคพลังงานแสงอาทิตย์ (โซลาร์เซลล์) ซึ่งเป็นกลไกขับเคลื่อนการเติบโตทางอุตสาหกรรมที่ใหญ่ที่สุดของโลหะเงิน กำลังดำเนินมาตรการลดการใช้โลหะเงินอย่างจริงจัง และหันไปใช้ทองแดงทดแทนเพื่อลดต้นทุน เมื่อประกอบกับตลาดการติดตั้งโซลาร์เซลล์ของจีนที่เริ่มชะลอตัวลง ซึ่งคาดว่าจะเผชิญกับการหดตัวรายปีเป็นครั้งแรกในรอบสองทศวรรษ ส่งผลให้คาดการณ์อุปสงค์ในภาคอุตสาหกรรมย่ำแย่ลง

การอ่อนแอลงของอุปสงค์ในระยะสั้นนี้ได้กระตุ้นให้เกิดการเทขายอย่างเป็นระบบและการส่งคำสั่งขายชอร์ตแบบอัตโนมัติในตลาดอนุพันธ์ แม้ว่าตลาดโลหะเงินจริงจะยังคงเผชิญกับภาวะอุปทานขาดแคลนเชิงโครงสร้างเป็นปีที่หกติดต่อกัน แต่กระแสเงินทุนเพื่อการเก็งกำไรและการหลุดแนวรับทางเทคนิคได้บดบังความตึงตัวของอุปทานในตลาดจริงไปจนหมดสิ้น ส่งผลให้ตลาดในขณะนี้ยังคงมีความอ่อนไหวอย่างมากต่อข้อมูลตลาดแรงงานของสหรัฐที่กำลังจะเปิดเผย ซึ่งนักลงทุนกำลังเฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิดเพื่อค้นหาเบาะแสเพิ่มเติมเกี่ยวกับทิศทางนโยบายต่อไปของธนาคารกลางสหรัฐ

เหตุการณ์และความเสี่ยงล่าสุด:

• ความคาดหวังต่อแนวโน้มนโยบายเชิงคุมเข้ม (Hawkish) ของเฟดและการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ:การส่งสัญญาณนโยบายเชิงคุมเข้ม (Hawkish) ของนายเควิน วอร์ช (Kevin Warsh) ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) คนใหม่ที่เพิ่งสาบานตนเข้ารับตำแหน่ง ประกอบกับข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่ยังคงอยู่ในระดับสูง ได้ผลักดันให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 13 เดือน ขณะนี้ผู้ซื้อขายได้ปรับตัวรับคาดการณ์โอกาสราว 60% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ซึ่งส่งผลให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และสร้างแรงกดดันขาลงอย่างหนักต่อ XAGUSD
• การลดปริมาณการใช้แร่เงินและการชะลอตัวของอุปสงค์ในอุตสาหกรรมโซลาร์เซลล์:กลไกขับเคลื่อนการเติบโตทางอุตสาหกรรมที่ใหญ่ที่สุดของโลหะเงินกำลังเผชิญกับการลดลงของอุปสงค์อย่างรุนแรง เนื่องจากผู้ผลิตแผงโซลาร์เซลล์หันมาใช้ทองแดงทดแทนอย่างจริงจัง และลดปริมาณการใช้เงิน (Thrift) ลงในแต่ละเซลล์ การเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีนี้ ประกอบกับตลาดการติดตั้งโซลาร์เซลล์ที่ชะลอตัวลงในจีนซึ่งคาดว่าจะหดตัวเป็นรายปีครั้งแรกในรอบสองทศวรรษ ได้ส่งผลให้มีการคาดการณ์ว่าอุปสงค์โลหะเงินในอุตสาหกรรมโฟโตวอลเทอิก (Photovoltaic) จะลดลงถึง 19%
• การลดลงของมูลค่าส่วนต่างความเสี่ยง (Premium) ของสินทรัพย์ปลอดภัยและสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ:การดำเนินการทางการทูตในวงกว้างขึ้นในภูมิภาคตะวันออกกลาง รวมถึงการเจรจาสันติภาพที่มีกำหนดจัดขึ้นในกรุงโดฮา ได้ช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องอัตราเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยราคาพลังงาน แม้ว่าจะเกิดความผันผวนระหว่างวันเล็กน้อยจากการปะทะกันประปรายในช่องแคบฮอร์มุซ แต่การร่วงลงอย่างรุนแรงของราคาน้ำมันดิบในภาพรวมได้ขจัดมูลค่าส่วนต่างความเสี่ยง (Premium) ด้านภูมิรัฐศาสตร์และการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อที่เคยช่วยพยุงราคาโลหะมีค่าก่อนหน้านี้ไปอย่างรวดเร็ว
• การหลุดแนวรับทางเทคนิคและการบังคับปิดสถานะซื้อ (Long Liquidation):XAGUSD ได้หลุดแนวรับทางจิตวิทยาที่สำคัญที่ระดับ 60 ดอลลาร์ โดยร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือนที่ราว 58.50 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นการปรับตัวลดลงถึง 25% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา โครงสร้างทางเทคนิคที่เป็นขาลง ซึ่งรวมถึงเครื่องมือชี้วัด MACD และ RSI ที่ส่งสัญญาณแรงขายอย่างต่อเนื่อง ยังคงกระตุ้นให้เกิดการบังคับปิดสถานะจากการเรียกหลักประกันเพิ่ม (Margin Call) ส่งผลให้ราคาโลหะเงินมีความเสี่ยงสูงที่จะลงไปทดสอบระดับแนวรับเดิมก่อนหน้านี้

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน