Silver/ AUD (XAGAUD) ปรับลง 2.06% ในวันที่ 26 มิ.ย.: เกิดอะไรขึ้น

การร่วงลงอย่างรุนแรงของราคาสปอตโลหะเงินในรูปสกุลเงินดอลลาร์ออสเตรเลีย (XAG/AUD) มีสาเหตุหลักมาจากแรงเทขายอย่างแพร่หลายในตลาดโลหะมีค่าทั่วโลก ซึ่งถูกกระตุ้นโดยการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในเชิงคุมเข้มนโยบายการเงิน (hawkish) และการลดลงของค่าพรีเมียมจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ทั้งนี้ ปัจจัยผลักดันหลักมาจากสหรัฐอเมริกา ซึ่งการคาดการณ์นโยบายเชิงคุมเข้มของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้บีบให้ผู้ลงทุนต้องปรับเปลี่ยนการคาดการณ์ทิศทางอัตราดอกเบี้ยโลกเสียใหม่ ขณะเดียวกัน ข้อมูลมหภาคของสหรัฐที่แข็งแกร่งเกินคาด ซึ่งรวมถึงการปรับเพิ่มประมาณการ GDP และการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่แข็งแกร่ง ได้ช่วยตอกย้ำกระแสคาดการณ์ที่ว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน (higher-for-longer) ปัจจัยแวดล้อมทางมหภาคนี้ได้หนุนให้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงของสหรัฐปรับตัวสูงขึ้น และผลักดันดัชนีดอลลาร์สหรัฐให้แตะระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน ซึ่งเป็นการเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยอย่างโลหะเงินอย่างมีนัยสำคัญ และส่งผลให้เกิดการเทขายอย่างหนักในตลาดกระดาษ (paper markets)

ในขณะเดียวกัน เสน่ห์ของโลหะเงินในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยได้ลดน้อยลงจากการผ่อนคลายอย่างรวดเร็วของความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยความคืบหน้าในการเจรจาทางการทูตระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านประสบความสำเร็จในการลดค่าพรีเมียมความเสี่ยงจากสงครามที่เคยช่วยหนุนกลุ่มโลหะมีค่าก่อนหน้านี้ การรวมกันของอัตราผลตอบแทนที่ปรับตัวสูงขึ้นและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ลดความร้อนแรงลง ได้ส่งผลให้มีเงินทุนไหลออกอย่างหนัก โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากผู้ลงทุนสถาบัน ทั้งนี้ กองทุนรวมดัชนี (ETF) โลหะมีค่าของชาติตะวันตกเผชิญกับภาวะเงินทุนไหลออกสุทธิที่รวดเร็วขึ้น ขณะที่กลยุทธ์การซื้อขายเชิงระบบที่ขับเคลื่อนด้วยโมเมนตัมยิ่งทำให้อุปสรรคขาลงรุนแรงขึ้นผ่านการบังคับขายสถานะซื้อ (long liquidation) อย่างหนัก

ในมุมมองด้านสกุลเงิน แม้ว่าดอลลาร์ออสเตรเลียจะยังคงเผชิญแรงกดดันเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น เนื่องจากการดำเนินนโยบายการเงินอย่างอดทนและระมัดระวังมากขึ้นของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) แต่อัตราการอ่อนค่าของสกุลเงินดังกล่าวยังห่างไกลจากความรวดเร็วและรุนแรงของการเทขายโลหะเงินทั่วโลก เนื่องจากโลหะเงินทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ที่มีค่าเบต้าสูง (high-beta asset) เมื่อเทียบกับทองคำ จึงทำให้โลหะเงินยังคงอ่อนไหวอย่างมากต่อการเปลี่ยนแปลงของความต้องการเปิดรับความเสี่ยงทั่วโลกและการคาดการณ์ความต้องการใช้ในภาคอุตสาหกรรม ส่งผลให้ XAG/AUD มีความเปราะบางอย่างยิ่งต่อการเทขายสินทรัพย์เสี่ยงในวงกว้าง อย่างไรก็ตาม แม้ว่าตลาดโลหะเงินที่จับต้องได้ (physical market) จะยังคงอยู่ในภาวะขาดดุลอุปทานเชิงโครงสร้างที่ดำเนินมาหลายปี ซึ่งได้รับแรงหนุนจากอุปทานเหมืองแร่ที่ตึงตัวและความต้องการใช้ในภาคอุตสาหกรรมที่เพิ่มขึ้นจากเทคโนโลยีสีเขียวและโครงสร้างพื้นฐาน AI แต่การเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้นยังคงถูกกำหนดโดยกระแสเงินหมุนเวียนในตลาดกระดาษที่ขับเคลื่อนโดยปัจจัยมหภาค และการคาดการณ์นโยบายของธนาคารกลางอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

เหตุการณ์และความเสี่ยงล่าสุด:

• **ความคาดหวังเชิงคุมเข้มของเฟดและการแข็งค่าของดอลลาร์:** ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคและตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ ได้เพิ่มความคาดหวังของตลาดเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะคุมเข้มนโยบายการเงินในระยะอันใกล้นี้ การปรับเปลี่ยนในเชิงมหภาคที่มีท่าทีคุมเข้ม (hawkish) ดังกล่าวได้ผลักดันให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบหนึ่งปีที่สูงกว่า 101.7 ซึ่งกระตุ้นให้เกิดแรงเทขายโลหะมีค่าทั่วโลกอย่างรุนแรง และฉุดราคาสปอตเงิน (XAG/USD) ดิ่งลงกว่า 12% ภายในเวลา 48 ชั่วโมง สู่ระดับต่ำสุดในรอบเจ็ดเดือนใกล้ระดับ 57.00 ดอลลาร์
• **การล้างสถานะเก็งกำไรอย่างรวดเร็วและการหลุดแนวรับทางเทคนิค:** ราคาสปอตเงินได้หลุดแนวรับสำคัญที่ระดับ 61.00 ดอลลาร์ และ 60.83 ดอลลาร์ ส่งผลให้เกิดการแห่ปิดสถานะซื้อ (long positions) เพื่อเก็งกำไรอย่างรวดเร็ว ในภาวะที่นักกลยุทธ์ด้านสินค้าโภคภัณฑ์เรียกว่า "การพังทลายครั้งใหญ่ของโลหะเงิน" (Silver's Great Implosion) การหลุดแนวรับทางเทคนิคนี้ได้จุดชนวนให้เกิดการบังคับล้างสถานะซื้อระลอกใหญ่ ซึ่งสถานการณ์ยิ่งเลวร้ายลงจากการที่ธนาคารพาณิชย์รายใหญ่ของจีนระงับบัญชีซื้อขายเก็งกำไรของลูกค้ารายย่อย
• **การลดปริมาณการใช้ในอุตสาหกรรมโซลาร์และความต้องการที่ซบเซาของจีน:** การชะลอตัวเชิงโครงสร้างในภาคส่วนโฟโตวอลเทอิก (PV) ซึ่งเป็นฟันเฟืองหลักขับเคลื่อนการเติบโตของโลหะเงินในอุตสาหกรรม กำลังกดดันความคาดหวังด้านความต้องการอย่างหนัก การเร่งลดปริมาณการใช้วัสดุ (thrifting) และการใช้วัสดุทดแทนที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยี คาดว่าจะทำให้ปริมาณการใช้โลหะเงินในอุตสาหกรรมโซลาร์ลดลงถึง 19% ในปี 2569 ซึ่งซ้ำเติมด้วยการคาดการณ์การชะลอตัวในการติดตั้งแผงโซลาร์เซลล์รายปีของจีนเป็นครั้งแรกในรอบกว่าสองทศวรรษ
• **ท่าทีเชิงคุมเข้มของ RBA และแรงกดดันต่อสกุลเงินท้องถิ่น:** ข้อมูลเงินเฟ้อที่เผยแพร่ล่าสุดของออสเตรเลียเผยให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานแบบตัดส่วนปลาย (trimmed mean inflation) อยู่ที่ 3.6% ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ส่งผลให้ความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (cash rate) ในระยะอันใกล้นี้ยังคงมีน้ำหนักอย่างมาก แนวโน้มเชิงคุมเข้มภายในประเทศนี้ช่วยหนุนสกุลเงินดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD) ให้แข็งค่าขึ้นค่อนข้างแข็งแกร่ง ซึ่งกดดันให้ราคา XAG/AUD ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงจากผลกระทบของตัวหาร และฉุดให้คู่สกุลเงินดังกล่าวร่วงลงไปอยู่ที่ประมาณ A$89–A$92

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน