CHF: SNB เฝ้าติดตามสกุลเงินขณะที่อัตราเงินเฟ้อยังคงใกล้ศูนย์ – Nomura

ทีมวิจัยตลาดโลกของโนมูระ (Nomura) ระบุว่าการมีน้ำหนักพลังงานต่ำใน CPI ของสวิตเซอร์แลนด์และการพึ่งพาพลังงานน้ำจำกัดผลกระทบด้านเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันและก๊าซที่สูงขึ้น โดยเงินเฟ้ออยู่ที่ประมาณ 0.1% และฟรังก์สวิส (CHF) เผชิญกับการแข็งค่าจากสินทรัพย์ปลอดภัย ธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) พร้อมที่จะเข้าแทรกแซงในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา ขณะเดียวกันก็รักษาอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 0.00% และถือว่าการกลับไปสู่ระดับอัตราดอกเบี้ยติดลบเป็นเรื่องที่ยาก

กระแสการลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัยทำให้เงินเฟ้อที่เป็นมิตรซับซ้อน

"เงินเฟ้อในสวิตเซอร์แลนด์ใกล้เคียงกับศูนย์ (0.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี) ดังนั้นแรงกดดันด้านเงินเฟ้อเล็กน้อยจึงเป็นที่ต้องการในประเทศ อย่างไรก็ตาม ผู้บริโภคชาวสวิสมีความเสี่ยงต่อการช็อกด้านราคาพลังงานน้อยกว่าประเทศเพื่อนบ้านในยุโรป เนื่องจากพลังงานมีสัดส่วนที่น้อยกว่าต่อถัง CPI เมื่อเปรียบเทียบกับเขตยูโร (5% เทียบกับ 9%) และกริดไฟฟ้าของสวิตเซอร์แลนด์พึ่งพาการผลิตพลังงานน้ำอย่างมาก (แม้ว่าพลังงานฟอสซิลที่นำเข้ามีความสำคัญต่อภาคอุตสาหกรรม)"

"ความกังวลหลักสำหรับ SNB ในขณะนี้คือแรงกดดันการแข็งค่าของ CHF ที่เกิดจากสภาพแวดล้อมความเสี่ยงในปัจจุบัน ซึ่งทำให้การแทรกแซงจากธนาคารกลางเป็นไปได้ โดยอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ SNB อยู่ที่ 0.00% เครื่องมือหลักของ SNB ในการป้องกันภาวะเงินฝืดจากการแข็งค่าของ CHF ที่เพิ่มขึ้นคืออัตราดอกเบี้ยนโยบายติดลบหรือการแทรกแซงในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา ประธาน SNB นายชเลเกล (Schlegel) ได้ชี้แจงว่าเกณฑ์สำหรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายติดลบสูงมาก นอกจากนี้ SNB ยังกล่าวในแถลงการณ์เมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า "ในมุมมองของการพัฒนาระดับนานาชาติ เราพร้อมที่จะเข้าแทรกแซงในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราอย่างมากขึ้น""