RUB: คาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอีก 200 จุดวันนี้ – Commerzbank

ธนาคารกลางรัสเซีย (CBR) จะประชุมในวันนี้เพื่อพิจารณาการปรับอัตราดอกเบี้ย: ความเห็นก่อนหน้านี้มีการแบ่งระหว่างการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 100 จุดพื้นฐาน และ 200 จุดพื้นฐาน – แต่เมื่อมีการรายงานถึงความอ่อนแอทางเศรษฐกิจและการลดลงของเงินเฟ้อ ความเห็นมากขึ้นได้เปลี่ยนไปสู่ตัวเลือกการปรับลด 200 จุดพื้นฐาน (ลงมาอยู่ที่ 16%) และมีการวางเดิมพันสำหรับตัวเลือกการปรับลด 250 จุดพื้นฐานด้วย ตามที่นักวิเคราะห์ FX ของ Commerzbank ทาธา โกเซ (Tatha Ghose) กล่าว

อัตราแลกเปลี่ยน USD/RUB และ EUR/RUB จะยังคงปรับตัวสูงขึ้น

"อัตราเงินเฟ้อ CPI หลักชะลอตัวลงเหลือ 8.3% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนสิงหาคม ต่ำกว่าการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ของ CBR ที่ 8.5% ในไตรมาสที่ 3 การลดลงของเงินเฟ้อเริ่มเห็นได้ชัดเร็วกว่าที่คาดไว้ ขณะที่การเติบโตของการปล่อยสินเชื่อจากธนาคารชะลอตัวลงอย่างมาก – โดยสินเชื่อองค์กรขยายตัวในอัตราที่อ่อนแอที่สุดในรอบสองปี และการกู้ยืมของครัวเรือนแทบไม่เพิ่มขึ้น การเติบโตของ GDP ก็สูญเสียโมเมนตัม ชะลอตัวลงเหลือ 0.4% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนกรกฎาคม สำหรับการประมาณการรายเดือนเมื่อเปรียบเทียบกับ 1.1% เมื่อเทียบเป็นรายปีในไตรมาสที่ 2 และ 1.4% เมื่อเทียบเป็นรายปีในไตรมาสที่ 1 ในบริบทนี้ กระทรวงการคลังได้ปรับลดการคาดการณ์การเติบโตลงเหลือ 1.5% จาก 2.5% สำหรับปี 2025 (แต่ยังคงมองว่ายังเป็นการคาดการณ์ที่มองโลกในแง่ดีเกินไปเมื่อเปรียบเทียบกับความเห็นของ Bloomberg ที่ 1.3%)"

"คณะกรรมการ CBR ยังคงกล่าวเป็นระยะๆ ว่าความคาดหวังเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง และความเสี่ยงของการเร่งตัวขึ้นของราคาใหม่ไม่สามารถถูกมองข้ามได้เมื่อผลกระทบตามฤดูกาลลดลง แต่ด้วยอัตราดอกเบี้ยนโยบายยังคงอยู่ที่ 18% และเศรษฐกิจอ่อนแอลงอย่างเห็นได้ชัดตามที่ผู้กำหนดนโยบายบางคนได้เตือนตั้งแต่ฤดูร้อน ความกดดันจึงอยู่ที่ CBR ให้เร่งการผ่อนคลาย เราควรคาดหวังอัตราดอกเบี้ยหลักที่ 14% ภายในสิ้นปีนี้"

"ไม่ว่าจะเป็นขนาดของการปรับลดในวันนี้ เราไม่คาดว่าจะมีผลกระทบที่สำคัญต่ออัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล เราคาดว่า ‘อัตราแลกเปลี่ยนที่ ‘เทียม’ (ดูกราฟด้านล่างสำหรับอัตราแลกเปลี่ยนที่มีน้ำหนัก 50-50 เทียบกับ USD และ EUR) – รูเบิลกำลังอ่อนค่าลง ซึ่งเกิดจากการลดลงของดุลการค้าและการลดความหวังเกี่ยวกับความสามารถของประธานาธิบดีสหรัฐในการหยุดสงครามในยูเครน มากกว่าที่จะ