ตลาดเกิดใหม่: การคัดเลือกสินทรัพย์เป็นกุญแจสำคัญ ท่ามกลางเส้นทางนโยบายของเฟดที่ไม่ชัดเจน – HSBC

HSBC Asset Management ระบุว่า พันธบัตรสกุลเงินท้องถิ่นของตลาดเกิดใหม่ให้ผลตอบแทนที่แข็งแกร่งตลอดช่วงสี่ปีที่ผ่านมา โดยได้รับแรงหนุนจากนโยบายที่น่าเชื่อถือและอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่น่าดึงดูด อย่างไรก็ตาม ผลการดำเนินงานนับตั้งแต่ต้นปีอ่อนตัวลง เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น และส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงระหว่างตลาดเกิดใหม่กับสหรัฐฯ แคบลง ทีมงานมองว่าเหตุผลเชิงกลยุทธ์ในการลงทุนในตราสารหนี้สกุลเงินท้องถิ่นของตลาดเกิดใหม่ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่คาดว่าในระยะถัดไป ผลตอบแทนจะขึ้นอยู่กับการคัดเลือกประเทศมากกว่าการรับความเสี่ยงเบต้าในวงกว้าง

พันธบัตรตลาดเกิดใหม่เผชิญส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่แคบลง

"พันธบัตรสกุลเงินท้องถิ่นของตลาดเกิดใหม่ให้ผลตอบแทนที่แข็งแกร่งตลอดช่วงสี่ปีที่ผ่านมา โดยได้รับแรงหนุนจากความน่าเชื่อถือของนโยบายที่ปรับตัวดีขึ้น อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่น่าดึงดูด และปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจมหภาคที่แข็งแกร่ง"

"อย่างไรก็ตาม โมเมนตัมนับตั้งแต่ต้นปีอ่อนตัวลง ความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุยาวปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่ส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของตลาดเกิดใหม่กับสหรัฐฯ แคบลงในหลายตลาด ซึ่งลดพื้นที่สำหรับการผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติม และจำกัดโอกาสขาขึ้นของผลการดำเนินงานพันธบัตรตลาดเกิดใหม่"

"ข่าวดีคือ ตลาดหลายแห่งในลาตินอเมริกา รวมถึงบราซิลและเม็กซิโก เข้าสู่วัฏจักรนี้ด้วยความน่าเชื่อถือในด้านการต่อสู้กับเงินเฟ้อที่แข็งแกร่ง หลังจากเริ่มคุมเข้มนโยบายตั้งแต่ช่วงต้นปี 2021-2022 ส่งผลให้ธนาคารกลางของประเทศเหล่านี้มีความยืดหยุ่นมากขึ้นในขณะที่เงินเฟ้อชะลอตัวลง ในทางตรงกันข้าม บางประเทศในเอเชีย โดยเฉพาะไทยและฟิลิปปินส์ เผชิญกับทางเลือกเชิงนโยบายที่ยากลำบากกว่า เนื่องจากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง"

"เหตุผลเชิงกลยุทธ์ในการลงทุนในตราสารหนี้สกุลเงินท้องถิ่นของตลาดเกิดใหม่ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่ระยะถัดไปของวัฏจักรควรให้ผลตอบแทนแก่การคัดเลือกอย่างรอบคอบ โดยผลการดำเนินงานในอนาคตมีแนวโน้มที่จะขึ้นอยู่กับการคัดเลือกประเทศมากกว่าการลงทุนในตลาดโดยรวม"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)