Robinhood รายงานรายได้ไตรมาส 3 สูงสุดเป็นประวัติการณ์, ปรับลดแนวโน้มค่าใช้จ่ายปี 2026

บริษัท โรบินฮู้ด มาร์เก็ตส์ อิงก์ (Robinhood Markets, Inc.) รายงานรายได้ไตรมาส 3 สูงสุดเป็นประวัติการณ์ เนื่องจากกิจกรรมการซื้อขายออปชัน หุ้น และสัญญาตามเหตุการณ์ (event contracts) ที่แข็งแกร่งขึ้น สามารถชดเชยรายได้จากคริปโทเคอร์เรนซีที่อ่อนตัวลงและแรงกดดันต่อรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ นอกจากนี้ บริษัทยังได้ปรับลดเพดานบนของประมาณการค่าใช้จ่ายปรับปรุงแล้วปี 2569 ลง 25 ล้านดอลลาร์ โดยอ้างถึงประสิทธิภาพการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ขณะเดียวกันยังคงแผนการลงทุนในผลิตภัณฑ์ใหม่และผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่เดิม

รายได้สุทธิรวมเพิ่มขึ้น 12% เมื่อเทียบรายปี และเพิ่มขึ้น 9% เมื่อเทียบรายไตรมาส สู่ระดับ 1.42 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน ขณะที่กำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายปรับปรุงแล้ว (Adjusted EBITDA) เพิ่มขึ้น 9% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 808 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตราส่วน Adjusted EBITDA margin อยู่ที่ 57% เทียบกับ 58% ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน

กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ลดลง 14% เมื่อเทียบรายปี และลดลง 17% เมื่อเทียบรายไตรมาส สู่ระดับ 476 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.51 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด ไตรมาสนี้รวมผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจำนวน 67 ล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการประเมินมูลค่าตามราคาตลาด (mark-to-market) ของกองทุน Robinhood Ventures Fund I ส่งผลให้กำไรต่อหุ้นปรับลดลดลง 0.07 ดอลลาร์ ทั้งนี้ กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้ว (Adjusted EPS) อยู่ที่ 0.60 ดอลลาร์

รายได้จากการซื้อขายทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์

รายได้อิงปริมาณธุรกรรมเพิ่มขึ้น 19% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 867 ล้านดอลลาร์ โดยได้แรงหนุนจากปริมาณการซื้อขายหุ้นและออปชันที่สูงขึ้น รวมถึงการขยายตัวของสัญญาตามเหตุการณ์ ปริมาณมูลค่าซื้อขายอิงราคาหุ้น (equity notional volume) เพิ่มขึ้น 53% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 4% เมื่อเทียบรายไตรมาส สู่ระดับ 9.05 แสนล้านดอลลาร์ ขณะที่จำนวนสัญญาออปชันที่มีการซื้อขายเพิ่มขึ้น 48% เมื่อเทียบรายปี และเพิ่มขึ้น 17% จากไตรมาสที่ 2 สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 992 ล้านสัญญา

สัญญาตามเหตุการณ์เป็นอีกหนึ่งปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญ โดยลูกค้ามีการซื้อขายสัญญาตามเหตุการณ์จำนวน 1.64 หมื่นล้านสัญญาในระหว่างไตรมาส ซึ่งมากกว่าระดับของปีก่อนหน้ากว่า 7 เท่า และรายได้จากสัญญาตามเหตุการณ์แตะระดับ 173 ล้านดอลลาร์ รายได้ดังกล่าวยังรวมถึง 28 ล้านดอลลาร์จาก Rothera ซึ่งเป็นบริษัทร่วมทุนด้านตลาดแลกเปลี่ยนของโรบินฮู้ดร่วมกับ Susquehanna International Group

กิจกรรมการซื้อขายคริปโทเคอร์เรนซียังคงชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แม้ว่าจะปรับตัวดีขึ้นจากไตรมาสที่ 2 ก็ตาม ปริมาณมูลค่าซื้อขายอิงราคาคริปโทฯ รวมลดลง 38% เมื่อเทียบรายปี แต่เพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบรายไตรมาส สู่ระดับ 4.98 หมื่นล้านดอลลาร์ รายได้อิงปริมาณธุรกรรมคริปโทฯ อยู่ที่ 120 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึง 26 ล้านดอลลาร์ที่มาจาก Robinhood Chain หากไม่รวม Robinhood Chain รายได้จากธุรกรรมคริปโทฯ ลดลง 6% เมื่อเทียบรายไตรมาส สู่ระดับ 94 ล้านดอลลาร์

รายได้ดอกเบี้ยสุทธิลดลง 9% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 415 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากกิจกรรมการให้ยืมหลักทรัพย์และอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่ลดลงได้หักลบการเติบโตของสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดรายได้ดอกเบี้ย โดยดอกเบี้ยจากการซื้อขายด้วยบัญชีมาร์จิ้นเพิ่มขึ้น 59% สู่ระดับ 244 ล้านดอลลาร์ และรายได้ดอกเบี้ยสุทธิจากบัตรเครดิตเพิ่มขึ้นเกือบสามเท่าสู่ระดับ 50 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม รายได้สุทธิจากการให้ยืมหลักทรัพย์ติดลบ 19 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงความต้องการหลักทรัพย์ที่ขอยืมยาก (hard-to-borrow) ที่ลดลง ทั้งนี้ สินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดรายได้ดอกเบี้ยรวมเพิ่มขึ้น 19% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 7.7 หมื่นล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส

รายได้อื่น ๆ เพิ่มขึ้น 61% สู่ระดับ 142 ล้านดอลลาร์ และรวมถึงรายได้ค่าบริการ 47 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับบัญชี Trump Accounts ทั้งนี้ รายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้คำนวณปรับเป็นรายปี (Annualized average revenue per user) อยู่ที่ 200 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 191 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

สินทรัพย์ลูกค้าและการสมัครสมาชิกขยายตัว

จำนวนลูกค้าที่มีการฝากเงินเข้าระบบ (Funded customers) เพิ่มขึ้น 1.9 ล้านรายเมื่อเทียบรายปี และเพิ่มขึ้น 340,000 รายเมื่อเทียบรายไตรมาส สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 28.7 ล้านราย บัญชีเพื่อการลงทุนแตะระดับ 30.4 ล้านบัญชี เพิ่มขึ้น 2.5 ล้านบัญชีจากช่วงเดียวกันของปีก่อน อย่างไรก็ตาม จำนวนผู้ใช้งานประจำต่อเดือน (Monthly active users) ลดลง 800,000 รายเมื่อเทียบรายปี และลดลง 1.1 ล้านรายเมื่อเทียบรายไตรมาส สู่ระดับ 13 ล้านราย

สินทรัพย์รวมบนแพลตฟอร์มเพิ่มขึ้น 19% เมื่อเทียบรายปี และเพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบรายไตรมาส สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3.96 แสนล้านดอลลาร์ โรบินฮู้ดระบุว่าการเพิ่มขึ้นดังกล่าวเป็นผลมาจากยอดเงินฝากสุทธิอย่างต่อเนื่องและการประเมินมูลค่าหุ้นที่สูงขึ้น ซึ่งถูกหักลบบางส่วนจากการประเมินมูลค่าคริปโทเคอร์เรนซีที่ลดลง ทั้งนี้ ยอดเงินฝากสุทธิมีจำนวนรวม 1.57 หมื่นล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ คิดเป็นอัตราการเติบโตปรับเป็นรายปีที่ 17% และแตะระดับ 7.1 หมื่นล้านดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ซึ่งเทียบเท่ากับอัตราการเติบโต 21%

ผู้สมัครสมาชิก Robinhood Gold เพิ่มขึ้น 34% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 5.18 ล้านราย ซึ่งคิดเป็นประมาณ 18% ของลูกค้าที่ฝากเงินเข้าระบบ ทั้งนี้ รายได้จากการสมัครสมาชิก Gold ปรับเป็นรายปีแตะระดับ 248 ล้านดอลลาร์ บริษัทระบุว่า ผู้สมัครสมาชิก Gold โดยเฉลี่ยถือครองสินทรัพย์ภายใต้การดูแล (assets under custody) สูงกว่าลูกค้าที่ฝากเงินทั่วไปประมาณ 4 เท่า และมีอัตราการเติบโตของเงินฝากสุทธิรวมถึงอัตราการใช้บริการเพื่อการเกษียณที่สูงกว่า

สินทรัพย์เพื่อการเกษียณภายใต้การดูแลเพิ่มขึ้น 51% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน สู่ระดับ 3.66 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่บัญชีเพื่อการเกษียณเพิ่มขึ้น 40% สู่ระดับ 2.28 ล้านบัญชี ทั้งนี้ สินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการของ Robinhood Strategies แตะระดับ 2.1 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบรายไตรมาส และยอดคงเหลือใน Robinhood Banking เพิ่มขึ้นประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส สู่ระดับ 4.6 พันล้านดอลลาร์

แนวโน้มค่าใช้จ่ายแคบลง

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานปรับปรุงแล้วและค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้นเพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 664 ล้านดอลลาร์ สำหรับช่วง 9 เดือนแรกของปี 2569 ยอดดังกล่าวมีจำนวนรวม 1.91 พันล้านดอลลาร์

ขณะนี้โรบินฮู้ดคาดการณ์ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานปรับปรุงแล้วและค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้นตลอดทั้งปีไว้ที่ 2.675 พันล้านดอลลาร์ ถึง 2.75 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับกรอบเดิมที่ 2.675 พันล้านดอลลาร์ ถึง 2.775 พันล้านดอลลาร์ กรอบที่ปรับใหม่นี้ทำให้ค่ากลางลดลง 13 ล้านดอลลาร์ และส่งผลให้คาดการณ์ค่าใช้จ่ายในไตรมาสที่ 4 อยู่ที่ประมาณ 765 ล้านดอลลาร์ ถึง 840 ล้านดอลลาร์

แนวโน้มดังกล่าวไม่รวมถึงสำรองผลขาดทุนทางเครดิต ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการที่อยู่ระหว่างดำเนินการ ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างบางส่วนและรางวัลผู้บริหารที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนผ่านตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่บริหารฝ่ายการเงิน ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่จัดประเภทเป็นค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ประเด็นด้านกฎระเบียบที่อาจมีความสำคัญ และค่าใช้จ่ายอื่น ๆ ที่ไม่สามารถคาดการณ์ช่วงเวลาหรือขนาดได้อย่างแม่นยำ

โรบินฮู้ดสิ้นสุดไตรมาสด้วยเงินสดของบริษัท เงินลงทุน และสเตเบิลคอยน์ รวม 6 พันล้านดอลลาร์ พร้อมด้วยวงเงินสินเชื่อที่สามารถใช้ได้จำนวน 4.9 พันล้านดอลลาร์ บริษัทระบุว่ามีแผนจะจัดสรรเงินทุนทั้งสำหรับการเติบโตภายใน (organic growth) การเข้าซื้อกิจการ และผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น ทั้งนี้ บริษัทได้ซื้อหุ้นคืนจำนวน 25 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส และประมาณ 690 ล้านดอลลาร์ หรือ 7.7 ล้านหุ้น ในช่วง 9 เดือนแรกของปี

บริษัทยังคงเตือนว่า ผลประกอบการยังคงมีความเสี่ยงต่อความผันผวนของกิจกรรมการซื้อขายและอัตราดอกเบี้ย การพึ่งพารายได้อิงปริมาณธุรกรรม พัฒนาการด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับการจ่ายเงินสำหรับการส่งคำสั่งซื้อขาย (payment for order flow) และสัญญาตามเหตุการณ์ ผลขาดทุนทางเครดิต ความปลอดภัยทางไซเบอร์และความล้มเหลวในการปฏิบัติงาน รวมถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการและการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ด้านคริปโทเคอร์เรนซีและการซื้อขาย นอกจากนี้ โรบินฮู้ดยังระบุว่า ค่าใช้จ่ายจริงอาจแตกต่างจากคาดการณ์ ขึ้นอยู่กับการเติบโตของลูกค้า ประสิทธิภาพในการขายเกี่ยวเนื่อง (cross-selling) การจัดการการทุจริตและผลขาดทุนทางเครดิต ตลอดจนค่าบริการเว็บโฮสติ้ง