ยูโรโซน: อัตราเงินเฟ้อและการเปลี่ยนแปลงทางการคลังเป็นตัวกำหนดอัตราดอกเบี้ย – BNY

บ็อบ ซาวิจ จาก BNY เตือนถึงอัตราเงินเฟ้อเบื้องต้นในเดือนมีนาคมที่ไม่น่าพึงพอใจในยุโรป ซึ่งขับเคลื่อนโดยพลังงานและผลิตภัณฑ์กลั่น โดยราคาดีเซลสูงกว่าระดับปี 2022 รัฐบาลกำลังจำกัดต้นทุนเชื้อเพลิงผ่านมาตรการภาษีและมาร์จิ้น ซึ่งก่อให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือทางการคลัง ซาวิจคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงสุดเพียงครั้งเดียวจากธนาคารกลางยุโรป ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ และ Riksbank ขณะที่ Norges Bank ได้ส่งสัญญาณการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้วหนึ่งครั้ง

อัตราเงินเฟ้อที่เคลื่อนไหวเพราะราคาพลังงานทำให้นโยบายซับซ้อนขึ้น

“ตัวเลขอัตราเงินเฟ้อเบื้องต้นรอบแรกของเดือนมีนาคมได้ออกมาแล้วและตัวเลขเหล่านี้ไม่น่าพึงพอใจ ผลกระทบฐานชัดเจนที่นี่ แต่ทั่วทั้งยุโรป ธนาคารกลางควรเตรียมรับการเพิ่มขึ้นของราคาประมาณ 1% ต่อเดือน ซึ่งขับเคลื่อนโดยการเปลี่ยนแปลงต้นทุนพลังงาน”

“แม้ว่าราคาน้ำมันดิบดูเหมือนจะถึงจุดสูงสุดแล้วแม้ในสถานการณ์ที่ตึงเครียดสุดขีด รัฐบาลยุโรปได้เปลี่ยนความสนใจไปที่ผลิตภัณฑ์กลั่น ซึ่งปัญหาการขาดแคลนอุปทานโดยตรงเป็นความกังวลที่เร่งด่วนกว่า”

“ราคาดีเซลในยุโรปได้ทะลุ 200 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลแล้ว ซึ่งสูงกว่าระดับปี 2022 ขณะที่สต็อกดีเซลและน้ำมันเจ็ตของสหภาพยุโรป ณ สิ้นปี 2025 เฉลี่ยน้อยกว่าสองเดือนของอุปทาน”

“ตัวเลขอัตราเงินเฟ้อเพิ่มเติมสำหรับเดือนมีนาคมจะถูกเปิดเผยนอกเขตยูโรในสัปดาห์ข้างหน้า ซึ่งจะให้ข้อมูลเพิ่มเติมแก่ธนาคารกลางเพื่อปรับการตอบสนองของพวกเขา ขณะนี้ การตัดสินใจทั้งหมดในภูมิภาคยังคงเปิดอยู่ แต่ส่วนใหญ่มีแนวโน้มที่จะไม่ผูกมัดเนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับราคาและอุปทาน”

“เรายังคงคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงสุดเพียงครั้งเดียวจากธนาคารกลางยุโรป ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ และธนาคารกลางสวีเดน (Riksbank) ขณะที่ธนาคารกลางนอร์เวย์ (Norges Bank) ได้ยืนยันการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้วหนึ่งครั้ง”