หุ้นไนกี้ดิ่งลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งทศวรรษ: ตอนนี้เป็นช่วงเวลาที่ดีในการเข้าซื้อเมื่อราคาปรับตัวลงหรือไม่?

นับตั้งแต่ปี 2022 ราคาหุ้นของไนกี้อยู่ภายใต้แรงกดดันขาลงอย่างต่อเนื่องจากปัจจัยหลายประการซึ่งถูกขับเคลื่อนโดยปัจจัยที่แตกต่างกันในแต่ละช่วงเวลา โดยหลัก ๆ ได้แก่ สินค้าคงคลังค้างสต็อกและอัตราเงินเฟ้อสูง ผลกระทบข้างเคียงจากกลยุทธ์ DTC ควบคู่กับการเติบโตของแบรนด์เกิดใหม่ และผลประกอบการที่น่าผิดหวัง เป็นต้น

ในช่วงปี 2022–2023 อัตราเงินเฟ้อที่สูงได้กดดันอุปสงค์ของผู้บริโภค ในขณะที่การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานทำให้ระดับสินค้าคงคลังสูงขึ้น บีบให้ไนกี้ต้องระบายสต็อกผ่านการลดราคาอย่างหนัก ซึ่งส่งผลให้กำไรสุทธิตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน ขณะที่การฟื้นตัวในภูมิภาคจีนแผ่นดินใหญ่ยังคงต่ำกว่าที่คาดไว้ เมื่อเข้าสู่ปี 2024 ไนกี้ได้ตัดลดช่องทางการจำหน่ายรองเท้าแบบค้าส่งเร็วเกินไป ซึ่งไม่เพียงแต่ส่งผลกระทบต่อความครอบคลุมของตลาดปลายทางเท่านั้น แต่ยังทิ้งช่องว่างในตลาดขนาดใหญ่ไว้ให้แก่คู่แข่งเกิดใหม่ เช่น On, Hoka และ Lululemon ประกอบกับการปรับเปลี่ยนรูปแบบรองเท้ารุ่นคลาสสิกของไนกี้ที่เป็นไปอย่างล่าช้า ทำให้ยอดขายผลิตภัณฑ์หลักดิ่งลงอย่างหนัก ในปี 2025–2026 ไนกี้ได้เปิดเผยแนวโน้มรายได้ที่ต่ำกว่าคาดติดต่อกันหลายไตรมาสบัญชี ซึ่งกระตุ้นให้เกิดแรงเทขายในตลาดมากยิ่งขึ้น

ภายใต้แรงกดดันหลายด้าน ทั้งการเติบโตของรายได้ที่หยุดชะงัก การลดราคาเพื่อระบายสินค้าคงคลัง แบรนด์เกิดใหม่ที่รุกแย่งส่วนแบ่งตลาดอย่างหนัก และการฟื้นตัวที่ซบเซาในตลาดหลักอย่างเกรเทอร์ไชน่า ทางด้านเอลเลียต ฮิลล์ ซีอีโอคนใหม่ ได้เปิดตัวการปรับโครงสร้างเชิงยุทธศาสตร์ครั้งใหญ่หลังจากเข้ารับตำแหน่งในเดือนตุลาคม 2024 โดยมุ่งฟื้นฟูความสัมพันธ์กับพันธมิตรค้าส่งและกลับมาเน้นการพัฒนานวัตกรรมผลิตภัณฑ์

อย่างไรก็ตาม การปรับห่วงโซ่อุปทานและวัฏจักรผลิตภัณฑ์มักใช้เวลา 12 ถึง 18 เดือน หรือนานกว่านั้น กว่าจะส่งผลสะท้อนออกมาในงบการเงิน ซึ่งหมายความว่าผลประกอบการทางการเงินระยะสั้นของไนกี้อาจยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันและส่งผลกดดันราคาหุ้นต่อไป การวิเคราะห์ทางเทคนิคชี้ว่าหุ้นของไนกี้ยังไม่แสดงสัญญาณของการผ่านจุดต่ำสุดหรือการฟื้นตัว เช่น การแกว่งตัวออกข้างเพื่อสร้างฐาน ในทางกลับกัน หุ้นยังคงอยู่ในแนวโน้มขาลงทิศทางเดียวที่ถูกครอบงำโดยฝั่งหมี ซึ่งบ่งชี้ว่ามีความเป็นไปได้สูงที่จะลงไปทำจุดต่ำสุดใหม่

แม้ว่า บริษัท ไนกี้ อิงค์ (Nike Inc.) จะได้รับผลกระทบจากปัจจัยลบหลายประการในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และเผชิญกับความเสี่ยงและความท้าทายมากมาย เช่น โมเมนตัมการเติบโตที่ชะลอตัวลง แต่ปัจจุบันกำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านของการปรับโฉมแบรนด์และการฟื้นฟูผลประกอบการ ฝ่ายบริหารได้ปรับทิศทางกลับมารับรองการมุ่งเน้นนวัตกรรมผลิตภัณฑ์และกีฬาอาชีพเป็นหลัก ขณะเดียวกันก็กลับมาสร้างความร่วมมืออย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้นกับผู้ค้าปลีกอย่างฟุต ล็อกเกอร์ (Foot Locker) ซึ่งช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับฐานยอดขายหลัก ที่สำคัญคือ ไนกี้ยังคงรักษาคูเมืองทางธุรกิจของแบรนด์ได้อย่างแข็งแกร่งในอุตสาหกรรมรองเท้าและเครื่องแต่งกายกีฬาระดับโลก โดยมีกระแสเงินสดที่เพียงพอและงบการเงินที่แข็งแกร่งคอยสนับสนุน ทำให้มีความยืดหยุ่นและต้านทานความเสี่ยงได้อย่างแข็งแกร่ง

นอกจากนี้ อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (Forward P/E) ของไนกี้อยู่ที่ประมาณ 20 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลังหลายปีที่ระดับ 30 ถึง 31 เท่าอย่างมาก แสดงให้เห็นว่าความคาดหวังของตลาดได้สะท้อนมุมมองเชิงลบไปมากแล้ว ขณะที่ราคาหุ้นย่อตัวลง อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลของไนกี้จึงปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงในรอบล่าสุด ช่วยเพิ่มความน่าสนใจให้แก่นักลงทุนระยะยาวที่เน้นคุณค่าหรือมุ่งเน้นสร้างรายได้ ดังนั้น สำหรับผู้ที่เชื่อมั่นในมรดกทางแบรนด์และความสามารถด้านนวัตกรรมผลิตภัณฑ์ระยะยาวของไนกี้ การประเมินมูลค่าในปัจจุบันจึงมอบส่วนเผื่อความปลอดภัย (Margin of Safety) ซึ่งช่วยให้สามารถทยอยลงทุนแบบถัวเฉลี่ยหรือแบ่งเข้าซื้อเป็นงวด ๆ เพื่อลดความเสี่ยงจากความผันผวนในระยะสั้นได้

จากการได้รับผลกระทบจากผลข้างเคียงของกลยุทธ์ DTC นวัตกรรมที่ซบเซา และการแข่งขันจากแบรนด์เกิดใหม่ ราคาหุ้นของไนกี้ได้ปรับตัวลง 80% จากระดับสูงสุดในปี 2021 มาอยู่ที่ประมาณ 35 ดอลลาร์ ซึ่งแตะระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 12 ปี แม้ว่าผลประกอบการทางการเงินและสัญญาณทางเทคนิคในระยะสั้นจะยังคงเผชิญแรงกดดัน แต่คูเมืองทางธุรกิจของแบรนด์ยังคงไม่เสียหายและมูลค่าหุ้นอยู่ในระดับต่ำ ดังนั้น นักลงทุนระยะยาวอาจพิจารณาทยอยเข้าซื้อสะสมเป็นงวด ๆ

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด