ECB: ช็อกพลังงานที่เกิดจากความขัดแย้งส่งผลต่อเส้นทางอัตราดอกเบี้ย - โนมูระ

ทีมวิจัยตลาดโลกของโนมูระคาดว่า ECB จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้จนถึงปี 2026 โดยสมมติว่าฟิวเจอร์สเบรนท์และ Dutch TTF จะลดลงกลับไปสู่ระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง อย่างไรก็ตาม พวกเขาเตือนว่าราคาพลังงานที่สูงอย่างต่อเนื่องอาจบังคับให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ เนื่องจากตลาดได้คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและการปรับนโยบายที่พอประมาณแล้ว

ช็อกพลังงานทดสอบฟังก์ชันการตอบสนองของ ECB

"ตลาดการเงินคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB ประมาณ 25bp ภายในเดือนธันวาคม 2026 และประมาณ 33bp ภายในเดือนธันวาคม 2027 ตลาดกำลังคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงขึ้นของราคาน้ำมันดิบเบรนท์และฟิวเจอร์สก๊าซธรรมชาติ Dutch TTF และการคาดการณ์การเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ HICP ที่จะเกิดขึ้น"

"เรายังคงมุมมองว่า ECB จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในปีนี้และปีหน้า แม้ว่ามุมมองนี้จะขึ้นอยู่กับสมมติฐานที่ว่าเหตุการณ์จะเกิดขึ้นในลักษณะที่ทำให้ฟิวเจอร์สราคาน้ำมันดิบเบรนท์และฟิวเจอร์สก๊าซธรรมชาติ Dutch TTF ลดลงไปสู่ระดับที่คล้ายกับก่อนเกิดความขัดแย้ง และดังนั้นผลกระทบต่อเศรษฐกิจจริงจะถูกจำกัด"

"สุดท้ายแล้ว หากฟิวเจอร์สในระดับสูงสุดล่าสุดเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ประชุม ECB ในเดือนมิถุนายน เราเชื่อว่า ECB จะต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ โดยมีความเป็นไปได้สูงที่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกจะเกิดขึ้นในการประชุมเดือนมิถุนายน ในขณะเดียวกัน หากราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานมีเสถียรภาพที่ระดับใกล้เคียงกับระดับสูงสุดล่าสุดในการประชุมเดือนมิถุนายน จะส่งผลให้มีการเพิ่มขึ้นในประมาณการเงินเฟ้อ HICP ที่มากขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับการวิเคราะห์ความไวในช่วงเวลาที่คาดการณ์ เนื่องจากฟิวเจอร์สราคาน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติมีแนวโน้มลดลง เราเชื่อว่าสถานการณ์หลังนี้อาจบังคับให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม"

(บทความนี้ถูกสร้างขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ)