ECB: ช็อกพลังงานทำให้การดำเนินนโยบายคงที่ – โนมูระ

นักวิเคราะห์จากโนมูระ ได้แก่ อันดรเซย์ ชเชปาเนียค, โจซี่ แอนเดอร์สัน, จอร์จ บัคเคลีย์ และเดวิด ไซฟ์ ระบุว่าธนาคารกลางยุโรปจะมองข้ามการเคลื่อนไหวของตลาดที่เกิดจากพลังงานในช่วงที่ผ่านมาและยังคงมุ่งเน้นไปที่การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ HICP ในระยะยาว พวกเขาคาดว่าราคาน้ำมันและก๊าซที่สูงขึ้นจะทำให้อัตราเงินเฟ้อในเขตยูโรเพิ่มขึ้น แต่ยังคงมองว่าอัตราดอกเบี้ยของ ECB จะคงที่ไปจนถึงปี 2027 โดยจะมีการปรับขึ้นในปี 2028

ECB พิจารณาการพุ่งขึ้นของพลังงานที่เกิดจากอิหร่าน

"เราคาดว่า ECB จะมองข้ามการเคลื่อนไหวของตลาดในช่วงที่ผ่านมาให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ และจะยังคงมุ่งเน้นไปที่การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ HICP ในช่วงสิ้นสุดเพื่อเป็นแนวทางในการตัดสินใจนโยบายการเงิน การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติจะทำให้โปรไฟล์การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ HICP ของ ECB สูงขึ้น แม้ว่าความประหลาดใจด้านลบของอัตราเงินเฟ้อ HICP ในเดือนมกราคมเมื่อเปรียบเทียบกับความคาดหวังของ ECB จะช่วยชดเชยในบางส่วนก็ตาม"

"เรามีความเชื่อว่าการเคลื่อนไหวในช่วงที่ผ่านมาได้รับการควบคุมอย่างเพียงพอแล้วเพื่อให้แน่ใจว่า ECB จะไม่ทำอะไรที่เป็นปฏิกิริยาในระยะสั้น จำได้ว่า ECB เคยคาดการณ์ในเดือนธันวาคมว่าอัตราเงินเฟ้อ HICP ในเขตยูโรจะต่ำกว่าเป้าหมายตั้งแต่ไตรมาสที่ 3 ปี 2026 ถึงไตรมาสที่ 4 ปี 2027"

"ความเสี่ยงในทันทีจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ/อิสราเอล กับอิหร่าน และผลกระทบที่ตามมาต่อราคาน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติ คืออัตราเงินเฟ้อ HICP ในเขตยูโรที่สูงขึ้น และ ECB อาจต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่เราคาดการณ์ อย่างไรก็ตาม เรายังคงมองว่า ECB สามารถคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในปีนี้และปีหน้า โดยจะปรับขึ้นในปี 2028 เพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อ HICP ยังคงอยู่รอบๆ เป้าหมายในปี 2028"

"ระดับที่การเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติในช่วงที่ผ่านมาเป็นไปอย่างต่อเนื่องจะมีความสำคัญต่อการส่งผ่านไปยังอัตราเงินเฟ้อ HICP และดังนั้นจึงมีความสำคัญต่อ ECB รวมถึงว่าการพุ่งขึ้นจะยังคงดำเนินต่อไป (เช่น จะชัดเจนมากขึ้น) หรือไม่ ตลาดอัตราเงินเฟ้อในเขตยูโรได้มีการปรับตัวกลับบางส่วนแล้ว ซึ่งบ่งชี้ว่าบางส่วนของความกังวลในช่วงแรก