จีน: ดัชนี PMI ชี้ให้เห็นถึงโมเมนตัมที่ดีขึ้นในช่วงสิ้นปี - ABN AMRO

ดัชนี PMI ภาคการผลิตทั้งสองตัวกลับมาอยู่ในแดนขยายตัวในเดือนธันวาคม ดัชนี PMI รวมทั้งสองตัวเพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกันยายน • ยังมีการสนับสนุนที่มุ่งเป้าและการผ่อนคลายทางการเงินแบบเป็นชิ้นเป็นอันที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในปีนี้ รายงานโดย Arjen van Dijkhuizen นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ ABN AMRO

PMI ของจีนแสดงการปรับปรุงการเติบโตครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกันยายน

"โดยรวมแล้ว PMI ของจีนในเดือนธันวาคมแสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงในโมเมนตัมการเติบโต ซึ่งเป็นการปรับปรุงทั่วไปครั้งแรกใน PMI ของจีนตั้งแต่เดือนกันยายน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับ PMI อย่างเป็นทางการที่เผยแพร่โดย NBS ขณะที่ PMI ทางเลือกที่เผยแพร่โดย RatingDog ก็แสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงบางส่วน แม้ว่าจะเป็นเพียงเล็กน้อยก็ตาม เริ่มต้นด้วยภาคการผลิต PMI อย่างเป็นทางการมีค่าที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ โดยเพิ่มขึ้นเกือบเต็มจุดเป็น 50.1 (พฤศจิกายน/ฉันทามติ: 49.2) PMI ภาคการผลิตของ RatingDog เพิ่มขึ้น 0.2 จุด และก็ออกมาที่ 50.1 (พฤศจิกายน: 49.9, ฉันทามติ: 49.8)"

"ในด้านบริการ การสำรวจอย่างเป็นทางการยังแสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงที่ใหญ่ที่สุด โดย PMI ภาคบริการไม่ใช่การผลิตเพิ่มขึ้น 0.7 จุดเป็น 50.2 และกลับมาอยู่ในแดนขยายตัว (พฤศจิกายน: 49.5, ฉันทามติ: 49.6) ซึ่งเกิดขึ้นหลังจากการลดลงอย่างน่าทึ่งในเดือนพฤศจิกายน เมื่อดัชนีนี้ตกต่ำกว่าระดับกลางเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่การออกจากนโยบาย Zero-Covid ของจีนที่ยุ่งเหยิงในช่วงปลายปี 2022 การปรับปรุงนี้เกิดจากภาคการก่อสร้าง โดยดัชนีย่อยการก่อสร้างของ PMI ภาคบริการไม่ใช่การผลิตพุ่งขึ้น 3.2 จุด สู่ระดับสูงสุดในรอบ 9 เดือนที่ 52.8 ซึ่งน่าจะเป็นผลมาจากการกรองผ่านมาตรการกระตุ้นล่าสุด ขณะเดียวกัน ดัชนีย่อยบริการอย่างเป็นทางการก็ปรับปรุงขึ้นเล็กน้อย (เป็น 49.7 จาก 49.5) ยังคงอยู่ต่ำกว่าระดับกลางเล็กน้อย"

"โดยรวมแล้ว PMI ในเดือนธันวาคมแสดงให้เห็นว่ามีการกรองผ่านมาตรการสนับสนุนล่าสุดที่เพิ่มโมเมนตัมการเติบโตเล็กน้อย ในอนาคตเรายังคงคาดว่าเบจิงจะเพิ่มการสนับสนุนทางการคลังที่มุ่งเป้าและการผ่อนคลายทางการเงินแบบเป็นชิ้นเป็นอันเพื่อสนับสนุนความต้องการในประเทศและรักษาการเติบโตโดยรวมในปีนี้ แต่ไม่ในรูปแบบของโปรแกรมสนับสนุนขนาดใหญ่ (‘credit bazooka’) ตามที่เราได้สรุปจากการประชุมงานเศรษฐกิจกลางที่จัดขึ้นในเดือนธันวาคม การสนับสนุนความต้องการในประเทศยังคงเป็นลำดับความสำคัญทางนโยบายหลักสำหรับปี 2026 แต่ – ไม่แปลกใจเลยเมื่อพิจารณาจากการลดลงอย่างรุนแรงในเงินลงทุนถาวรในครึ่งหลังของปี 2025 – โดยมีการเปลี่ยนแปลงบางอย่างในจุดสนใจไปที่การ stabilising การลงทุน"