BoE: สถานการณ์ที่น่าหนักใจ – Standard Chartered

BoE ปรับลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานลง 25bps สู่ 4.0% ตามที่คาดไว้; การลงมติของ MPC แบ่งออกเป็นกลุ่มที่มีท่าที hawkish มากกว่าที่คาดไว้ ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อขาขึ้นและความเสี่ยงด้านตลาดแรงงานขาลงทำให้เกิดความแตกแยกใน MPC อาจมีการปรับลดอีกครั้งในไตรมาสที่ 4 แม้ว่าจะเป็นการตัดสินใจที่ใกล้เคียงกันระหว่างเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม การปรับลดเพิ่มเติมในปี 2026 ขึ้นอยู่กับหลักฐานของการลดเงินเฟ้อ การผ่อนคลายของตลาดแรงงาน และนโยบายการคลังที่เข้มงวด นักเศรษฐศาสตร์ของ Standard Chartered คริสโตเฟอร์ เกรแฮม และซาบีร์ ซาลัด รายงาน

เรายังคงคาดหวังการปรับลดครั้งถัดไปในไตรมาสที่ 4

"ตามที่คาดไว้ ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานลง 25bps สู่ 4.00% ในการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) เดือนสิงหาคม; สมาชิก MPC สี่คนลงคะแนนให้คงอัตราไว้ และห้าคนลงคะแนนให้ปรับลด 25bps เทย์เลอร์เดิมลงคะแนนให้ปรับลด 50bps แต่เปลี่ยนเป็น 25bps เพื่อให้การตัดสินใจเป็นไปตามเสียงข้างมากในการลงคะแนนรอบที่สองที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน แนวทางข้างหน้าของ BoE สอดคล้องกับการประชุมเชิงนโยบายล่าสุด; ยังคงมีการใช้วลี "ค่อยเป็นค่อยไปและระมัดระวัง" เพื่ออ้างถึงการถอนนโยบายการเงินที่เข้มงวดเพิ่มเติม"

"อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาคที่ปรับปรุงของ BoE และความใกล้ชิดของการลงมติทางนโยบายส่งสัญญาณ hawkish ที่ชัดเจน และเพิ่มความสงสัยเกี่ยวกับความเร็วและขอบเขตของการผ่อนคลายเพิ่มเติมจากที่นี่ การแบ่งแยกใน MPC เป็นสิ่งที่คาดไว้เนื่องจากความแตกต่างในข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุด โดยการฟื้นตัวของเงินเฟ้อหลักตั้งอยู่บนพื้นฐานของการผ่อนคลายอย่างต่อเนื่องของมาตรการตลาดแรงงานต่าง ๆ สิ่งนี้สร้างสถานการณ์ที่แข่งขันกันสำหรับเศรษฐกิจสหราชอาณาจักรในระยะกลางและทำให้เกิดความแตกแยกที่สังเกตเห็นได้ระหว่างสมาชิก MPC ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา สิ่งที่ชัดเจนจากการประชุมวันนี้คือความรู้สึกไม่แน่นอนที่แพร่หลาย – ไม่เพียงแต่เกิดจากข้อมูลเศรษฐกิจที่แตกต่างกัน แต่ยังเกี่ยวกับความเร็วที่เหมาะสมของการผ่อนคลายและอัตราที่เป็นกลางอยู่ที่ไหน"

"เรายังคงคาดหวังการปรับลดอัตราอีกครั้งในไตรมาสที่ 4 เราชอบเดือนพฤศจิกายนมากกว่าเดือนธันวาคมเล็กน้อย แต่ตอนนี้เป็นการตัดสินใจที่ใกล้เคียงกันระหว่างการประชุมทั้งสองนี้ ในการประชุมวันที่ 7 พฤศจิกายน ผู้กำหนดนโยบายควรมีหลักฐานเพิ่มเติมเกี่ยวกับความอ่อนแอของตลาดแรงงาน แต่ไม่น่าจะรู้ว่าเงินเฟ้อได้ถึงจุดสูงสุดหรือไม่ – BoE คาดการณ์ว่าจุดสูงสุดจะอยู่ที่ 4.0% ในเดือนกันยายน แต่ข้อมูลเดือนตุลาคมจะไม่ถูกเปิดเผยจนกว่าจะหลังการประชุมเดือนพฤศจิกายน ดังนั้น สมาชิก MPC บางคนอาจเลือกที่จะรอให้มีสัญญาณของการลดลงของเงินเฟ้อปีต่อปี