PBoC ยังคงชอบ CNY ที่อ่อนค่าลง – Commerzbank

อัตราแลกเปลี่ยน USD/CNY ไม่ได้มีการเคลื่อนไหวมากนักในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา นับตั้งแต่ที่สหรัฐฯ และจีนตกลงที่จะหยุดยิงในสงครามการค้าเมื่อวันที่ 11 มิถุนายน อัตราแลกเปลี่ยนได้เคลื่อนไหวอยู่ในช่วงเพียง 7.155 ถึง 7.188 ซึ่งไม่ถึง 0.5% เลย นักวิเคราะห์ FX ของ Commerzbank Volkmar Baur กล่าวว่าคู่เงิน EUR/USD มักจะมีการเคลื่อนไหวเช่นนี้ในวันเดียว

CNY ถูกกดให้มีความอ่อนแอกว่าที่ควรจะเป็นในปัจจุบัน

“อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ใช่เรื่องที่น่าประหลาดใจนัก เพราะว่า USD/CNY ไม่ใช่อัตราแลกเปลี่ยนที่เป็นอิสระ แต่ถูกบริหารจัดการโดย PBoC อย่างแข็งขัน ทุกวัน ธนาคารกลางจีนจะกำหนดค่าคงที่สำหรับ USD/CNY ซึ่งอัตราแลกเปลี่ยนสามารถเคลื่อนไหวภายในช่วงบวกหรือลบ 2% รอบค่าคงที่นั้น อย่างน้อย นั่นคือทฤษฎี ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา สังเกตได้ว่าอัตราแลกเปลี่ยนบางครั้งสามารถทดสอบขอบบนของช่วงอัตราแลกเปลี่ยนรายวันเมื่อ CNY ถูกกดดันให้อ่อนค่า ซึ่งเกิดขึ้นตั้งแต่การเลือกตั้งของทรัมป์ในเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้วจนถึงกลางเดือนพฤษภาคม”

“ในทางกลับกัน อย่างไรก็ตาม PBoC ดูเหมือนจะไม่อนุญาตให้ CNY แข็งค่าขึ้นจริงๆ (คืออัตราแลกเปลี่ยนต่ำลง) กว่าค่าคงที่รายวัน แทนที่จะกำหนดกลางของช่วง ค่าคงที่รายวันจึงดูเหมือนจะเป็นขีดล่างในขณะนี้ ซึ่งจำกัดว่าค่าเงิน CNY จะสามารถแข็งค่าได้มากเพียงใด อัตราแลกเปลี่ยนจึงไม่สามารถซื้อขายภายในช่วงบวกหรือลบ 2% ได้ แต่มีเพียงขีดล่างและสูงสุดถึง 2% ขึ้นไปเท่านั้น

“ดังนั้น CNY จึงถูกกดให้มีความอ่อนแอกว่าที่ควรจะเป็นในปัจจุบัน เนื่องจากข้อมูลเกี่ยวกับการถือครองสกุลเงินต่างประเทศที่ธนาคารและข้อมูลเกี่ยวกับการทำธุรกรรมสกุลเงินต่างประเทศชี้ให้เห็นว่า CNY กำลังอยู่ภายใต้แรงกดดันในการแข็งค่า ซึ่งบ่งชี้ว่า PBoC ยังคงชอบให้ CNY อ่อนค่า ซึ่งจำกัดศักยภาพในการแข็งค่าอย่างมีนัยสำคัญ อย่างน้อยในระยะสั้น”