ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ GE HealthCare: อัตรากำไรขยายตัว ขณะที่ EPS เพิ่มขึ้น 39%

GE HealthCare (Nasdaq: GEHC) รายงานรายได้ในไตรมาส 3 ปี 2026 ที่ 5.513 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 7.2% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้น 39.1% สู่ระดับ 1.36 ดอลลาร์ จาก 0.98 ดอลลาร์ ความสามารถในการทำกำไรขยายตัวในทั้งสามกลุ่มธุรกิจ และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานประจำไตรมาสเพิ่มขึ้นเป็น 907 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าจะรวมเงินภาษีศุลกากรรับคืนจำนวน 55 ล้านดอลลาร์ก็ตาม รายได้แบบออร์แกนิกเติบโต 6.2% ขณะที่ยอดคำสั่งซื้อแบบออร์แกนิกเพิ่มขึ้น 4.0% อัตราส่วนยอดสั่งซื้อต่อยอดขาย (book-to-bill) แต่งระดับ 1.03 และยอดขายรอรับรู้รายได้ (backlog) อยู่ที่ 2.37 หมื่นล้านดอลลาร์

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

GE HealthCare สร้างการเติบโตได้ในทุกกลุ่มธุรกิจที่รายงานในไตรมาสซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 โดยกำไรเติบโตเร็วกว่ารายได้ เนื่องจากปริมาณขาย ราคา ประสิทธิภาพด้านต้นทุน และผลกระทบสุทธิจากภาษีศุลกากรเมื่อเทียบรายปีที่เป็นบวกนั้น มีน้ำหนักมากกว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ

ความสามารถในการทำกำไรทั้งตามมาตรฐาน GAAP และแบบปรับปรุงแล้วล้วนปรับตัวดีขึ้น โดยกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของ GE HealthCare เพิ่มขึ้น 37.9% ขณะที่ EBIT ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 19.9% และ EPS ปรับปรุงแล้วปรับตัวขึ้น 25.1%

อัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรจากการดำเนินงานเป็นการคำนวณโดยประมาณจากตัวเลขปัดเศษที่รายงาน ส่วน EBIT ปรับปรุงแล้ว, EPS ปรับปรุงแล้ว และกระแสเงินสดอิสระ เป็นตัววัดทางการเงินที่ไม่ใช่ GAAP

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

กลุ่ม Pharmaceutical Diagnostics เติบโตด้านรายได้เร็วที่สุด ขณะที่กลุ่ม Advanced Imaging Solutions ยังคงเป็นกลุ่มธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดและสร้าง EBIT ของกลุ่มธุรกิจได้มากที่สุด ด้านกลุ่ม Patient Care Solutions บันทึกการปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรมากที่สุด โดย EBIT ของกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน

นอกจากนี้ กลุ่ม Patient Care Solutions ยังอยู่ระหว่างการเปลี่ยนผ่านผู้นำ โดย Jeannette Bankes กำลังจะลาออกเพื่อไปดำรงตำแหน่ง CEO ของบริษัทจดทะเบียนแห่งอื่น และ Neal Sandy จะเข้าดำรงตำแหน่งประธานและ CEO ของกลุ่มธุรกิจนี้ในวันที่ 16 พฤศจิกายน 2026

ตัวชี้วัดอุปสงค์ยังคงเป็นบวก แต่เติบโตช้ากว่ารายได้ ยอดคำสั่งซื้อแบบออร์แกนิกเพิ่มขึ้น 4.0% เมื่อเทียบกับการเติบโตของรายได้แบบออร์แกนิกที่ 6.2% ขณะที่อัตราส่วนยอดสั่งซื้อต่อยอดขายที่ 1.03 บ่งชี้ว่ายอดคำสั่งซื้อประจำไตรมาสยังคงสูงกว่ารายได้เล็กน้อย

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

อัตรากำไร EBIT ปรับปรุงแล้วขยายตัว 180 basis points สู่ระดับ 16.6% ฝ่ายบริหารระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นนี้มาจากปริมาณขายที่สูงขึ้น ราคา ประสิทธิภาพด้านต้นทุน และผลกระทบสุทธิจากภาษีศุลกากรเมื่อเทียบรายปีที่เป็นบวก ซึ่งถูกชดเชยบางส่วนด้วยเงินเฟ้อ ทั้งนี้ การปรับปรุงรายการ EBIT ปรับปรุงแล้วได้ตัดเงินภาษีศุลกากรรับคืนก่อนภาษีจำนวน 9 ล้านดอลลาร์ออกจากไตรมาสนี้

การสร้างกระแสเงินสดปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน แต่ผลประโยชน์ทางภาษีศุลกากรส่งผลกระทบต่อการเปรียบเทียบ โดยกระแสเงินสดจากการดำเนินงานและกระแสเงินสดอิสระต่างรวมเงินภาษีศุลกากรรับคืนจำนวน 55 ล้านดอลลาร์ ด้านรายจ่ายลงทุนอยู่ที่ 114 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 110 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

ณ สิ้นไตรมาส GE HealthCare มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 2.9 พันล้านดอลลาร์ มีวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่เข้าถึงได้ 3.5 พันล้านดอลลาร์ และมีหนี้สินคงค้าง 1.00 หมื่นล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ บริษัทวางแผนที่จะจ่ายเงินสด 945 ล้านดอลลาร์เพื่อเข้าซื้อกิจการ SOFIE Biosciences โดยคาดว่ากระบวนการจะเสร็จสิ้นในครึ่งแรกของปี 2027 ขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลและเงื่อนไขตามธรรมเนียมอื่น ๆ

สินค้าคงคลังแตะระดับ 2.628 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน เพิ่มขึ้นจาก 2.234 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 การเติบโตของสินค้าคงคลังส่งผลให้มีการใช้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานไป 430 ล้านดอลลาร์

แนวโน้มผลประกอบการปี 2026

GE HealthCare ปรับเพิ่มหรือแคบลงสำหรับเป้าหมายทั้งหลายตลอดทั้งปี หลังจากผลการดำเนินงานนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันดีขึ้น แนวโน้มการเติบโตของรายได้แบบออร์แกนิกปรับเป็นประมาณ 4.0% ขณะที่ขอบล่างของช่วงอัตรากำไร EBIT ปรับปรุงแล้วและช่วง EPS ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ บริษัทยังได้ปรับเพิ่มเป้าหมายกระแสเงินสดอิสระเป็นอย่างน้อย 1.6 พันล้านดอลลาร์

แนวโน้มดังกล่าวถูกนำเสนอตามเกณฑ์ที่ไม่ใช่ GAAP

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตา

• คำสั่งซื้อเติบโตช้ากว่ารายได้: ยอดคำสั่งซื้อแบบออร์แกนิกเพิ่มขึ้น 4.0% เมื่อเทียบกับการเติบโตของรายได้แบบออร์แกนิกที่ 6.2% แม้ว่าอัตราส่วนยอดสั่งซื้อต่อยอดขายจะยังคงสูงกว่า 1.0 และยอดขายรอรับรู้รายได้มีมูลค่ารวม 2.37 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่การเติบโตของคำสั่งซื้อและการแปลงยอดขายรอรับรู้รายได้เป็นรายได้จะเป็นสิ่งสำคัญในการรักษาแรงส่งของรายได้ต่อไป
• เงินเฟ้อยังคงเป็นปัจจัยกดดันอัตรากำไร: ปริมาณขาย ราคา ประสิทธิภาพ และผลกระทบด้านภาษีศุลกากรช่วยปรับปรุงความสามารถในการทำกำไร แต่ฝ่ายบริหารระบุว่าเงินเฟ้อเป็นปัจจัยชดเชยการเติบโตเหล่านั้นบางส่วน
• เงินภาษีศุลกากรรับคืนส่งผลกระทบต่อการเปรียบเทียบกระแสเงินสด: กระแสเงินสดจากการดำเนินงานและกระแสเงินสดอิสระประจำไตรมาสได้รวมเงินคืนภาษีจำนวน 55 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้การปรับตัวดีขึ้นที่แท้จริงมีขนาดเล็กกว่าการเพิ่มขึ้นที่รายงาน
• สินค้าคงคลังกำลังใช้เงินทุนหมุนเวียน: สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นประมาณ 18% จากสิ้นปี และการสะสมสินค้าคงคลังใช้เงินสดไป 430 ล้านดอลลาร์ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026
• ภาระผูกพันด้านเงินทุนและการเปลี่ยนแปลงผู้นำกลุ่มธุรกิจจำเป็นต้องได้รับการติดตาม: GE HealthCare มีหนี้สิน 1.00 หมื่นล้านดอลลาร์ และมีแผนการเข้าซื้อกิจการด้วยเงินสดมูลค่า 945 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กลุ่ม Patient Care Solutions จะเปลี่ยนผ่านไปยังผู้นำคนใหม่หลังจากทำผลงานปรับปรุงอัตรากำไรประจำไตรมาสได้อย่างโดดเด่น

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 3/2026 ของ GE HealthCare ผสมผสานการเติบโตของรายได้ในกลุ่มธุรกิจที่กว้างขวางเข้ากับการเติบโตของกำไรที่เร็วขึ้นและการสร้างกระแสเงินสดที่สูงขึ้น ปริมาณขาย ราคา ประสิทธิภาพ และผลกระทบสุทธิจากภาษีศุลกากรที่เป็นบวกช่วยสนับสนุนการขยายตัวของอัตรากำไร ขณะที่เงินเฟ้อและความต้องการเงินทุนหมุนเวียนยังคงเป็นปัจจัยกดดัน ส่วนการปรับเพิ่มแนวโน้มสะท้อนถึงการดำเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้นนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน โดยการเติบโตของคำสั่งซื้อในอนาคต การแปลงเป็นกระแสเงินสด สินค้าคงคลัง และแผนการเข้าซื้อกิจการ SOFIE อยู่ในกลุ่มประเด็นหลักที่ต้องติดตาม