ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ SiteOne: อัตรากำไรขยายตัวแม้ว่าอุปสงค์จากธุรกิจเดิมจะซบเซา

SiteOne Landscape Supply (NYSE: SITE) รายงานยอดขายสุทธิประจำไตรมาส 3 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 1.291 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 3% จาก 1.258 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP diluted EPS) เพิ่มขึ้นเป็น 1.46 ดอลลาร์ จาก 1.31 ดอลลาร์ สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 27 กันยายน 2026 อัตรากำไรขั้นต้นขยายตัว 80 basis points เป็น 35.5% และ EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 8% แม้ว่ายอดขายเฉลี่ยต่อวันจากธุรกิจเดิม (Organic Daily Sales) จะลดลง 1% ก็ตาม

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

การเติบโตของรายได้ที่รายงานมีปัจจัยหนุนหลักมาจากการเข้าซื้อกิจการ โดยธุรกิจที่เข้าซื้อใหม่คิดเป็นมูลค่า 39.7 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 3 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่ปริมาณการขายที่ลดลงมีน้ำหนักมากกว่าการปรับราคาสินค้าขึ้นในธุรกิจเดิม กำไรเพิ่มขึ้นเนื่องจากการขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้นสามารถชดเชยผลกระทบจากปริมาณการขายที่ชะลอตัวและสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขาย บริหาร และทั่วไป (SG&A) ที่สูงขึ้นได้มากกว่า

ตัวเลขจำนวนเงินทั้งหมดอยู่ในหน่วยล้านดอลลาร์ ยกเว้นข้อมูลต่อหุ้น

EBITDA ปรับปรุงแล้วเป็นตัววัดที่ไม่ใช่ GAAP ตัวเลขกระแสเงินสดจากการดำเนินงานรายไตรมาสของปีก่อนคำนวณจากตัวเลขการลดลง 3.0 ล้านดอลลาร์ที่บริษัทเปิดเผย

การปรับราคาและการเข้าซื้อกิจการช่วยหนุนยอดขาย ขณะที่อุปสงค์จากธุรกิจเดิมลดลง

ยอดขายเฉลี่ยต่อวันจากธุรกิจเดิม (Organic Daily Sales) ลดลง 1% เนื่องจากปริมาณการขายที่อ่อนแอ ความชะลอตัวอย่างต่อเนื่องของตลาดปลายทาง และการเลื่อนการใช้น้ำยา/ปุ๋ยบำรุงในฤดูใบไม้ร่วงอันเนื่องมาจากสภาพอากาศที่ร้อนและแห้งแล้ง มีน้ำหนักมากกว่าการปรับราคาสินค้าที่สูงขึ้น ทั้งนี้ ราคาสินค้าเพิ่มขึ้น 4% ในระหว่างไตรมาส ซึ่งรวมถึงค่าธรรมเนียมน้ำมันเชื้อเพลิง และยังมีส่วนช่วยให้อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นด้วย

ผลการดำเนินงานในตลาดปลายทางยังคงไม่สม่ำเสมอ การลดลงของการก่อสร้างที่อยู่อาศัยใหม่รวมถึงกิจกรรมการซ่อมแซมและปรับปรุงบ้านมีน้ำหนักมากกว่าความแข็งแกร่งในงานบำรุงรักษาและการก่อสร้างเชิงพาณิชย์ใหม่ นอกจากนี้ SiteOne ยังเข้าซื้อกิจการ Patterson Nursery Sales เสร็จสิ้นในระหว่างไตรมาส ซึ่งมีส่วนช่วยสนับสนุนการเติบโตของยอดขายจากการเข้าซื้อกิจการตามที่รายงาน

การรวมกันระหว่างสัดส่วนการเติบโตจากการเข้าซื้อกิจการ 3% และการลดลงจากธุรกิจเดิม 1% แสดงให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นของยอดขายรวมไม่ได้สะท้อนถึงการฟื้นตัวเป็นวงกว้างของอุปสงค์พื้นฐาน ดังนั้น ผลการดำเนินงานในระยะสั้นจึงยังคงต้องพึ่งพาการปรับราคา สัดส่วนหนุนจากการเข้าซื้อกิจการ และมาตรการดำเนินงาน ในขณะที่ปริมาณการขายยังคงเผชิญแรงกดดัน

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้นเป็น 368.7 ล้านดอลลาร์ จาก 357.4 ล้านดอลลาร์ ขณะที่สัดส่วน SG&A ต่อยอดขายเพิ่มขึ้น 20 basis points เป็น 28.6% ผู้บริหารระบุว่าการเพิ่มขึ้นดังกล่าวเกิดจากต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงและค่าใช้จ่ายด้านการดูแลสุขภาพที่สูงขึ้น รวมถึงปริมาณการขายที่ลดลง โดยได้รับผลชดเชยบางส่วนจากมาตรการดำเนินงานและการควบคุมต้นทุน และเนื่องจากการเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้นมีขนาดใหญ่กว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราค่าใช้จ่าย SG&A ความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานจึงยังคงปรับตัวดีขึ้น

กำไรต่อหุ้นปรับลด (Diluted EPS) เติบโตเร็วกว่ากำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัท ซึ่งส่วนหนึ่งสะท้อนถึงจำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักปรับลดที่ลดลงเหลือ 43.8 ล้านหุ้น จาก 45.0 ล้านหุ้น โดย SiteOne ได้ซื้อหุ้นคืนเป็นมูลค่า 62.2 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส และ 176.6 ล้านดอลลาร์ในช่วงเก้าเดือนแรกของปีงบการเงิน 2026

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานประจำไตรมาสลดลงเล็กน้อย แม้ว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงานในช่วงเก้าเดือนจะเพิ่มขึ้นเป็น 156.7 ล้านดอลลาร์ จาก 135.7 ล้านดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน เงินสดลดลงเหลือ 88.4 ล้านดอลลาร์ จาก 190.6 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปีงบการเงิน 2025 หลังจากมีการใช้จ่ายนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ซึ่งรวมถึงการซื้อหุ้นคืน 176.6 ล้านดอลลาร์ การเข้าซื้อกิจการ 81.4 ล้านดอลลาร์ และรายจ่ายลงทุน (CAPEX) 57.9 ล้านดอลลาร์

หนี้สินสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 522.6 ล้านดอลลาร์ จาก 422.5 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า และอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ปรับปรุงแล้วย้อนหลัง 12 เดือน เพิ่มขึ้นเป็น 1.2 เท่า จาก 1.0 เท่า โดย SiteOne มีวงเงินสินเชื่อที่มีสินทรัพย์เป็นหลักประกัน (asset-based lending facility) ที่ยังสามารถใช้ได้อยู่อีก 478.0 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส

หลังสิ้นสุดไตรมาส คณะกรรมการบริษัทได้อนุมัติเพิ่มวงเงินซื้อหุ้นคืนอีก 500 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้วงเงินอนุมัติรวมอยู่ที่ประมาณ 538.3 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงวงเงินคงเหลือจากโครงการก่อนหน้า ทั้งนี้ ช่วงเวลาและจำนวนเงินในการซื้อหุ้นคืนขึ้นอยู่กับดุลยพินิจของผู้บริหาร

แนวทางผลประกอบการปีงบการเงิน 2026

SiteOne คาดว่าสภาวะตลาดปลายทางที่ยากลำบากจะดำเนินต่อไปตลอดทั้งปี ยอดขายเฉลี่ยต่อวันจากธุรกิจเดิม (Organic Daily Sales) ในเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้นประมาณ 2% ซึ่งผู้บริหารคาดว่าจะส่งผลให้การเติบโตทรงตัวถึง 1% สำหรับช่วงสี่เดือนตั้งแต่เดือนกรกฎาคมถึงตุลาคม อย่างไรก็ตาม แนวโน้มตลอดทั้งปียังคงได้รับแรงกดดันจากอุปสงค์ที่ชะลอตัวและปฏิทินปีงบการเงิน

บริษัทมีแผนปรับลดพนักงาน รวมถึงควบรวมหรือปิดสาขาในไตรมาสที่สี่ การดำเนินการเหล่านี้คาดว่าจะสร้างค่าใช้จ่ายกดดัน EBITDA ปรับปรุงแล้วที่ 6 ล้าน ถึง 8 ล้านดอลลาร์ แต่ SiteOne ยังคงคาดว่าอัตรา EBITDA ปรับปรุงแล้วตลอดทั้งปีจะขยายตัวขึ้นเล็กน้อย

รายการเปลี่ยนแปลงการถือหลักทรัพย์ของผู้บริหารล่าสุด

ข้อมูลการซื้อขายของผู้บริหารเท่าที่มีแสดงให้เห็นว่ามีการซื้อหุ้นจำนวน 24,544 หุ้นผ่าน 12 รายการ และขายหุ้น 1,125 หุ้นใน 1 รายการในช่วงระยะเวลาหกเดือนล่าสุด ส่งผลให้เป็นการซื้อสุทธิ 23,419 หุ้น รายการด้านล่างระบุประเภทและมูลค่าอย่างชัดเจน โดยไม่ควรถือเป็นคำชี้แจงเกี่ยวกับแนวโน้มของ SiteOne เพียงอย่างเดียว

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• อุปสงค์จากธุรกิจเดิมที่อ่อนแออย่างต่อเนื่อง: กิจกรรมที่ลดลงในการก่อสร้างที่อยู่อาศัยใหม่ รวมถึงการซ่อมแซมและปรับปรุง อาจกดดันปริมาณการขายและ Organic Daily Sales ต่อไป
• สภาพอากาศและช่วงเวลาตามฤดูกาล: สภาพอากาศที่ร้อนและแห้งแล้งทำให้การบำรุงรักษาในฤดูใบไม้ร่วงล่าช้าออกไปในไตรมาสที่สาม ซึ่งแสดงให้เห็นว่าสภาพอากาศสามารถย้ายยอดขายระหว่างช่วงเวลาและลดอุปสงค์ตามฤดูกาลได้
• แรงกดดันด้านต้นทุนและอัตราการส่งผ่านการดำเนินงาน (Operating Leverage): ต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงและค่าใช้จ่ายด้านการดูแลสุขภาพที่สูงขึ้น ร่วมกับปริมาณการขายที่ลดลง ทำให้สัดส่วนค่าใช้จ่าย SG&A สูงขึ้น แรงกดดันอย่างต่อเนื่องอาจจำกัดการขยายตัวของอัตรากำไรเพิ่มเติม
• การดำเนินการปรับโครงสร้าง: แผนการปรับลดพนักงานและการดำเนินการเกี่ยวกับสาขาจะสร้างค่าใช้จ่าย 6 ล้าน ถึง 8 ล้านดอลลาร์ และมีความเสี่ยงในการดำเนินงานในขณะที่ SiteOne ปรับโครงสร้างต้นทุน
• หนี้สินสุทธิที่สูงขึ้นควบคู่กับการตอบแทนเงินทุนแก่ผู้ถือหุ้น: หนี้สินสุทธิและอัตราส่วนหนี้สินเพิ่มขึ้นในขณะที่บริษัทยังคงเดินหน้าเข้าซื้อกิจการและซื้อหุ้นคืน ทำให้ความสมดุลระหว่างการลงทุนเพื่อการเติบโต การซื้อหุ้นคืน และความยืดหยุ่นทางการเงินเป็นประเด็นสำคัญที่ต้องพิจารณา

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 3 ปีงบการเงิน 2026 ของ SiteOne ปรับตัวดีขึ้นเนื่องจากการปรับราคาสินค้า กลยุทธ์เชิงพาณิชย์ และการเข้าซื้อกิจการช่วยชดเชยอุปสงค์จากธุรกิจเดิมที่อ่อนแอและสนับสนุนอัตรากำไรที่สูงขึ้น คำถามสำคัญคือบริษัทจะสามารถรักษาระดับอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้นเหล่านี้ไว้ได้หรือไม่ในขณะที่ตลาดปลายทางยังคงชะลอตัว การปรับโครงสร้างดำเนินหน้าไป และหนี้สินสุทธิสูงขึ้น แนวโน้มยอดขายจากธุรกิจเดิม การควบคุมต้นทุน และการจัดสรรเงินทุน จะเป็นตัวชี้วัดหลักที่ต้องจับตาดูตลอดช่วงเวลาที่เหลือของปีงบการเงิน 2026