ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Otis: การเติบโตของธุรกิจบริการถูกหักล้างด้วยแรงกดดันด้านอัตรากำไรของอุปกรณ์ใหม่

บริษัท โอทิส เวิลด์ไวด์ (Otis Worldwide, NYSE: OTIS) รายงานยอดขายสุทธิประจำไตรมาส 3/2026 ที่ 3.914 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 6% จาก 3.690 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นขั้นเจือจางตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้น 14% สู่ระดับ 1.08 ดอลลาร์ จาก 0.95 ดอลลาร์ ยอดขายตามการเติบโตภายใน (Organic sales) ของธุรกิจบริการเติบโต 7% และการปรับปรุงระบบให้ทันสมัยยังคงเป็นสายธุรกิจที่เติบโตเร็วที่สุด อย่างไรก็ตาม แรงกดดันด้านกำไรของธุรกิจอุปกรณ์ใหม่ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วลดลง และการเคลื่อนไหวของเงินทุนหมุนเวียนได้กดดันกระแสเงินสด ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วทรงตัวที่ 1.05 ดอลลาร์

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

ผลการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP และผลการดำเนินงานปรับปรุงแล้วเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่แตกต่างกัน กำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นหลักๆ เนื่องจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อนรวมค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างองค์กรตามโครงการ UpLift การปรับปรุงรายการที่เกี่ยวกับการแยกธุรกิจ และรายการที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวอื่นๆ ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วลดลง เนื่องจากกำไรของธุรกิจอุปกรณ์ใหม่ที่ลดลงส่งผลกระทบมากกว่าการเติบโตของธุรกิจบริการ

กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วทรงตัว เนื่องจากประโยชน์จากจำนวนหุ้นที่ลดลงและส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยที่ลดลง ถูกหักล้างด้วยอัตราภาษีที่สูงขึ้น ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่ไม่เป็นใจ

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจและกลุ่มการดำเนินงาน

ธุรกิจบริการยังคงเป็นแหล่งการเติบโตหลัก โดยมียอดขายและกำไรของกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้น ยอดขายธุรกิจอุปกรณ์ใหม่เพิ่มขึ้นเช่นกัน แต่การกำหนดราคาที่ไม่เป็นใจและส่วนผสมทางธุรกิจส่งผลให้กำไรและอัตรากำไรของกลุ่มธุรกิจลดลง

ยอดขายตามการเติบโตภายในของธุรกิจบริการเพิ่มขึ้น 7% รวมถึงการเติบโตภายใน 4% ในด้านการบำรุงรักษาและซ่อมแซม และ 20% ในด้านการปรับปรุงระบบให้ทันสมัย ยอดคำสั่งซื้อการปรับปรุงระบบให้ทันสมัยเพิ่มขึ้น 10% ตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ขณะที่ยอดขายรอรับรู้รายได้ของการปรับปรุงระบบให้ทันสมัยเพิ่มขึ้น 20% ทั้งตามอัตราแลกเปลี่ยนจริงและอัตราแลกเปลี่ยนคงที่

ยอดขายตามการเติบโตภายในของธุรกิจอุปกรณ์ใหม่เติบโต 3% โดยยอดขายเพิ่มขึ้นในระดับ 10% ต้น ๆ ในภูมิภาคอเมริกา ระดับหลักเดียวระดับกลางในภูมิภาค EMEA และระดับหลักเดียวระดับสูงในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก แต่ลดลงมากกว่า 20% ในจีน ยอดคำสั่งซื้ออุปกรณ์ใหม่เพิ่มขึ้น 1% ตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ และยอดขายรอรับรู้รายได้เพิ่มขึ้น 4% โดยการเติบโตของยอดคำสั่งซื้อในระดับ 10% ต้น ๆ ในภูมิภาคอเมริกาถูกชดเชยบางส่วนจากการลดลงในระดับ 10% ต้น ๆ ในจีน

การเติบโตของธุรกิจบริการไม่ได้ชดเชยแรงกดดันต่ออัตรากำไรของธุรกิจอุปกรณ์ใหม่ได้อย่างเต็มที่

ธุรกิจบริการเพิ่มรายได้รายไตรมาส 183 ล้านดอลลาร์ และเพิ่มกำไรจากการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจ 12 ล้านดอลลาร์ ธุรกิจอุปกรณ์ใหม่เพิ่มรายได้ 41 ล้านดอลลาร์ แต่สูญเสียกำไรจากการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจ 17 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานรวมของกลุ่มธุรกิจลดลง 5 ล้านดอลลาร์ มาอยู่ที่ 675 ล้านดอลลาร์ และมีส่วนทำให้กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วรวมลดลง 6 ล้านดอลลาร์

ภายในธุรกิจบริการ ปริมาณที่สูงขึ้น การกำหนดราคาที่เป็นใจ และการลดต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการจ้างงานช่วยสนับสนุนกำไร ประโยชน์เหล่านี้ถูกชดเชยบางส่วนด้วยต้นทุนแรงงานที่สูงขึ้น การลงทุนในข้อริเริ่มการเติบโตเชิงกลยุทธ์ และส่วนผสมที่ไม่เป็นใจ อัตรากำไรของธุรกิจบริการลดลงจากปีก่อนแต่ปรับตัวดีขึ้น 100 basis points เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า สู่ระดับ 24.2%

ธุรกิจอุปกรณ์ใหม่เผชิญกับปัญหาความสามารถในการทำกำไรที่ตรงกว่า โดยราคาและส่วนผสมที่ไม่เป็นใจมีน้ำหนักมากกว่าผลผลิตที่เพิ่มขึ้นและปริมาณที่สูงขึ้น ซึ่งลดอัตรากำไรจากการดำเนินงานลง 150 basis points สู่ระดับ 3.2% ความแตกต่างนี้อธิบายว่าเหตุใดยอดขายรวมจึงเพิ่มขึ้น 6% ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วลดลง 110 basis points

กระแสเงินสดและงบดุล

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานรายไตรมาสลดลงสู่ระดับ 337 ล้านดอลลาร์ แม้ว่ากำไรสุทธิจะสูงขึ้นก็ตาม เนื่องจากเคลื่อนไหวของเงินทุนหมุนเวียน กระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 298 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วลดลงสู่ระดับ 272 ล้านดอลลาร์ หลังจากการปรับปรุงรายการรวมถึงเงินคืนจากการคดีภาษีในเยอรมนี

สำหรับช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานมีจำนวนรวม 1.017 พันล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 834 ล้านดอลลาร์ ในช่วงเวลาเดียวกัน โอทิสได้ซื้อหุ้นสามัญคืนจำนวน 807 ล้านดอลลาร์ และจ่ายเงินปันผล 498 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการคืนเงินทุนให้แก่ผู้ถือหุ้นประมาณ 1.3 พันล้านดอลลาร์

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 866 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน ลดลงจาก 1.096 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 เงินกู้ยืมระยะสั้นและหนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปีเพิ่มขึ้นเป็น 1.224 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.056 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่หนี้สินระยะยาวเพิ่มขึ้นเป็น 7.051 พันล้านดอลลาร์ จาก 6.900 พันล้านดอลลาร์

แนวโน้มปี 2026

โอทิสคงแนวโน้มตลอดทั้งปีไว้อย่างกว้างๆ การเปลี่ยนแปลงที่ระบุไว้คือคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้ว ซึ่งแคบลงเหลือประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ จากช่วงก่อนหน้าที่ 1.50 พันล้านดอลลาร์ ถึง 1.55 พันล้านดอลลาร์

แนวโน้มยังคงขึ้นอยู่กับการเติบโตของธุรกิจบริการที่ช่วยชดเชยผลการดำเนินงานของธุรกิจอุปกรณ์ใหม่ที่อ่อนตัวลง ขณะที่การปรับเปลี่ยนกระแสเงินสดเน้นย้ำความสำคัญของการบริหารจัดการเงินทุนหมุนเวียนในไตรมาสที่สี่

มุมมองของผู้บริหาร

จูดี มาร์กส์ (Judy Marks) ประธานกรรมการ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร และกรรมการผู้จัดการใหญ่ ระบุว่าการเติบโตของธุรกิจบริการมาจากผลการดำเนินงานในด้านการบำรุงรักษา การซ่อมแซม และการปรับปรุงระบบให้ทันสมัย รวมถึงการลงทุนในศักยภาพภาคสนามและการกำหนดราคาด้วย AI นอกจากนี้ ผู้บริหารยังชี้ว่าคุณภาพบริการ ความน่าเชื่อถือ เวลาการทำงานต่อเนื่อง และการควบคุมต้นทุน เป็นปัจจัยที่อยู่เบื้องหลังการปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

ผู้บริหารยังคงเน้นย้ำไปที่กลยุทธ์ “Service flywheel” ตัวเลขรายไตรมาสสนับสนุนด้านรายได้ของกลยุทธ์ดังกล่าว โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการปรับปรุงระบบให้ทันสมัย แม้ว่าการหดตัวของอัตรากำไรเมื่อเทียบรายปีจะแสดงให้เห็นว่าต้นทุนแรงงาน การลงทุนเชิงกลยุทธ์ และส่วนผสมทางธุรกิจยังคงเป็นข้อจำกัด

รายการซื้อขายของคนในบริษัทเมื่อเร็วๆ นี้

ข้อมูลของคนในบริษัทแยกต่างหากแสดงการซื้อหุ้น 4,750 หุ้นจาก 3 รายการและการขายหุ้น 1,628 หุ้นใน 1 รายการในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา ส่งผลให้มียอดซื้อสุทธิ 3,122 หุ้น มีการรายงานการถือหุ้นของคนในบริษัทรวมอยู่ที่ประมาณ 544,360 หุ้น โดยกิจกรรมสุทธิคิดเป็น 0.60% ของการถือหุ้น

รายการละเอียดย่อยต่อไปนี้ระบุอยู่ในบันทึกย้อนหลัง 2 ปีที่ได้รับ รายงานทั้งหมดเป็นการถือหุ้นโดยตรง ส่วนการยื่นเอกสารใหม่กว่าที่ไม่ได้เปิดเผยทิศทางหรือมูลค่าของรายการจะถูกละเว้น

รายการเหล่านี้แสดงตามที่มีการรายงาน และไม่ได้เป็นการสะท้อนมุมมองของคนในบริษัทต่อแนวโน้มหรือการประเมินมูลค่าของโอทิสโดยตัวรายการเอง

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจอุปกรณ์ใหม่: อัตรากำไรของกลุ่มธุรกิจลดลงเหลือ 3.2% เนื่องจากราคาและส่วนผสมที่ไม่เป็นใจมีน้ำหนักมากกว่าประโยชน์จากผลผลิตและปริมาณ แรงกดดันอย่างต่อเนื่องจะจำกัดสัดส่วนการทำกำไรจากการเติบโตของยอดขาย
• ความอ่อนแอในตลาดจีน: ยอดขายอุปกรณ์ใหม่ในจีนลดลงมากกว่า 20% ขณะที่ยอดคำสั่งซื้อลดลงในระดับ 10% ต้น ๆ สิ่งนี้อาจยังคงเป็นปัจจัยกดดันต่อทั้งส่วนผสมรายได้และความสามารถในการทำกำไรของกลุ่มธุรกิจ
• การดำเนินงานด้านอัตรากำไรของธุรกิจบริการ: ยอดขายตามการเติบโตภายในของธุรกิจบริการเพิ่มขึ้น 7% แต่อัตรากำไรยังคงต่ำกว่าปีก่อนหน้า 130 basis points เนื่องจากต้นทุนแรงงาน การลงทุนเชิงกลยุทธ์ และส่วนผสมที่ไม่เป็นใจ การปรับตัวดีขึ้น 100 basis points เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าจำเป็นต้องได้รับการรักษาไว้ให้ต่อเนื่อง
• การแปลงสภาพเป็นเงินสด: กระแสเงินสดจากการดำเนินงานและกระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วรายไตรมาสลดลง เนื่องจากเงินทุนหมุนเวียนหักล้างกำไรสุทธิที่สูงขึ้น การแคบลงของคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วตลอดทั้งปีเหลือประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มความสำคัญของการบริหารจัดการเงินสดในไตรมาสที่สี่
• แรงกดดันจากภาษี ดอกเบี้ย และอัตราแลกเปลี่ยน: ปัจจัยเหล่านี้หักล้างประโยชน์จากจำนวนหุ้นที่ลดลงและส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยที่ลดลง ส่งผลให้กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วทรงตัวแม้ว่ารายได้จะเติบโตขึ้น

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 3/2026 ของโอทิสแสดงให้เห็นถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องของธุรกิจบริการและการปรับปรุงระบบให้ทันสมัย แต่คุณภาพของกำไรค่อนข้างผสมผสาน กำไรตามมาตรฐาน GAAP ได้รับประโยชน์จากการไม่มีต้นทุนที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวของปีก่อนหน้า ขณะที่อัตรากำไรปรับปรุงแล้วและกระแสเงินสดลดลง เนื่องจากความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจอุปกรณ์ใหม่ ต้นทุนแรงงาน การลงทุนเชิงกลยุทธ์ และเงินทุนหมุนเวียนสร้างแรงกดดัน รายการสำคัญที่ต้องติดตามคือ การปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรของธุรกิจบริการจะดำเนินต่อไปหรือไม่ ตลาดจีนและธุรกิจอุปกรณ์ใหม่จะเสถียรขึ้นหรือไม่ และโอทิสจะสามารถทำกระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วได้ประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์สำหรับทั้งปีหรือไม่