ผลประกอบการไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2026 ของ Johnson Controls: ยอดขายออร์แกนิกเพิ่มขึ้น 12% ขณะที่อัตรากำไรขยายตัว

จอห์นสัน คอนโทรลส์ (NYSE: JCI) รายงานรายได้ไตรมาส 4 ตามปีงบการเงิน 2026 ที่ 7.113 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 10% จาก 6.442 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP EPS) จากการดำเนินงานที่ต่อเนื่องเพิ่มขึ้นเป็น 1.60 ดอลลาร์ จาก 0.42 ดอลลาร์ ยอดขายเชิงเปรียบเทียบ (Organic sales) เพิ่มขึ้น 12% อัตรากำไร EBIT ปรับปรุงแล้วขยายตัว 300 basis points เป็น 18.3% และกระแสเงินสดเสรีสูงถึง 1.078 พันล้านดอลลาร์ การเติบโตในภูมิภาคอเมริกา อุปสงค์ศูนย์ข้อมูล ผลิตภาพ และต้นทุนองค์กรที่ลดลงช่วยสนับสนุนผลประกอบการประจำไตรมาส ขณะที่ภูมิภาค EMEA ยังคงเป็นภูมิภาคที่อ่อนแอที่สุดเมื่อพิจารณาจากรายงาน

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

ผลประกอบการดังกล่าวเปิดเผยเมื่อวันที่ 27 ตุลาคม ครอบคลุมระยะเวลาสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2026 เนื่องจากจอห์นสัน คอนโทรลส์ ได้ขายธุรกิจ HVAC สำหรับที่อยู่อาศัยและเชิงพาณิชย์ขนาดเล็กในเดือนกรกฎาคม 2025 และจัดประเภทเป็นระบบการดำเนินงานที่ยกเลิกไปแล้ว การเปรียบเทียบกำไรและกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่เกี่ยวข้องมากที่สุดจึงอ้างอิงจากการดำเนินงานที่ต่อเนื่อง

กำไรตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้มาก ส่วนหนึ่งเป็นเพราะต้นทุนการปรับโครงสร้างและการด้อยค่าลดลงอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการปรับปรุงแล้วก็ปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน ซึ่งแสดงให้เห็นว่ากำไรที่เพิ่มขึ้นไม่ได้เป็นผลมาจากค่าใช้จ่ายพิเศษที่ลดลงเพียงอย่างเดียว

ผลงานตามกลุ่มธุรกิจและส่วนงาน

ภูมิภาคอเมริกาครองสัดส่วนหลักของการเติบโตและการขยายตัวของอัตรากำไรในไตรมาสนี้ รายได้ตามรายงานของ EMEA ลดลงแม้ว่าจะมีการเติบโตเชิงเปรียบเทียบที่เป็นบวก ในขณะที่ APAC สร้างการเติบโตแบบตัวเลขสองหลักทั้งตามรายงานและเชิงเปรียบเทียบ

การเติบโตเชิงเปรียบเทียบในภูมิภาคอเมริกานำโดย Applied HVAC and Controls ผลิตภัณฑ์และระบบเพิ่มขึ้น 16% เชิงเปรียบเทียบ ขณะที่งานบริการเติบโต 10% อุปสงค์ศูนย์ข้อมูลช่วยผลักดันงานในมือของภูมิภาคนี้เพิ่มเป็น 17.8 พันล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 77% ของงานในมือทั้งหมดของจอห์นสัน คอนโทรลส์ ที่มีมูลค่า 23.0 พันล้านดอลลาร์

รายได้จากผลิตภัณฑ์และระบบในภูมิภาค EMEA ทรงตัวเชิงเปรียบเทียบ ขณะที่งานบริการเพิ่มขึ้น 6% ผู้บริหารระบุว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงสร้างแรงกดดันต่อภูมิภาคนี้ อย่างไรก็ตาม การกำหนดราคาและผลิตภาพที่ดีช่วยหนุนให้อัตรากำไร EBITA ตามส่วนงานปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 80 basis points ชดเชยผลกระทบจากการขายถอนการลงทุนในธุรกิจได้บางส่วน

การเติบโตเชิงเปรียบเทียบในภูมิภาค APAC นำโดยผลิตภัณฑ์และระบบที่เพิ่มขึ้น 15% และอุปสงค์ Applied HVAC ที่ต่อเนื่อง รายได้ที่สูงขึ้นและการปรับปรุงผลิตภาพช่วยเพิ่ม EBITA ตามส่วนงานปรับปรุงแล้วขึ้น 19% และขยายอัตรากำไรขึ้น 110 basis points

คำสั่งซื้อเชิงเปรียบเทียบทั่วทั้งบริษัทเพิ่มขึ้น 44% และงานในมือเพิ่มขึ้น 43% เชิงเปรียบเทียบ ตัวเลขเหล่านี้ครอบคลุมธุรกิจโซลูชันและงานบริการของจอห์นสัน คอนโทรลส์ บริษัทระบุว่าคำสั่งซื้อก่อนไตรมาส 1 ปีงบการเงิน 2026 ไม่ได้รวมยอดขายเฉพาะอุปกรณ์บางรายการสำหรับโครงการที่มีรอบระยะเวลานานกว่า ในขณะที่งานในมือได้รับการปรับปรุงงบการเงินย้อนหลังเพื่อให้รวมหมวดหมู่ดังกล่าว ซึ่งสร้างความแตกต่างของขอบเขตที่นักลงทุนควรพิจารณาเมื่อเปรียบเทียบการเติบโตของคำสั่งซื้อ

ค่าใช้จ่ายที่ลดลงช่วยเพิ่มกำไรตามมาตรฐาน GAAP แต่อัตรากำไรปรับปรุงแล้วก็ขยายตัวด้วยเช่นกัน

GAAP EBIT เพิ่มขึ้นเป็น 1.145 พันล้านดอลลาร์ จาก 431 ล้านดอลลาร์ โดยอัตรากำไร EBIT เพิ่มขึ้นเป็น 16.1% จาก 6.7% ปัจจัยสนับสนุนหลักประการหนึ่งคือค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างและการด้อยค่าที่ลดลงเหลือ 87 ล้านดอลลาร์ จาก 400 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ ไตรมาสของปีก่อนหน้ายังรวมค่าเสื่อมราคาเร่งรัดของระบบ ERP จำนวน 102 ล้านดอลลาร์ด้วย

การปรับตัวดีขึ้นพื้นฐานยังคงมีความสำคัญอย่างยิ่งหลังจากการปรับปรุงรายการ EBIT ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นประมาณ 31% และส่วนงานดำเนินงานทั้งสามส่วนขยายอัตรากำไร EBITA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น โดยอเมริกาได้รับประโยชน์จากอัตรากำไรต่อการเปลี่ยนแปลงของยอดขาย (Operating leverage) และสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่ดี EMEA ได้รับประโยชน์จากการกำหนดราคาและผลิตภาพ และ APAC ได้รับประโยชน์จากผลิตภาพและรายได้ที่สูงขึ้น

ต้นทุนระดับองค์กรเป็นอีกหนึ่งแหล่งของ operating leverage โดยค่าใช้จ่ายองค์กรปรับปรุงแล้วลดลง 35% เหลือ 80 ล้านดอลลาร์ จาก 124 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงการลดต้นทุนอย่างต่อเนื่องและช่วงเวลาของค่าใช้จ่ายบางรายการ ค่าใช้จ่ายในการขาย การทั่วไป และการบริหาร ก็ลดลงเหลือ 1.481 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.521 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่ารายได้จะเพิ่มขึ้นก็ตาม

กระแสเงินสดและงบดุล

กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน จากการดำเนินงานที่ต่อเนื่อง เพิ่มขึ้นเป็น 1.3 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่รายจ่ายลงทุนที่สูงขึ้นเป็น 222 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 130 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ส่งผลให้มีกระแสเงินสดเสรีอยู่ที่ 1.078 พันล้านดอลลาร์ กระแสเงินสดเสรีปรับปรุงแล้วแตะระดับ 1.096 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 710 ล้านดอลลาร์ และอัตราการแปลงกระแสเงินสดเสรีปรับปรุงแล้วปรับตัวดีขึ้นเป็น 112% จาก 89%

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานประจำไตรมาสได้รับอานิสงส์จากการเพิ่มขึ้น 951 ล้านดอลลาร์ของเจ้าหนี้การค้าและหนี้สินค้างจ่าย และการเพิ่มขึ้น 474 ล้านดอลลาร์ของภาษีเงินได้ค้างจ่าย ลูกหนี้การค้าใช้เงินสดไป 339 ล้านดอลลาร์ ทำให้การเคลื่อนไหวของเงินทุนหมุนเวียนเป็นปัจจัยสำคัญต่อการแปลงกระแสเงินสดในอนาคต

ณ วันที่ 30 กันยายน เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 618 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 379 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า หนี้สินสุทธิดิ่งลงเหลือ 8.659 พันล้านดอลลาร์ จาก 9.501 พันล้านดอลลาร์ และอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ปรับปรุงแล้วปรับตัวดีขึ้นเป็น 1.8 เท่า จาก 2.4 เท่า หนี้สินระยะยาวที่ครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปีเพิ่มขึ้นเป็น 1.066 พันล้านดอลลาร์ จาก 566 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าหนี้สินรวมจะลดลงเหลือ 9.277 พันล้านดอลลาร์ก็ตาม

จอห์นสัน คอนโทรลส์ ใช้เงิน 655 ล้านดอลลาร์ในการซื้อหุ้นคืน และจ่ายเงินปันผล 242 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส กระแสเงินสดไหลออกจากการจัดสรรเงินทุนเหล่านี้เป็นไปตามกระแสเงินสดที่สร้างขึ้นจากการดำเนินงานที่ต่อเนื่อง

คาดการณ์แนวโน้มปีงบการเงิน 2027

จอห์นสัน คอนโทรลส์ ได้เริ่มให้คาดการณ์แนวโน้มสำหรับทั้งไตรมาส 1 ปีงบการเงิน และตลอดทั้งปีงบการเงิน 2027 แนวโน้มชี้ไปที่การเติบโตเชิงเปรียบเทียบระดับสองหลักและการแปลงกำไรส่วนเพิ่มอย่างต่อเนื่อง โดยได้รับแรงหนุนจากงานในมือและความคาดหวังด้านอุปสงค์ของบริษัท

Operating leverage นิยามว่าเป็นอัตราส่วนการเปลี่ยนแปลงของ EBIT ปรับปรุงแล้วหารด้วยการเปลี่ยนแปลงของรายได้สุทธิ คาดการณ์แนวโน้มนี้เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานที่ต่อเนื่อง และรวมถึงมาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP ซึ่งจอห์นสัน คอนโทรลส์ ไม่ได้ให้การกระทบยอด GAAP ล่วงหน้า

เป้าหมายการแปลงกระแสเงินสดเสรีปรับปรุงแล้วในปีงบการเงิน 2027 ที่ประมาณ 95% นั้นต่ำกว่าระดับ 103% ที่ทำได้ในปีงบการเงิน 2026 ดังนั้น การแปลงกระแสเงินสดจึงยังคงเป็นตัวชี้วัดสำคัญควบคู่ไปกับเป้าหมายการเติบโตเชิงเปรียบเทียบระดับสองหลักของบริษัท

มุมมองของผู้บริหาร

Joakim Weidemanis ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ระบุว่าการขยายตัวของอัตรากำไรในไตรมาสนี้เป็นผลมาจากรายได้ที่สูงขึ้น ผลิตภาพ และโครงการลดความซับซ้อน นอกจากนี้ ผู้บริหารยังชี้ถึงเทคโนโลยีที่โดดเด่น องค์กรภาคสนามของบริษัท งานในมือที่สูงเป็นประวัติการณ์ และอุปสงค์ของลูกค้าที่ต่อเนื่อง ซึ่งเป็นรากฐานสำหรับแนวโน้มปีงบการเงิน 2027

รายการการซื้อขายของคนในเร็วๆ นี้

สรุปการซื้อขายของคนในในช่วงหกเดือนที่ระบุ แสดงการซื้อ 63,708 หุ้น จาก 2 รายการ และขาย 121,600 หุ้น จาก 5 รายการ ส่งผลให้เกิดการขายสุทธิ 57,892 หุ้น คิดเป็น 5.30% ของจำนวนหุ้นทั้งหมดที่คนในถืออยู่ 1.04 ล้านหุ้น

ในบรรดา 10 รายการล่าสุดที่รายงาน มี 5 รายการเป็นการขาย 1 รายการเป็นการแปลงจากการใช้สิทธิในตราสารอนุพันธ์ และ 4 รายการเป็นการให้รางวัลหุ้น การขาย 5 รายการมีมูลค่าเปิดเผยรวมกันประมาณ 17.48 ล้านดอลลาร์ โดยทั้ง 10 รายการถูกรายงานว่าเป็นการถือครองโดยตรง

การให้รางวัลหุ้นมูลค่าศูนย์ดอลลาร์เป็นตัวแทนของการให้สิทธิ (Grants) มากกว่าการซื้อในตลาดเสรี รายการที่รายงานเพียงอย่างเดียวไม่ได้แสดงถึงมุมมองของผู้ซื้อขายภายในต่อผลประกอบการในอนาคตของจอห์นสัน คอนโทรลส์

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตามอง

• การเปลี่ยนงานในมือเป็นรายได้และการพึ่งพาตลาดศูนย์ข้อมูล: อุปสงค์ศูนย์ข้อมูลช่วยสนับสนุนการเพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดดของคำสั่งซื้อและงานในมือในภูมิภาคอเมริกา การล่าช้าของโครงการ การยกเลิก หรืออุปสงค์ที่อ่อนตัวลง อาจทำให้การเปลี่ยนงานในมือมูลค่า 23.0 พันล้านดอลลาร์เป็นรายได้ชะลอตัวลง
• ความสามารถในการเปรียบเทียบข้อมูลคำสั่งซื้อ: คำสั่งซื้อในงวดก่อนหน้าไม่ได้รวมยอดขายเฉพาะอุปกรณ์บางรายการสำหรับโครงการที่มีรอบระยะเวลานานกว่า แม้ว่าจะมีการปรับปรุงงบการเงินย้อนหลังสำหรับงานในมือ แต่ความแตกต่างในขอบเขตคำสั่งซื้อส่งผลกระทบต่อการตีความเปรียบเทียบแบบปีต่อปี
• แรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์ใน EMEA: ผู้บริหารระบุเจาะจงว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางเป็นปัจจัยฉุดรั้งภูมิภาคนี้อย่างต่อเนื่อง โดยยอดขายตามรายงานลดลง 2% แม้ว่าจะมีการเติบโตเชิงเปรียบเทียบ 3% ก็ตาม
• ความผันผวนของกระแสเงินสด: กระแสเงินสดจากการดำเนินงานประจำไตรมาสได้รับอานิสงส์จากการเพิ่มขึ้นอย่างมากของเจ้าหนี้การค้า หหนี้สินค้างจ่าย และภาษีค้างจ่าย นอกจากนี้ คาดการณ์อัตราการแปลงกระแสเงินสดเสรีปรับปรุงแล้วในปีงบการเงิน 2027 ที่ประมาณ 95% ยังต่ำกว่าผลประกอบการปีงบการเงิน 2026 อีกด้วย
• หนี้สินและการครบกำหนดชำระระยะสั้น: อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนปรับตัวดีขึ้น แต่จอห์นสัน คอนโทรลส์ ยังคงมีหนี้สินสุทธิอยู่ 8.659 พันล้านดอลลาร์ และหนี้สินระยะยาวที่ครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปีเพิ่มขึ้นเป็น 1.066 พันล้านดอลลาร์

สรุป

จอห์นสัน คอนโทรลส์ ปิดฉากปีงบการเงิน 2026 ด้วยการเติบโตของยอดขายเชิงเปรียบเทียบระดับสองหลัก การขยายตัวของอัตรากำไรในทั้งสามส่วนงาน และกระแสเงินสดเสรีที่สูงขึ้น ภูมิภาคอเมริกาและอุปสงค์ศูนย์ข้อมูลเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตหลัก ขณะที่ผลิตภาพ สัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่ดี ต้นทุนองค์กรที่ลดลง และค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างที่ลดลงช่วยสนับสนุนความสามารถในการทำกำไร คาดการณ์แนวโน้มปีงบการเงิน 2027 สมมติฐานว่าแรงโมเมนตัมนี้จะดำเนินต่อไป โดยการแปลงงานในมือ สภาพการณ์ใน EMEA คุณภาพของกระแสเงินสด และการบรรลุเป้าหมาย operating leverage เป็นประเด็นหลักที่ต้องติดตาม