ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Ares Capital: Core EPS ลดลงสู่ 0.46 ดอลลาร์
แอเรส แคปปิตอล (NASDAQ: ARCC) รายงานผลประกอบการไตรมาส 3/2026 โดยมีรายได้จากการลงทุนรวม 763 ล้านดอลลาร์ และ Core EPS ลดลงสู่ระดับ 0.46 ดอลลาร์ กดดันจากค่าธรรมเนียมธุรกรรมที่ลดลงและต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น แม้ผลตอบแทนพอร์ตการลงทุนจะปรับดีขึ้น ด้านการรับประกันการลงทุนขั้นต้นชะลอตัวลงและการตั้งสำรองสินทรัพย์ไม่ก่อให้เกิดรายได้เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ Core EPS ต่ำกว่าอัตราเงินปันผลที่ประกาศ 0.48 ดอลลาร์ต่อหุ้น อย่างไรก็ตาม สภาพคล่องยังคงแข็งแกร่งและการปล่อยสินเชื่อเริ่มฟื้นตัวในไตรมาส 4
แอเรส แคปปิตอล (Ares Capital - NASDAQ: ARCC) รายงานรายได้จากการลงทุนรวมสำหรับไตรมาส 3/2026 อยู่ที่ 763 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 782 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้น (EPS) ตามมาตรฐาน GAAP ลดลงสู่ระดับ 0.44 ดอลลาร์ จาก 0.57 ดอลลาร์ ทั้งนี้ Core EPS ลดลงสู่ระดับ 0.46 ดอลลาร์ เนื่องจากค่าธรรมเนียมเกี่ยวกับการทำธุรกรรมที่ลดลงและต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น ได้บดบังผลตอบแทนพอร์ตการลงทุนที่ปรับตัวดีขึ้น ขณะที่การรับประกันการลงทุนขั้นต้นชะลอตัวลงอย่างมาก
ข้อมูลผลประกอบการหลัก
รายได้จากการลงทุนรวมลดลงประมาณ 2.4% เนื่องจากค่าธรรมเนียมบริการจัดโครงสร้างเงินทุนและรายได้อื่น ๆ ที่ลดลง มีน้ำหนักมากกว่ารายได้จากเงินปันผลที่เพิ่มขึ้น รายได้จากการลงทุนสุทธิลดลง 3.0% สู่ระดับ 328 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ Core EPS ซึ่งเป็นตัววัดนอกมาตรฐาน GAAP ที่ไม่รวมกำไรและขาดทุนที่รับรู้แล้วและยังไม่รับรู้ และรายการที่เกี่ยวข้อง ลดลง 8.0%
กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ลดลงอย่างมีนัยสำคัญยิ่งขึ้น การขาดทุนสุทธิที่รับรู้แล้วจากการลงทุน อัตราแลกเปลี่ยน และธุรกรรมอื่น ๆ จำนวน 50 ล้านดอลลาร์ ร่วมกับการขาดทุนจากการปลดหนี้จำนวน 2 ล้านดอลลาร์ ได้เข้ามาแทนที่กำไรสุทธิที่รับรู้แล้วจำนวน 162 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม การพลิกกลับมามีกำไรสุทธิที่ยังไม่รับรู้จำนวน 43 ล้านดอลลาร์ จากที่เคยขาดทุน 96 ล้านดอลลาร์ ช่วยชดเชยได้บางส่วน
| ตัวชี้วัด | Q3/2026 | Q3/2025 | การเปลี่ยนแปลง YoY |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการลงทุนรวม | 763 ล้านดอลลาร์ | 782 ล้านดอลลาร์ | ลดลงประมาณ 2.4% |
| รายได้จากการลงทุนสุทธิ | 328 ล้านดอลลาร์ | 338 ล้านดอลลาร์ | ลดลงประมาณ 3.0% |
| รายได้จากการลงทุนสุทธิต่อหุ้น | 0.46 ดอลลาร์ | 0.48 ดอลลาร์ | ลดลงประมาณ 4.2% |
| กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP | 319 ล้านดอลลาร์ | 404 ล้านดอลลาร์ | ลดลงประมาณ 21.0% |
| EPS เจือจางตามมาตรฐาน GAAP | 0.44 ดอลลาร์ | 0.57 ดอลลาร์ | ลดลงประมาณ 22.8% |
| Core EPS | 0.46 ดอลลาร์ | 0.50 ดอลลาร์ | ลดลง 8.0% |
พอร์ตการลงทุนและกิจกรรมการลงทุน
การรับประกันการลงทุนขั้นต้นลดลงสู่ระดับ 2.11 พันล้านดอลลาร์ จาก 3.92 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากฝ่ายบริหารระบุว่าสภาพแวดล้อมการทำธุรกรรมชะลอตัวลง การถอนการลงทุนอยู่ที่ 2.47 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าการรับประกันการลงทุนใหม่ในระหว่างไตรมาส ARCC ได้สนับสนุนเงินทุนประมาณ 1.6 พันล้านดอลลาร์สำหรับการรับประกันการลงทุนใหม่ และอีก 711 ล้านดอลลาร์ผูกกับวงเงินหมุนเวียนและการรับประกันเบิกถอนล่าช้าที่มีอยู่เดิม
การรับประกันการลงทุนใหม่ยังคงกระจุกตัวในสินทรัพย์สิทธิเรียกร้องลำดับแรกและอัตราดอกเบี้ยลอยตัว โดย 71% เป็นเงินกู้มีหลักประกันลำดับแรก และ 85% เป็นตราสารหนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัว ผลตอบแทนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของตราสารหนี้และตราสารสร้างรายได้อื่น ๆ ที่ได้รับเงินทุนในระหว่างไตรมาสอยู่ที่ 10.4% ตามราคาทุนตัดจำหน่าย
การเปรียบเทียบพอร์ตการลงทุนต่อไปนี้เป็นการเปรียบเทียบกับ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025 แทนที่จะเป็นไตรมาสเดียวกันของปีก่อนหน้า
| ตัวชี้วัดพอร์ตการลงทุน | 30 ก.ย. 2026 | 31 ธ.ค. 2025 | การเปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|---|
| เงินลงทุนตามมูลค่ายุติธรรม | 29.21 พันล้านดอลลาร์ | 29.49 พันล้านดอลลาร์ | ลดลงประมาณ 0.9% |
| บริษัทในพอร์ตการลงทุน | 636 | 603 | เพิ่มขึ้น 33 |
| ตราสารอัตราดอกเบี้ยลอยตัวตามมูลค่ายุติธรรม | 70% | 72% | ลดลง 2 จุดเปอร์เซ็นต์ |
| ผลตอบแทนจากตราสารสร้างรายได้ตามมูลค่ายุติธรรม | 10.8% | 10.3% | เพิ่มขึ้น 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ |
| ผลตอบแทนจากเงินลงทุนรวมตามมูลค่ายุติธรรม | 9.6% | 9.3% | เพิ่มขึ้น 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์ |
| เกรดเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของพอร์ตการลงทุน | 3.1 | 3.1 | ไม่เปลี่ยนแปลง |
| สินทรัพย์ไม่ก่อให้เกิดรายได้ตามราคาทุนตัดจำหน่าย | 2.4% | 1.8% | เพิ่มขึ้น 0.6 จุดเปอร์เซ็นต์ |
| สินทรัพย์ไม่ก่อให้เกิดรายได้ตามมูลค่ายุติธรรม | 1.4% | 1.2% | เพิ่มขึ้น 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์ |
พอร์ตการลงทุนขยายตัวในแง่ของจำนวนบริษัท แม้มูลค่ายุติธรรมรวมจะลดลงเล็กน้อย คุณภาพสินเชื่อยังคงมีเสถียรภาพเมื่อพิจารณาจากเกรดเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของพอร์ตการลงทุน แต่สัดส่วนสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี ทั้งในแง่ราคาทุนและมูลค่ายุติธรรม
ผลตอบแทนพอร์ตการลงทุนที่สูงขึ้นไม่สามารถชดเชยรายได้ค่าธรรมเนียมที่ลดลงได้
ตัวชี้วัดผลตอบแทนพอร์ตการลงทุนของ ARCC ปรับตัวดีขึ้น แต่สิ่งนี้ไม่ได้แปรเปลี่ยนเป็นรายได้จากการลงทุนรายไตรมาสที่สูงขึ้น รายได้ดอกเบี้ยแทบไม่เปลี่ยนแปลงที่ 558 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าธรรมเนียมบริการจัดโครงสร้างเงินทุนลดลงสู่ระดับ 23 ล้านดอลลาร์ จาก 48 ล้านดอลลาร์ และรายได้อื่น ๆ ลดลงสู่ระดับ 22 ล้านดอลลาร์ จาก 32 ล้านดอลลาร์ ส่วนรายได้จากเงินปันผลเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 160 ล้านดอลลาร์ จาก 141 ล้านดอลลาร์ ช่วยชดเชยการลดลงดังกล่าวได้บางส่วน
ในด้านค่าใช้จ่าย ค่าดอกเบี้ยและค่าธรรมเนียมวงเงินสินเชื่อเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 221 ล้านดอลลาร์ จาก 209 ล้านดอลลาร์ การผสมผสานระหว่างรายได้เกี่ยวกับการทำธุรกรรมที่ลดลงและต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น ส่งผลให้รายได้จากการลงทุนสุทธิและ Core EPS ลดลง แม้ว่าผลตอบแทนพอร์ตการลงทุนจะสูงขึ้นก็ตาม
คณะกรรมการบริษัทได้ประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับไตรมาสที่ 4 ในอัตรา 0.48 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงจากเงินปันผลประจำไตรมาสที่จ่ายในไตรมาส 3 ทั้งนี้ Core EPS รายไตรมาสและรายได้จากการลงทุนสุทธิต่อหุ้นล่าสุดอยู่ที่ระดับ 0.46 ดอลลาร์ทั้งคู่ ซึ่งต่ำกว่าอัตราเงินปันผลที่ประกาศใหม่ 0.02 ดอลลาร์ ทำให้ความสามารถในการครอบคลุมเงินปันผลด้วยกำไรในอนาคตกลายเป็นประเด็นสำคัญที่ต้องติดตาม
การจัดหาเงินทุนและงบการเงิน
ARCC สิ้นสุดไตรมาสด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 722 ล้านดอลลาร์ และมีวงเงินสินเชื่อที่มีอยู่ซึ่งสามารถเบิกใช้ได้อีกประมาณ 6.9 พันล้านดอลลาร์ อัตราส่วนหนี้สินยังคงมีเสถียรภาพโดยรวม ขณะที่ทั้งส่วนของผู้ถือหุ้นและมูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อหุ้นลดลงจากสิ้นปี
| ตัวชี้วัดงบการเงิน | 30 ก.ย. 2026 | 31 ธ.ค. 2025 | การเปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|---|
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 722 ล้านดอลลาร์ | 638 ล้านดอลลาร์ | เพิ่มขึ้น 84 ล้านดอลลาร์ |
| หนี้สินตามราคาตามบัญชี | 15.12 พันล้านดอลลาร์ | 15.99 พันล้านดอลลาร์ | ลดลง 867 ล้านดอลลาร์ |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น | 13.95 พันล้านดอลลาร์ | 14.32 พันล้านดอลลาร์ | ลดลงประมาณ 2.6% |
| มูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อหุ้น | 19.31 ดอลลาร์ | 19.94 ดอลลาร์ | ลดลงประมาณ 3.2% |
| อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน | 1.11 เท่า | 1.12 เท่า | ลดลง 0.01 เท่า |
ในระหว่างไตรมาส ARCC ได้ปรับโครงสร้างหนี้การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์มูลค่าประมาณ 702 ล้านดอลลาร์ ด้วยโครงสร้างใหม่มูลค่าประมาณ 709 ล้านดอลลาร์ การปรับโครงสร้างหนี้ดังกล่าวช่วยลดส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยผสมของหนี้มีหลักประกันลงเหลือ SOFR บวก 1.51% จากเดิม SOFR บวก 1.86% และขยายวันครบกำหนดไถ่ถอนออกไปเป็นเดือนกรกฎาคม 2038
นอกจากนี้ ARCC ยังได้ออกหุ้นกู้ไม่มีหลักประกันอัตราดอกเบี้ย 6.25% มูลค่า 750 ล้านดอลลาร์ ซึ่งจะครบกำหนดในปี 2033 และได้ทำสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยที่สอดคล้องกัน โดยบริษัทได้รับอัตราดอกเบี้ยคงที่ 6.25% และจ่ายอัตราดอกเบี้ย SOFR ระยะ 3 เดือน บวก 1.8525% ขณะเดียวกัน บริษัทได้ชำระคืนหุ้นกู้ไม่มีหลักประกันอัตราดอกเบี้ย 2.15% มูลค่า 1.0 พันล้านดอลลาร์เมื่อครบกำหนด
มุมมองของฝ่ายบริหาร
คอร์ท ชนาเบล (Kort Schnabel) ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ระบุว่าจังหวะการปล่อยสินเชื่อใหม่ที่ชะลอตัวลงเป็นผลมาจากสภาพแวดล้อมการทำธุรกรรมที่ซบเซาลง แต่กล่าวว่ากิจกรรมเริ่มแข็งแกร่งขึ้นเมื่อเข้าสู่ไตรมาสที่สี่ โดยตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม ถึง 22 ตุลาคม ARCC ได้รับประกันการลงทุนไปประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์ และถอนการลงทุนไป 727 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ยอดคงค้างการลงทุนอยู่ที่ประมาณ 2.5 พันล้านดอลลาร์
ฝ่ายบริหารยังเน้นย้ำถึงสภาพคล่องที่มีอยู่ประมาณ 7 พันล้านดอลลาร์ อัตราส่วนหนี้สินที่ระมัดระวัง และหนี้สินที่จะครบกำหนดในระยะใกล้ที่มีอยู่อย่างจำกัด โดยคาดว่าผลตอบแทนพอร์ตการลงทุนที่สูงขึ้นและการเข้าซื้อกิจการ MidCap Financial Investment Corporation ซึ่งประกาศภายใต้ข้อตกลงขั้นสุดท้ายเมื่อวันที่ 26 ตุลาคม จะช่วยสนับสนุนศักยภาพการทำกำไรพื้นฐาน แม้ว่าแถลงการณ์จะไม่ได้เปิดเผยเงื่อนไขทางการเงินสำหรับธุรกรรมดังกล่าวก็ตาม
ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องติดตาม
- ความสามารถในการครอบคลุมเงินปันผล: Core EPS และรายได้จากการลงทุนสุทธิต่อหุ้นในไตรมาส 3 อยู่ที่ระดับ 0.46 ดอลลาร์ทั้งคู่ ซึ่งต่ำกว่าเงินปันผลปกติที่ประกาศใหม่ที่ 0.48 ดอลลาร์ต่อหุ้น ส่วนต่างนี้เพิ่มความสำคัญของกิจกรรมการปล่อยสินเชื่อใหม่และรายได้จากการลงทุนประจำในอนาคต
- รายได้เกี่ยวกับการทำธุรกรรมลดลง: การรับประกันการลงทุนขั้นต้นลดลงประมาณ 46% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่ค่าธรรมเนียมบริการจัดโครงสร้างเงินทุนลดลงมากกว่าครึ่ง สภาพแวดล้อมการทำธุรกรรมที่ชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่องอาจจำกัดรายได้ค่าธรรมเนียมและการเติบโตของพอร์ตการลงทุน
- สัดส่วนสินทรัพย์ไม่ก่อให้เกิดรายได้เพิ่มขึ้น: เงินกู้ไม่ก่อให้เกิดรายได้เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 2.4% ของเงินลงทุนตามราคาทุนตัดจำหน่าย จาก 1.8% ณ สิ้นปี แม้ว่าเกรดเฉลี่ยของพอร์ตการลงทุนจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงก็ตาม
- ต้นทุนทางการเงิน: ค่าดอกเบี้ยและค่าธรรมเนียมวงเงินสินเชื่อเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบรายปี ซึ่งจำกัดประโยชน์ที่ได้รับจากผลตอบแทนสินทรัพย์ที่สูงขึ้น นอกจากนี้ หุ้นกู้ปี 2033 ชุดใหม่ยังถูกทำสัญญาแลกเปลี่ยนเป็นภาระผูกพันอัตราดอกเบี้ยลอยตัวที่ผูกกับ SOFR อีกด้วย
- แรงกดดันต่อ NAV: มูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อหุ้นลดลงสู่ระดับ 19.31 ดอลลาร์ จาก 19.94 ดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ขณะที่ไตรมาสนี้มีการรับรู้ขาดทุนสุทธิที่เกิดขึ้นจริง
สรุป
ผลประกอบการไตรมาส 3/2026 ของแอเรส แคปปิตอล แสดงถึงกำไรประจำที่ชะลอตัวลง เนื่องจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่ลดลงและต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นมีน้ำหนักมากกว่าผลตอบแทนพอร์ตการลงทุนที่ปรับตัวดีขึ้น การปล่อยสินเชื่อใหม่ชะลอตัวลงและสัดส่วนสินทรัพย์ไม่ก่อให้เกิดรายได้เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี แต่อัตราส่วนหนี้สินยังคงมีเสถียรภาพ สภาพคล่องยังคงสูง และการรับประกันการลงทุนรวมถึงยอดคงค้างหลังสิ้นไตรมาสบ่งชี้ถึงกิจกรรมการทำธุรกรรมที่ปรับตัวดีขึ้นเมื่อเข้าสู่ไตรมาส 4 ทั้งนี้ ความสามารถในการครอบคลุมเงินปันผลในอนาคต คุณภาพสินเชื่อ และการเปลี่ยนยอดคงค้างการลงทุนเป็นสินทรัพย์ที่มีการปล่อยเงินทุน ถือเป็นตัวชี้วัดการดำเนินงานหลักที่ต้องติดตามต่อไป
บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน
บทความแนะนำ
ความคิดเห็น (0)
คลิกปุ่ม $ ป้อนสัญลักษณ์ และเลือกเพื่อเชื่อมโยงหุ้น, กองทุน ETF หรือสัญลักษณ์หลักทรัพย์อื่น ๆ